后期國內糖價能否反彈 食糖消費是關鍵

白糖很長一段時間處于熊市，不過上周其期價出現了異常得反彈，連續上漲至5170元/噸，不過目前鄭糖期貨貨主力1901合約重返弱勢。對此，業內人士分析認為，由于近期全球食糖過剩所帶來的風險加大，且國內糖廠庫存處于近年高位，消費顯弱，均令鄭糖期價走勢承壓。后期國內糖價能否繼續反彈或取決于后期食糖消費情況。

期價創下“三連陰”

8月3日，鄭糖期貨大幅反彈，主力1901合約盤終收報5100元/噸，漲69元或1.37%，結束之前的連陰態勢。洲際交易所(ICE)原糖期貨周五則低位窄幅震蕩。

“近日鄭糖期價放量下跌，主要是跟隨外盤走弱。”方正中期期貨分析師張向軍表示，國際糖價疲軟主要來自供應壓力，不過，近來巴西貨幣雷亞爾貶值也有利空影響。

中信期貨分析師也表示，外盤方面，印度、泰國產量均創新高，對原糖形成壓力，全球過剩情況短期難有緩解。國內方面，糖廠庫存處于近年高位，消費顯弱，后期銷售壓力大。此外，內外價差較大，走私糖仍是市場擔心因素之一。長期來看，中國進入增產周期，全球糖市維持熊市，鄭糖期價將長期偏弱運行。

現貨方面，8月2日柳州中間商站臺報價5250-5280元/噸，報價較前一日白糖報價下降10元/噸；南寧中間商站臺報價為5230-5250元/噸，較前日白糖報價下調20元/噸，總體市場成交相對較好。

就基本面來看，瑞達期貨分析師表示，國際糖市方面，隨著巴西糖進入壓榨高峰期，其貿易量壓力將逐漸凸顯。此外，印度出口方面也加快，但主要集中在下榨季。預計全球供應壓力仍將持續。

國內市場，集團白糖現貨價格小幅下調，但現貨成交情況順暢，主要近期貿易商等補貨的積極性提高。最新數據顯示，中國6月份進口糖28萬噸，同比增加14萬噸。1-6月我國累計進口糖138.19萬噸，國內外糖價差逐漸縮減，預計后期進口糖量仍維持穩定增長。基于白糖處在純銷售期而言，需求將成為后期市場的焦點。隨著社會庫存低位，不斷刺激現貨上補庫，去庫存效應將逐漸凸顯的情形下，將刺激現貨銷售成交向好。

鑒于上述分析，瑞達期貨分析師建議，操作上，短期鄭糖期貨1901合約或以日內震蕩為主，前期高位持倉需減少倉位，下方測試4940元/噸支撐。

不過，從生產成本來看，中信期貨分析師認為，即使下榨季廣西甘蔗價格下調到450元/噸，鄭糖期貨1901價格在4800元/噸附近將有非常強的支撐。此外，近期，打擊走私力度加強，糖價出現一定反彈，后期糖價能否繼續反彈或取決于后期食糖消費情況，新舊交替，糖價容易出現翹尾行情。

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