【現(xiàn)貨】：神華集團(tuán)年度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)：557元/噸；神華外購(gòu)5500K月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)：615元/噸；秦皇島港市場(chǎng)煤實(shí)際成交價(jià)：605元/噸（來(lái)源：卓創(chuàng)）

【供需及交易邏輯】：秦皇島港口庫(kù)存8.3日711.5萬(wàn)噸（8.2日706.5萬(wàn)噸）：截至8月3日，沿海六大電廠平均庫(kù)存量為1534.63萬(wàn)噸，平均日耗84.33萬(wàn)噸，可用天數(shù)18.2天。據(jù)卓創(chuàng)了解，秦皇島港口5500大卡煤主流平倉(cāng)價(jià)600-605元/噸，產(chǎn)地方面以內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)和山西晉北區(qū)域受港口煤價(jià)持續(xù)下行的影響，坑口發(fā)運(yùn)至港價(jià)格倒掛，市場(chǎng)整體需求疲軟。從沿海港口庫(kù)存數(shù)據(jù)上看，秦港與電廠庫(kù)存均處在高位，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)旺季供應(yīng)保障加大。目前較大的壓力在于市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格持續(xù)走低，已經(jīng)跌破長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，市場(chǎng)預(yù)期變得悲觀。

若我們從煤礦坑口庫(kù)存與價(jià)格方面來(lái)看，坑口庫(kù)存實(shí)際增量幅度較小，整體仍維持在低位水平，而價(jià)格方面變化也不大，也就是說(shuō)產(chǎn)地表現(xiàn)并不差，那么預(yù)計(jì)港口的單方面打壓情緒就會(huì)有限，后面主要的擾動(dòng)點(diǎn)更多的在于進(jìn)口政策。

操作上，進(jìn)入8月份后，當(dāng)前主力兌現(xiàn)意愿會(huì)逐步增強(qiáng)，若基本面缺少足夠的打壓題材，那么期價(jià)向上修復(fù)基差的可能性就會(huì)增大，若之前參與多單的則需要及時(shí)把握解鎖機(jī)會(huì)。

【操作建議】之前試多單繼續(xù)鎖倉(cāng)觀望；若能站穩(wěn)585，可擇機(jī)逐步解鎖空單。

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