央行出手 外匯風險準備金率變為20%

在離岸人民幣兌美元匯率跌破6.90關口之時，中國央行緊急出手，宣布將遠期售匯業務外匯風險準備金率今起恢復到20%。受此消息影響，離岸人民幣匯率暴漲逾500個基點，在岸人民幣也回升至6.83左右。

周一(8月6日)，離岸人民幣兌美元大漲超200點，一度沖破6.83關口，至6.8244，隨后再度回到6.85。截至發稿，離岸人民幣暫報6.8518，漲幅為0.04%。

遠期售匯業務的外匯風險準備金率已從0調整為20%

上周五(8月3日)，中國央行宣布，為防范宏觀金融風險，促進金融機構穩健經營，加強宏觀審慎管理，決定自2018年8月6日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整為20%。

央行表示，今年以來，外匯市場運行總體平穩，人民幣匯率以市場供求為基礎，有貶有升，彈性明顯增強，市場預期基本穩定，跨境資本流動和外匯供求也大體平衡。近期受貿易摩擦和國際匯市變化等因素影響，外匯市場出現了一些順周期波動的跡象。

下一步，人民銀行將繼續加強外匯市場監測，根據形勢發展需要采取有效措施進行逆周期調節，維護外匯市場平穩運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

遠期結售匯是一種可以鎖定未來匯率變動風險的匯率避險措施，是指企業與銀行約定將來某一時刻或某一期間為企業辦理結匯或售匯的幣種、金額、匯率等交易要素，到期時雙方按照協議約定辦理結匯或售匯的業務。遠期售匯業務是銀行對企業提供的一種匯率避險衍生產品，企業往往通過遠期購匯鎖定未來的購匯成本，在一定程度上規避匯率風險。

可以看出，央行主要目的是為了抑制近幾個月來人民幣的快速貶值。在過去的4個月里，在岸人民幣兌美元匯率累計跌幅已達8.5%，近幾日人民幣貶值速度呈現加快態勢。央行此時出手，也是對市場貶值預期的及時修復。

提高遠期售匯業務外匯風險準備金率對外匯市場的影響?

從2015年的操作來看，征收外匯風險準備金，對于抑制遠期售匯業務有比較明顯的影響，如2015年10月開始征收，當月銀行代客遠期售匯簽約額較8月的高點下降了93%，但對于人民幣即期匯率的影響則并非立竿見影。

因此，對比當年的相同操作，此次央行再次祭出遠期售匯業務外匯風險準備金，雖然在岸和離岸的人民幣匯率迅速強勢拉升，但這股升值勢頭是否能持續下去值得觀察，畢竟影響匯率走勢的因素眾多，人民幣匯率大概率會延續雙向波動的趨勢。

不過，央行選擇匯率逼近7之時出手穩定匯率，實際上也是向市場釋放信號。正如不少分析所指出，無論是政策層面還是市場層面，7在很大程度上是一個難以突破的心理價位。

展望未來的人民幣匯率走勢，從美元指數的角度看，經過一段時間的持續上漲，美元指數進入了震蕩調整期，人民幣貶值壓力已得到較為充分的釋放;從政策工具看，央行手中還有諸如逆周期因子等多種政策工具可以應對人民幣貶值預期。因此，短期內7或是這一輪貶值的底部。但需要警惕的是，今年以來，國際收支出現顯著變化，一季度更是出現了非常罕見的經常賬戶逆差。未來國際收支形勢如何演變，將會對人民幣匯率形成擾動。

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