部分具備成長性且估值性價比較高的個股，開始受到基金經(jīng)理的關(guān)注。正在發(fā)行的萬家智造優(yōu)勢混合基金擬任基金經(jīng)理李文賓認(rèn)為，目前A股市場正處于筑底階段，整體估值向下空間有限。包括新能源汽車、5G產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、國防軍工等板塊在內(nèi)的智能制造領(lǐng)域，將涌現(xiàn)出大量兼具估值優(yōu)勢和成長性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　聚焦高端制造業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)

　　李文賓表示，將高端制造業(yè)作為當(dāng)前布局的主要方向是考慮到以下幾大因素：首先，智能制造符合未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要力量；其次，無論從人口結(jié)構(gòu)、競爭力還是生產(chǎn)成本等角度考慮，中國制造業(yè)的升級均迫在眉睫；最后，A股市場中智能制造相關(guān)板塊在過去三到四年中一直被忽視，而這個領(lǐng)域有著極大的創(chuàng)新和升級潛力。

　　“過去資本市場一直在追求商業(yè)模式的創(chuàng)新，而那些商業(yè)模式創(chuàng)新的公司并沒有在產(chǎn)品技術(shù)層面建立起鮮明的核心競爭力。”在李文賓看來，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級需要依靠高端制造領(lǐng)域的創(chuàng)新，而這一板塊恰恰在過去幾年中受到市場的忽視。

　　李文賓認(rèn)為，在這些被市場忽視的領(lǐng)域中蘊藏著難得的投資機(jī)會。李文賓說：“很多股票在較長一段時間內(nèi)極少受到研究覆蓋，這些公司存在非常好的研究預(yù)期差或者投資預(yù)期差。這與我們推出新產(chǎn)品的時間點非常契合。”

　　從投資方向來看，李文賓重點關(guān)注新能源汽車、智能制造和國防軍工三大領(lǐng)域。對于高端制造，李文賓表示，在投資上偏向于制造業(yè)的自動化、智能化和互聯(lián)網(wǎng)化三個領(lǐng)域。在他看來，這些領(lǐng)域需要花費大量時間和精力去研究。從目前的調(diào)研和業(yè)界交流情況來看，不少公司已具備顯著的投資特征。

　　緊盯基本面尋覓錯殺股

　　對于在投資中如何“避雷”，李文賓坦言，從長期來看，如果一個行業(yè)基本面健康，龍頭公司在過去兩到三年均展現(xiàn)出較好的競爭力，相關(guān)公司出現(xiàn)“黑天鵝”事件的概率就會比較低。

　　此外，李文賓還會從財務(wù)層面去觀察一些核心指標(biāo)。公司的股票質(zhì)押情況和股東結(jié)構(gòu)也在他的考察范圍內(nèi)。“很多風(fēng)險事件的確很難規(guī)避，但我們?nèi)绻麑⑼顿Y目標(biāo)聚焦在優(yōu)質(zhì)龍頭公司上，摒除一些商業(yè)模式有問題、純講故事的公司，就會大大提高勝率。”

　　尋找錯殺股也是李文賓的投資策略之一。以智能制造領(lǐng)域為例，一些基本面穩(wěn)健的公司的質(zhì)押股只占流通市值的十幾個百分點，成本也相對較低，但是在市場情緒和流動性等方面的影響下，其股價可能在短期內(nèi)大幅下跌，這些股票就可以被稱為錯殺股。在李文賓看來，當(dāng)前正是布局此類股票的較好時間點。

　　對于怎樣辨別真成長股，李文賓也有著自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)。他認(rèn)為，真正的成長股與市值的相關(guān)性并不大，但要符合兩個要求：一是高質(zhì)量的成長，二是可持續(xù)的成長。高質(zhì)量的成長主要來自于公司的核心競爭力及公司管理等核心要素，而不是來自于所謂的融資性成長；而可持續(xù)的成長，有賴于上市公司是否建立了較強(qiáng)的核心競爭力和較深的“護(hù)城河”。

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