避險推升日元匯率 另一空頭枷鎖又將至？

日元終于開始表現出許多人預期的強勁勢頭，周四（8月2日）日元以0.3%的優勢克服了強勢美元。投資銀行巨頭摩根大通指出，日元匯率的波動性一直是與美國與其一些近鄰之間的關系有關。

“亞太地區的緊張局勢正在給日元帶來波動；朝鮮半島的不確定性，以及中美之間日益敵對的貿易言論，已導致日元匯率波動。日元兌美元匯率攀升至108之后，7月份又回落至6個月低點。”

盡管美聯儲一直在堅決加息，但日本央行卻遠沒有那么自信，堅決維持鴿派政策。長期處于創紀錄的低利率使得日元基金的吸引力降低。摩根大通認為，一些資本流出很大程度會對日元產生壓力。

“外國直接投資外流也給日元走勢帶來下行壓力。第一季度凈流出3.6萬億日元。在1月至4月間，日本投資者還購買了2.1萬億日元的外國股票和2.9萬億日元的外國債券，這加大了日元投資的外逃。”

貨幣政策通常是政客們的工具，日本也不例外。為了刺激經濟增長，首相安倍晉三一直倡導寬松的貨幣政策。然而，隨著安倍的支持率下降，他可能會失去自己的權力地位。盡管經濟政策是以安倍的名字命名，但摩根大通相信，這項政策仍然可以繼續下去，因為在安倍政府中，有許多其他重要人物支持低利率和量化寬松。

今年9月的領導人選舉可能會導致丑聞纏身的安倍下臺。不過，即使安倍下臺，安倍經濟學也不太可能終結，因為接替安倍擔任首相的主要候選人與安倍一樣，都承諾實施負利率和量化寬松的貨幣政策。

盡管如此，明顯的上行風險已經回到了桌面上。對于看漲日元的人來說，在美國國債收益率繼續強勁上漲之際，無論市場上的風險偏好如何，人們數周以來都在關注日元匯率下跌，這將是一種寬慰。

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