近期周期股強勢崛起。數(shù)據(jù)顯示，7月份中信一級指數(shù)水泥、鋼鐵、建材、建筑分別上漲15.20%、9.61%、7.64%和5.97%，同期上證綜指微漲1.02%。

　　周期股走強的原因，究竟是業(yè)績快速回升還是行業(yè)環(huán)境得到了顯著改善？華商瑞豐混合基金經(jīng)理張永志認為，目前周期股的上漲主要是對前期較悲觀預(yù)期的修復(fù)。

　　張永志表示，前期市場情緒面和資金面均不佳，在此情況下，雖然周期性行業(yè)的業(yè)績維持較好的增長速度，但市場對盈利能力的持續(xù)性信心不足，以致周期性行業(yè)估值水平持續(xù)下調(diào)。

　　數(shù)據(jù)顯示，周期性行業(yè)2018年半年報業(yè)績普遍預(yù)喜，其中水泥、鋼鐵行業(yè)的業(yè)績同比環(huán)比均有較為顯著的增長。“如果我們仔細研究這些周期行業(yè)的基本面就會發(fā)現(xiàn)，近兩年來周期性行業(yè)盈利的持續(xù)改善主要不是來自于需求的高速增長，而是來自于2014年和2015年兩年的行業(yè)洗牌、2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以及2017年以來的環(huán)保風(fēng)暴，這些因素很大程度上限制了供給的彈性。”張永志說。

　　展望未來，周期股行情是否會繼續(xù)？行業(yè)盈利空間是否依然充足？張永志表示，考慮到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和環(huán)保風(fēng)暴對于供給的影響依然持續(xù)存在，只要需求不出現(xiàn)較大幅度的下滑，周期性行業(yè)的盈利有望持續(xù)，相信周期股會出現(xiàn)從歷史極低估值向合理估值回歸的轉(zhuǎn)變。

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