本周以來，投資者對(duì)全球原油供應(yīng)的擔(dān)憂支撐了市場(chǎng)情緒，原油價(jià)格僅在周一得到支撐，美國(guó)WTI原油價(jià)格則在利好推動(dòng)下創(chuàng)一個(gè)多月最大漲幅，當(dāng)天漲2.0%，報(bào)收于70.09美元/桶。不過，在相關(guān)產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)公布后，多空力量交替主導(dǎo)市場(chǎng)，觀望情緒依舊濃重，行情更偏向空頭一方。鑒于各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示油價(jià)利空因素更勝利多一籌，我們沒有理由不相信原油價(jià)格中長(zhǎng)期還將繼續(xù)承壓。

OPEC原油產(chǎn)量增加

援引國(guó)際文傳電訊社報(bào)道，俄羅斯七月原油產(chǎn)量升至1122萬(wàn)桶/天，創(chuàng)30年新高。同時(shí)，歐佩克的原油日產(chǎn)量增加7萬(wàn)桶至3264萬(wàn)桶，所有歐佩克成員國(guó)7月份的原油日均產(chǎn)量環(huán)比增加，創(chuàng)2018年以來新高。短期來看，OPEC產(chǎn)量增加令油價(jià)承壓;中長(zhǎng)期看，美伊局勢(shì)正由緊張向緩和過度，此刻的產(chǎn)量增加，幾乎同等于伊朗產(chǎn)油將繼續(xù)供應(yīng)各國(guó)，原油價(jià)格或進(jìn)一步面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

周三(8月1日)凌晨，美國(guó)石油學(xué)會(huì)(API)公布原油庫(kù)存數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日，美國(guó)當(dāng)周API原油庫(kù)存增加559萬(wàn)桶;汽油庫(kù)存減少79.1萬(wàn)桶;精煉油庫(kù)存增加290萬(wàn)桶。數(shù)據(jù)公布后，由于庫(kù)存數(shù)量增加，投資者對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)供給短缺的擔(dān)憂逐漸降低，致使WTI、布倫特原油價(jià)格分別出現(xiàn)不同程度的下跌。作為美國(guó)方面的原油數(shù)據(jù)，WTI原油價(jià)格遭此打壓最深，數(shù)據(jù)公布的同一時(shí)間，美油短線急跌，一度有跌破68整數(shù)關(guān)口的跡象，行情最低觸及68.11美元/桶。

成品油價(jià)將上調(diào)

最新的國(guó)內(nèi)成品有價(jià)格調(diào)整政策顯示，我國(guó)根據(jù)近期國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)變化情況，決定自2018年7月23日24時(shí)起，將國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別降低125元和120元。上層人士稱，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格機(jī)制，中石油、中石化、中海油三大公司需組織好成品油生產(chǎn)和調(diào)運(yùn)，確保市場(chǎng)穩(wěn)定供應(yīng)，嚴(yán)格執(zhí)行價(jià)格政策，嚴(yán)厲查處不執(zhí)行價(jià)格政策的行為，維護(hù)正常市場(chǎng)秩序，打擊價(jià)格違法行為。此外，除呼和浩特、成都、貴陽(yáng)、昆明、西安、西寧六市因地域問題暫不實(shí)行一省一價(jià)外，其余各市均需遵守一省一價(jià)。給出的各省區(qū)市和中心城市汽、柴油最高零售價(jià)格表顯示，除新疆維吾爾自治區(qū)外，表單上全國(guó)所有地區(qū)汽油最高零售價(jià)格均超9000元/噸。包含新疆維吾爾自治區(qū)在內(nèi)的所有地區(qū)柴油最高零售價(jià)格均超8000元/噸。作為汽、柴油價(jià)格最低的新疆維吾爾自治區(qū)，其地區(qū)汽油(標(biāo)準(zhǔn)品)價(jià)格報(bào)8940元/噸，柴油(標(biāo)準(zhǔn)品)價(jià)格報(bào)8020元/噸。

伊朗方面，為應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁，伊朗決定解禁私有企業(yè)的原油輸出，望通過國(guó)內(nèi)市場(chǎng)私有企業(yè)的輸出，來緩解經(jīng)濟(jì)壓力，此事得到伊朗官員證實(shí)。稍早前，伊朗石油部部長(zhǎng)贊伽內(nèi)于6月30日稱，伊朗新投入生產(chǎn)的精煉石油項(xiàng)目將使其免于美國(guó)的制裁。若先將現(xiàn)下暫時(shí)的美伊局勢(shì)緩和放置在一邊，伊朗通過私企出口原油，不僅緩解了經(jīng)濟(jì)壓力，還解決了對(duì)全球市場(chǎng)的石油供應(yīng)問題。

美伊緊張局勢(shì)加劇

從近期中東地區(qū)反映的情況來看，由于美伊問題日盛，其他產(chǎn)油國(guó)有填補(bǔ)伊朗空缺的意向，但賈漢吉里回應(yīng)還是比較強(qiáng)硬的，致使各國(guó)在美伊問題尚未水落石出之前，不敢輕舉妄動(dòng)。不過，即使是這樣，沙特和俄羅斯動(dòng)態(tài)調(diào)整原油供給也足以維持油市供需平衡。

其實(shí)，沙特和俄羅斯原油供給動(dòng)態(tài)調(diào)整也是有私心的。自2017年中旬過后，原油市場(chǎng)一直圍繞著“去庫(kù)存”做文章。油價(jià)太高，不利于去庫(kù)存，沙特和俄羅斯一直努力價(jià)格油價(jià)控制在符合他們心理水準(zhǔn)的區(qū)間之內(nèi)，即將Brent油價(jià)穩(wěn)定在70—80美元/桶的中位運(yùn)行區(qū)間。當(dāng)前布倫特原油價(jià)格仍在73-74美元/桶區(qū)間波動(dòng)，恰好達(dá)到雙方所制定的布倫特原油價(jià)格在70—80美元/桶區(qū)間中位運(yùn)行的目標(biāo)。然而，伊核問題和貿(mào)易摩擦不確定性加大，或讓油價(jià)變動(dòng)超出市場(chǎng)預(yù)期。

7月22日，伊朗總統(tǒng)魯哈尼表示，伊朗可以關(guān)閉霍爾木茲海峽。關(guān)閉霍爾木茲海峽，中東大部分通過波斯灣運(yùn)輸?shù)绞澜绺鞯氐氖�油，將受到限制。要知道霍爾木茲海峽是連接波斯灣和印度洋的海峽，亦是唯一一個(gè)進(jìn)入波斯灣的水道。若伊朗果真封禁此條水路，海灣地區(qū)其他也別想出口。

基本面上，2014-2017為期近四年的低油價(jià)，迫使許多跨國(guó)石油公司大量削減對(duì)常規(guī)油田的投資，從而帶來油市產(chǎn)出不足的困擾，但也讓美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)效率進(jìn)一步提高。如果說伊朗仍是現(xiàn)目前油價(jià)變動(dòng)最大的“黑天鵝”，那么頁(yè)巖油促使的原油供給結(jié)構(gòu)性變化，便存在原油“供過于求”的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

后市展望

繼制裁沙特之后，特朗普政府又繼希望于“懷柔”政策。一方面，美國(guó)對(duì)中東的“懷柔”政策，或使伊朗在伊核協(xié)議上對(duì)美國(guó)讓步;另一方面，沙特增產(chǎn)足以彌補(bǔ)伊朗的原油產(chǎn)出缺口，但全球貿(mào)易局勢(shì)持續(xù)緊張。而貿(mào)易摩擦必將導(dǎo)致宏觀環(huán)境惡化，打壓美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，并拖累原油需求和價(jià)格走弱。

本周以來，投資者對(duì)全球原油供應(yīng)的擔(dān)憂支撐了市場(chǎng)情緒，原油價(jià)格僅在周一得到支撐，美國(guó)WTI原油價(jià)格則在利好推動(dòng)下創(chuàng)一個(gè)多月最大漲幅，當(dāng)天漲2.0%，報(bào)收于70.09美元/桶。不過，在相關(guān)產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)公布后，多空力量交替主導(dǎo)市場(chǎng)，觀望情緒依舊濃重，行情更偏向空頭一方。鑒于各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示油價(jià)利空因素更勝利多一籌，原油價(jià)格中長(zhǎng)期還將繼續(xù)承壓。

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