CDR暫緩證監會悄然維穩 外資連續5個月抄底A股

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　　比起6月份大跌，7月份的翻身行情A股表現得著實不錯了。政策頻出，暖風頻吹。7月31日，政治局會議要求堅持穩中求進工作的總基調，提出“六穩”，保持經濟運行在合理區間。股市、債市、期市、匯市出現企穩跡象。

　　就在此刻，市場再次傳來證監會目前CDR(中國存托憑證)的發行工作暫緩，等待市場和宏觀環境回暖再做推進的消息，包括小米、阿里、京東在內的首批發行CDR企業，目前都被擱置。

　　就擱置CDR計劃傳言，阿里巴巴集團表示，一直在研究通過CDR回歸的可能性，但目前沒有時間表。

　　有市場人士打趣道，事實上，這根本不用說，從6月份小米申請推遲發審會就可以看出，市場不好企業不會來上市，市場低迷監管層也不會加速CDR發行。

　　截至7月31日，在證監會發行部的預先披露中，并沒有發現阿里巴巴和京東提交的公開發行存托憑證招股說明書。

　　“短期內CDR是不會重新啟動的。”一位資深業內人士向《華夏時報》記者直言，“CDR放緩，主要是由于近期市場整體表現低迷，CDR發行對市場有較大的資金分流作用，目前而言，提振市場信心和維護市場穩定是主要的任務。暫緩CDR體現了管理層對于股市的一種呵護態度。”

　　事實上，隨著A股的震蕩調整，外資一直在悄悄埋伏。來自廣證恒生的數據顯示，北上資金7月流入金額是284.8億元，連續5個月持續凈流入，顯示外資在A股下跌時仍積極進場。而今年整體北上資金累計凈流入1886億元，較2017年同期1189億元增加58.6%。

　　維穩主基調

　　在市場分析人士看來，2018年國內金融市場動蕩不安，由于P2P連續爆雷，匯率貶值，經濟下行趨勢倒逼高壓式金融去杠桿政策節奏和力度做出適當調整。

　　7月20日，一行兩會出臺資管新規配套細則，寬松超出預期；7月23日，央行開展5020億元1年期MLF操作；7月23日，國務院常務會議部署要更好地發揮財政金融政策作用，支持擴內需調結構促進實體經濟發展，并再次提出穩健貨幣政策松緊適度。

　　海通證券發布報告指出，政策助力利好股指，基建托市利好大宗商品。中央經濟工作會議強調，“把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度”。為此，帶來大宗商品需求改善的預期。

　　同時，政治局會議強調，堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節奏，協調好各項政策出臺時機，并強調保持經濟運行在合理區間。至此，金融去杠桿政策與經濟下行的壓力均大幅緩解。

　　但是，3000點是市場的重阻力位。滬指在突破2900點后，掉頭向下。

　　進入8月以來，超跌反彈3周后的A股市場重新轉入震蕩回調，尤其是近兩日再度放量急跌。近7個交易日，A股主要股指普遍快速回調5%-8%，其中中小板、創業板指領跌7.5%-8.0%。

　　國都證券策略研究員肖世俊在接受《華夏時報》記者采訪時表示，在內憂外患下，A股市場再度釋放壓力。在前期超跌反彈后，近期，經濟放緩持續(7月制造業、服務業PMI悉數超季節性回落)，醫藥影視行業負面事件沖擊，月末中央政治局會議定調宏觀穩中有變但政策應變微調、去杠桿方向堅定、房地產從嚴調控保持定力等內部壓制因素再度釋放。

　　同時，美聯儲8月偏鷹派議息聲明或預示年內加息4次、美元指數強勢上漲，而離岸人民幣匯率快速貶值等外部壓力繼續發酵。

　　結構性行情凸顯

　　在海通證券看來，市場信用的恢復非一日之功。市場目前成交縮量，存量博弈明顯，主動買盤仍然有限。此外，9月美聯儲可能進一步加息，無疑將使市場的壓力進一步加大，不排除上證綜指挑戰前低2691點的可能。

　　肖世俊則認為，近日召開的中央政治局會議，指出當前經濟運行穩中有變，面臨一些新問題、新挑戰，外部環境發生明顯變化，并針對性部署了“六穩一補”、深化改革擴大開放等有效舉措；隨著穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資等六大穩定舉措的落實，市場信心與預期有望逐步修復或扭轉。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍則向《華夏時報》記者直言：“沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場。在各種關系理順及A股市場充分調整之后，一些真正的績優股將會跌出價值，吸引更多的資金入場進行抄底。”

　　未來的A股更多會是一個結構性的行情，而不是以往那樣齊漲齊跌的行情。一些真正好的股票，會吸引各路資金的關注，從而走出獨立行情。而一些績差股、一些題材股可能還會繼續被資金拋棄，出現大幅回落。

　　楊德龍分析指出，從全球主要資本市場比較來看，現在A股市場處于全球資本市場估值最低的位置，A股市場已經嚴重落后于經濟的基本面。

　　在楊德龍看來，過去10年，中國的經濟整體上保持了一個向好的態勢，但是由于各種問題，A股市場一直表現低迷，市場重心出現了系統性的下移，估值也跌到了歷史的底部。應該說A股市場現在整體的表現是嚴重落后于經濟面。

　　來自廣證恒生的數據顯示，北上資金上月累計凈流入284億元，連續5個月持續凈流入。上月深股通累計凈流入63.5億元，較6月減少55億元；而滬股通累計凈流入221億元，較6月份增加約55億元。

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