關(guān)于銅礦，最近比較多的傳聞都是跟罷工相關(guān)的，例如Los Pelambres、Mount Polley、 Cobre Las Cruces、Chuquicamata、Escondida等等。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，最關(guān)心的無(wú)非就是銅礦的罷工有沒(méi)有規(guī)律而言？又會(huì)對(duì)銅價(jià)造成什么樣的影響？我們下面以提問(wèn)的方式來(lái)詳細(xì)論述銅礦罷工的那些事：過(guò)去、現(xiàn)在與未來(lái)。

一、工人為什么會(huì)罷工？二、價(jià)格是罷工的關(guān)鍵因素嗎？三、罷工對(duì)市場(chǎng)沖擊的傳導(dǎo)機(jī)制如何？四、罷工具有傳染性嗎？五、2018年會(huì)發(fā)生大規(guī)模罷工嗎？

值此文發(fā)出之際，已經(jīng)聽(tīng)聞Escondida、Caserones已經(jīng)計(jì)劃罷工。

【Escondida銅礦工會(huì)工人計(jì)劃至少停工30天】Escondida銅礦勞資協(xié)議談判進(jìn)展不順，原協(xié)議期限已過(guò)，雙方還一直未達(dá)成協(xié)議，談判結(jié)果懸而未決。必和必拓因未同意工會(huì)提出的要求，該銅礦工會(huì)的工人計(jì)劃至少停工30天。工會(huì)第一主席帕特里西奧·塔皮亞周二在安托法加斯塔接受采訪時(shí)說(shuō)，如果必和必拓與工會(huì)的談判最終完全破裂，那引發(fā)的罷工也絕不會(huì)是短期的。工會(huì)目前也不想罷工，還是希望以和談為主來(lái)解決問(wèn)題。

Reuters：The union  ized workers at JX Nippon Mining Metals Corp and Mitsui Mining & Smelting Co. Ltd.'s Caserones copper mine in Chile approved labor action after rejecting operator Lumina Copper's wage offer, Reuters reported, citing the union  's president.

一、工人為什么會(huì)罷工？

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)從2006年歷史上100多次罷工的回顧當(dāng)中可以把罷工歸類(lèi)成如下：

1、勞資協(xié)議到期重新談判協(xié)議沒(méi)談攏，此類(lèi)型居多

2、意外事件，例如礦難、醫(yī)療條件、工作環(huán)境等因素或事件

3、降薪裁員，例如政策原因?qū)е翯rasberg礦非主動(dòng)性裁員，Escondida自主性裁員等

簡(jiǎn)單地講，就是工作沒(méi)保住、錢(qián)沒(méi)給夠，直接關(guān)系到勞工的切身利益，當(dāng)然也關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。這些都是顯性因素，當(dāng)然也有隱性因素，或助推或加劇或催化，例如說(shuō)貨幣大幅貶值、通脹等因素。內(nèi)外部因素的疊加，加速惡化勞資關(guān)系直至對(duì)立激烈博弈。

其次，僅僅憑一次利潤(rùn)周期，我們大膽推測(cè)，當(dāng)虧損逐漸收窄或者由負(fù)轉(zhuǎn)正時(shí)，罷工大規(guī)模發(fā)生的可能性最大，帶來(lái)影響也最大。主要原因是在利潤(rùn)收縮周期當(dāng)中，銅企傾向于降本增效（主要途徑：裁員降薪，降低分紅獎(jiǎng)金等），減少投資（參見(jiàn)圖圖4/5），以減少逆周期中的可能虧損，度過(guò)艱難時(shí)期；當(dāng)順周期來(lái)臨時(shí)，利潤(rùn)表大幅修復(fù)，工資、獎(jiǎng)金、分紅等水平依然維持在前幾年逆周期當(dāng)中的較低水平，工作環(huán)境依然維持較差水平，一般也恰逢勞動(dòng)協(xié)議面臨重新簽訂時(shí)期（這是由于礦山利潤(rùn)的周期性，具有一定的必然性），此時(shí)勞資雙方矛盾相對(duì)比較尖銳，罷工開(kāi)啟。正如智利礦業(yè)聯(lián)盟工會(huì)主席Gustavo Tapia表示：“工人們過(guò)去兩年已經(jīng)做出了犧牲，現(xiàn)在大家都看到價(jià)格和產(chǎn)量同步升高，再拿生存危機(jī)來(lái)說(shuō)事已經(jīng)不合時(shí)宜，而這只會(huì)導(dǎo)致一種結(jié)果，那就是罷工；談判現(xiàn)在更加注重的是福利問(wèn)題，工會(huì)不會(huì)再做出無(wú)理的要求，但在經(jīng)受多年的成本節(jié)約之后，他們將要求得到自己應(yīng)得的待遇。如果礦企不答應(yīng)，那么明年將是罷工頻繁上演的一年。”

第三，勞動(dòng)法的完善與工會(huì)力量強(qiáng)大，也是罷工助推的制度性因素。

研究表明，工會(huì)組織越強(qiáng)大，工人福利越多；反之亦然。這也很好理解，參見(jiàn)圖6.新勞動(dòng)法的出臺(tái)，特別是智利，工會(huì)被賦予了更多權(quán)力，對(duì)談判的影響力更大，使得銅企與工會(huì)的博弈可能更加漫長(zhǎng)。另外加之工會(huì)組織的迅速發(fā)展，例如USW，美國(guó)鋼鐵聯(lián)合會(huì)，現(xiàn)會(huì)員人數(shù)達(dá) 860,294，已成為一個(gè)世界性工會(huì)組織，影響力甚重，在與礦企談判中可能不再處于弱勢(shì)地位，談判更加專(zhuān)業(yè)化，甚至把握談判主動(dòng)權(quán)，這也是這兩年出現(xiàn)的新趨勢(shì)。最新案例加拿大Imperial Metals旗下Mount Polley銅礦在USW的主導(dǎo)下至今罷工了56天了。

二、價(jià)格是罷工的關(guān)鍵因素嗎？

價(jià)格是罷工的關(guān)鍵因素嗎？簡(jiǎn)單滴說(shuō)，不是，不完全是。罷工是利潤(rùn)周期的表現(xiàn)，利潤(rùn)是罷工的驅(qū)動(dòng)的核心因素。短期價(jià)格走高，并不一定隨著而來(lái)罷工；反之，短期價(jià)格走低也不一定罷工就熄火。關(guān)于前者我們我們無(wú)需多言，關(guān)鍵是在于后者擁躉者眾，我們有必要聊聊以正視聽(tīng)。

最近由于貿(mào)易戰(zhàn)疊加季節(jié)性消費(fèi)弱勢(shì)，銅價(jià)連續(xù)下破關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)位6000美元/噸，市場(chǎng)上甚至不少人悲觀地認(rèn)為銅已經(jīng)進(jìn)入了熊市當(dāng)中。銅價(jià)的接連下跌，工會(huì)還會(huì)罷工嗎？還有勇氣嗎？

其一，銅價(jià)自15年底觸底反彈，已經(jīng)趨勢(shì)性上漲3年了，銅企利潤(rùn)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，降本增效已經(jīng)不是那么迫切，或者說(shuō)不是銅企未來(lái)工作的主要矛盾,這點(diǎn)從top10銅企的年報(bào)表述中可以窺知一二。

其次勞動(dòng)合同一般簽訂三年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，工會(huì)也不會(huì)因?yàn)橐粫r(shí)的銅價(jià)下跌就放棄了自己漲薪分紅的權(quán)益。

其三，本國(guó)內(nèi)通脹壓力、銅價(jià)上漲的預(yù)期仍沒(méi)有改變，勞工亟待改善生活條件，這將是勞資雙方的矛盾更加不可調(diào)和。因此我們認(rèn)為罷工仍將延續(xù)。

這點(diǎn)從近期的反應(yīng)上來(lái)看，并沒(méi)有受到銅價(jià)格不振甚至是低位徘徊的影響，這說(shuō)明了這一事實(shí)。

三、罷工具有傳染性嗎？

從歷史上來(lái)看，罷工具有一定的傳染性，或者叫集聚性，非對(duì)稱(chēng)性。我們?cè)诘谝徊糠种蟹治隽艘粋�(gè)因素，周期的必然性；規(guī)模大的銅礦一旦出現(xiàn)罷工或勞動(dòng)糾紛，其他銅礦大概率會(huì)采取類(lèi)似行動(dòng)，這在歷史上出現(xiàn)多次，引發(fā)了全球銅供應(yīng)量的銳減，主要是由于罷工情緒的傳染性也起到一定的作用。

四、罷工對(duì)市場(chǎng)沖擊的傳導(dǎo)機(jī)制如何？

我們列舉考察近12來(lái)罷工事件持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)，而且礦體規(guī)模比較的罷工事件對(duì)市場(chǎng)的影響，至少可以得到如下結(jié)論：

1、趨勢(shì)化行情當(dāng)中，罷工基本上不會(huì)影響趨勢(shì)性的變化。例如2014年趨勢(shì)性下跌的行情當(dāng)中需求不足是主要矛盾，供給其次，罷工不改變其趨勢(shì)性變化，影響短期節(jié)奏性走勢(shì)。當(dāng)然上行趨勢(shì)當(dāng)中，罷工是行情助燃的一把花，加速器，我們可以參見(jiàn)2009年Spence罷工42天，行情加速上漲。

2、震蕩行情當(dāng)中或者短期來(lái)看買(mǎi)預(yù)期賣(mài)事實(shí)這一規(guī)律依然奏效。罷工當(dāng)日附近基本上是行情近一兩個(gè)月的高點(diǎn)，或者具體地說(shuō)，罷工前表現(xiàn)趨勢(shì)性上漲，然后筑頂，罷工開(kāi)始后表現(xiàn)頹勢(shì)下跌。例如2006年Escondida罷工，2007年El Teniente罷工，2008年Salvador、Andina罷工，2010年Collahuasi罷工，2017年Grasberg、Escondida罷工等等，行情走勢(shì)大同小異。

3、不同年份驅(qū)動(dòng)行情的主要矛盾不同，當(dāng)主要矛盾落在供給端特別是礦時(shí)，罷工發(fā)揮效應(yīng)要大于需求端驅(qū)動(dòng)的年份，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)的預(yù)期在罷工的效應(yīng)下在加強(qiáng)，例如17年；反之影響甚微，例如06,07年。因此，我認(rèn)為在未來(lái)2-3年內(nèi)罷工預(yù)期因素將被市場(chǎng)加強(qiáng)，成為不可忽略的因素。

五、2018年會(huì)發(fā)生大規(guī)模罷工嗎？

在第二部分當(dāng)中，我們分析了工會(huì)在沒(méi)有爭(zhēng)取自己期望的合法權(quán)益之前是不會(huì)輕易罷休。

反觀銅企。縱覽全球，全球大型銅企面臨著成本上的上漲（主要原因是能源成本、礦石品位的下降、工人工資增加等等）且進(jìn)入下一輪的資本支出周期當(dāng)中，因此從銅企本身來(lái)講，妥協(xié)的難度也比較大。

因此，兩方妥協(xié)的難度都比較大的前提下，只有通過(guò)激烈的非和平博弈來(lái)找到合適的平衡點(diǎn)，也就是罷工。但預(yù)計(jì)罷工時(shí)長(zhǎng)可能不會(huì)太長(zhǎng)，主要原因是一吸取去年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，Escondida罷工44天，大幅拉低了全年產(chǎn)量；其次，銅企的利潤(rùn)表已經(jīng)修復(fù)，降本增效可能不再是主要矛盾，增產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)穩(wěn)定生產(chǎn)是未來(lái)追求的目標(biāo)。因此我們認(rèn)為未來(lái)罷工時(shí)間不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)。

《為何銅礦工人頻繁罷工 會(huì)對(duì)銅價(jià)造成什么樣的影響？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0803/129090.htm