近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》(以下簡稱《意見》)，提出通過改組組建國有資本投資、運營公司，構(gòu)建國有資本投資、運營主體，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，完善國有資產(chǎn)管理體制，實現(xiàn)國有資本所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營權(quán)分離，實行國有資本市場化運作。

　　改組組建國有資本投資、運營公司對國有資本管理有何重要意義？新組建公司在治理結(jié)構(gòu)方面有哪些值得特別關(guān)注的方面？此《意見》在實施落地過程中有哪些需要注意的地方？中國經(jīng)濟時報記者就以上問題專訪了中國社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所研究員仲繼銀。

　　劃分投資、運營公司以集中精力強化資本管理

　　中國經(jīng)濟時報：改組組建國有資本投資、運營公司對國有資本管理有何重要意義？

　　仲繼銀：此次出臺的《意見》總體來看很有新意，對加快國有企業(yè)改革進程有重要意義。我國的國有企業(yè)改革已經(jīng)進行了很長時間，取得了一定成果。目前已經(jīng)形成了一定數(shù)量的國有控股企業(yè)，接下來需要進一步強化資本管理。

　　成立國有資本投資、運營公司對國有資本管理有三方面重要意義。

　　一是可以加強國有資本市場化運作。此次《意見》出于戰(zhàn)略和控股考慮，將國有資本劃分為投資公司和運營公司。這種劃分從公司治理上來看，運作管理機制和普通公司沒有差別，因為要強調(diào)資本市場化運作，管理就應(yīng)該按現(xiàn)代化公司制度運作。

　　二是可以集中精力讓國有資產(chǎn)保值增值。事實上，成立國有資本投資、運營公司的本質(zhì)含義是由原先的“管企業(yè)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮苜Y本”。原來國有企業(yè)是由國資委直接管理，全面介入到企業(yè)的日常經(jīng)營。成立國有資本投資、運營公司后國資委就不需要事無巨細插手到公司的日常經(jīng)營中，而是可以集中精力到資本的管理方面，將國有資本管理作為一個長期的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)來經(jīng)營，從而使國有資本保值增值。

　　三是可以促進資本市場公平、有序競爭。當(dāng)從“管企業(yè)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮苜Y本”為主時，投資公司下級企業(yè)的國有色彩就會淡化，將來就不會有國有企業(yè)和民營企業(yè)這種表面概念之爭，而是通過市場來選擇。資本在與資本市場對接時，國有資本和民營資本的收益有多少，業(yè)務(wù)能否開展起來，主要看企業(yè)的資本管理能力和人才的水平，由市場和競爭來決定，行政級別不再占有優(yōu)勢，能夠促進資本市場的競爭更加公平有序。

　　自身特殊性決定治理結(jié)構(gòu)強調(diào)外部監(jiān)督

　　中國經(jīng)濟時報：從2014年國資委首次在開發(fā)投資公司、中糧集團兩家央企試點開展國有資本投資公司建設(shè)之后，這幾年國有資本投資、運營公司的試點范圍也在不斷擴大。此次《意見》對試點有何推動作用？

　　仲繼銀：之前的試點都是為現(xiàn)在出臺的《意見》積累經(jīng)驗。之前的試點企業(yè)自身已經(jīng)改制為公司，屬于公司法下的公司制企業(yè)，雖然有資本運營的性質(zhì)，但是還有自己已經(jīng)成熟的主營業(yè)務(wù)。

　　這次出臺《意見》能夠進一步推進國企改革很重要的一點是新設(shè)和改組的企業(yè)業(yè)務(wù)都很明確，就是資本投資管理，不再涉及其它具體業(yè)務(wù)。將來這些新成立的國有資本投資公司可能有大致的投資行業(yè)和領(lǐng)域限定，但不再有具體業(yè)務(wù)上的經(jīng)營范圍限制。

　　此外，這次的推進跟原來的試點相比層次和級別更進一步，主要表現(xiàn)在授權(quán)模式上，提出按照國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)授予出資人職責(zé)和政府直接授予出資人職責(zé)兩種模式。這意味著擴大了原來試點的國有企業(yè)范圍。因為政府和國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)是兩個概念，以前試點的國有資產(chǎn)監(jiān)督機構(gòu)管理的國有企業(yè)只是國有資產(chǎn)的一部分，此次加上了政府直接授予出資人職責(zé)的企業(yè)，進一步擴大了范圍。

　　中國經(jīng)濟時報：《意見》按照中國特色現(xiàn)代國有企業(yè)制度的要求，國有資本投資、運營公司設(shè)立黨組織、董事會、經(jīng)理層，理順了治理機制。你認為，在治理結(jié)構(gòu)方面有哪些值得特別關(guān)注的方面？

　　仲繼銀：此次《意見》在治理結(jié)構(gòu)方面有兩方面值得關(guān)注。一方面，此次《意見》沒有設(shè)置國有資本投資、運營公司內(nèi)部的監(jiān)事會，只是對參股、控股、投資的企業(yè)派出董事監(jiān)事。需要明確的是，沒有設(shè)置并不是忘記設(shè)置，新成立的國有資本投資公司和運營公司的治理結(jié)構(gòu)是黨組織、董事會進行監(jiān)管，沒有公司法所規(guī)定的企業(yè)內(nèi)部監(jiān)事會作為監(jiān)督機構(gòu)。可以說，國有資本投資、運營公司是一種特種公司，與普通公司治理機制設(shè)計不一樣，強調(diào)政府和紀(jì)檢監(jiān)督等外部監(jiān)督體系。

　　另一方面，此次《意見》在治理結(jié)構(gòu)方面提出的要求都是按照上市公司的標(biāo)準(zhǔn)來設(shè)置，對一般的國有獨資公司則沒有這種要求。雖然國有資本投資公司的主要職責(zé)是貫徹制定的戰(zhàn)略方針，國有資本運營公司的主要目的是國有資本增值保值，二者定位有所差異，但在具體的內(nèi)部治理機制上，要求相同，都比較嚴(yán)格，在向目前要求上市公司高標(biāo)準(zhǔn)看齊。

　　定期披露信息建設(shè)陽光國企

　　中國經(jīng)濟時報：在你看來此次《意見》有何亮點？

　　仲繼銀：有兩方面亮點。一是《意見》吸收了以前國有企業(yè)市場化改革方面的一些優(yōu)秀做法，具有非常積極的意義。我國早在一二十年前開展國有企業(yè)改革試點時，就按照公司法成立了董事會，強調(diào)董事會的作用，為了強化黨的領(lǐng)導(dǎo)，《意見》按照原來試點的經(jīng)驗，引進了黨委會與董事會“雙向進入、交叉任職”等做法。

　　二是《意見》強調(diào)在不涉及商業(yè)機密前提下，要準(zhǔn)確及時披露管理架構(gòu)和運營情況等信息，主動接受社會監(jiān)督。這意味著將來資本投資、運營公司應(yīng)該像上市公司一樣公布年報，以前還沒有國企能做到這一點。可以說，內(nèi)部有董事會，外部有信息披露，《意見》與以往相比有很重大的進步。

　　中國經(jīng)濟時報：你認為，這項改革試點在實施落地過程中有哪些需要注意的地方？

　　仲繼銀：《意見》中提出，國有資本投資、運營公司董事長、董事(外部董事除外)、高級經(jīng)理人員，原則上不得在其他有限責(zé)任公司、股份有限公司或者其他經(jīng)濟組織兼職。需要明確界定這里的“其他”公司或經(jīng)濟組織，是否含有國有資本投資、運營公司所投資(持股)的對象企業(yè)。

　　我理解，應(yīng)該是不含有投資對象企業(yè)，如果含有投資對象企業(yè)，則應(yīng)該對投資對象企業(yè)和非投資對象企業(yè)作出區(qū)別對待，如嚴(yán)格禁止到非投資對象企業(yè)或經(jīng)濟組織兼職，而在投資對象企業(yè)的兼職，作出一些兼職個數(shù)和能否取酬及如何取酬等方面的具體規(guī)定。嚴(yán)格禁止在投資對象企業(yè)兼職，對國有資本投資、運營公司將來的實際運作模式走向會有重大影響。

　　此外，《意見》明確重大經(jīng)營管理事項由黨組織研究是董事會經(jīng)理層決策的前置程序。那么，哪些為重大經(jīng)營管理事項？這在實施過程中不好界定，因此應(yīng)該提前明確權(quán)力邊界劃分的原則，確定哪些是重大經(jīng)營管理事項，希望在下一步的具體實施中注意這些問題。

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