8.2今日玉米價格行情走勢：短期國內玉米價格繼續偏弱震蕩運行

玉米與淀粉：期價轉為震蕩

期現貨跟蹤：國內玉米現貨價格整體穩中偏弱，華北地區繼續下跌，其他地區持穩，淀粉現貨價格整體穩定。玉米與淀粉期價轉為震蕩，均有移倉跡象。

邏輯分析：對于玉米而言，期價遠月繼續升水，表明現實與預期博弈仍在繼續，后期需要重點關注拋儲成交與出庫來判斷舊作實際供需缺口，并結合新作產量前景來判斷下一年度供需格局，在目前期價已經反映市場樂觀預期的情況下，特別需要留意現實不及預期的可能性;對于淀粉而言，近期淀粉持續強勢，淀粉-玉米價差擴大，但但經過供需、成本和利潤三個角度去分析，我們傾向于淀粉期價特別是近月存在高估，后期重點關注行業庫存和華北原料成本兩個方面的走向。

策略：建議謹慎投資者觀望為宜，激進投資者可以考慮擇機入場做空。

風險：收拋儲政策、環保政策與補貼政策

供應壓力較大 玉米震蕩整理

1 日，連盤玉米 1901 合約滯漲震蕩，國內玉米現貨價格大多穩定，個別略跌。近期，國內玉米走勢整體較為穩定，目前國內玉米市場多空交織，短期內維持震蕩走勢。供給方面，臨儲玉米拍賣常規推進，玉米出庫壓力較大，東北地區玉米供應充足。而由于臨儲拍賣的玉米出庫成本并不低，因而東北玉米價格獲得底部支撐，難有下跌。華北黃淮地區，前期由于受到夏季運力緊張的影響，當地深加工企業提價保量，受到價格上漲的刺激，華北地區玉米到廠量增加，玉米價格上漲乏力，局部下跌。需求方面，上周國內生豬價格繼續上漲，生豬養殖利潤扭虧為盈。夏季豬肉需求平淡，豬肉繼續反彈力度受限。養殖戶補欄積極性不佳，6 月生豬和能繁母豬存欄存欄繼續下降。深加工企業需求目前較為平淡，個別地區深加工企業停產檢修，淀粉行業開機率下滑。總體來說，短期內國內玉米供給充足，北糧南運情況依舊，受到玉米拍賣成本以及運費的支撐，玉米價格下跌有限，預計 1901 合約在 1825-1865 元/噸一線震蕩，操作上可于 1820 元/噸一線逢低買入為主。

1 日，淀粉 1809 合約高開低走，國內玉米淀粉現貨價格穩定。由于前期淀粉價格連續上漲，也使得淀粉下游企業采購謹慎。但玉米淀粉依舊處于需求旺季，并且 7、8 月份，華北地區淀粉企業季節性檢修，行業開工率較前期 75%下降至 70%一線。目前淀粉需求轉暖，并且淀粉行業開機率有下滑的擔憂，都提振淀粉價格。總體來說，目前淀粉市場多空交織，但迎來淀粉需求旺季，供需逐步收緊。短期淀粉預計在 2240-2300 元/噸一線偏強震蕩為主，操作上可于 2400 元/噸一線逢低買入。

觀點 ：主力期價震蕩調整，關注上方壓力位表現

信息分析：

(1) 主力期價震蕩運行 。8 月 1 日 C1901 合約減倉上漲，收盤報 1855元/噸，漲幅 0.05%，持倉量增加，成交量下降。

(2) 玉米南 港庫存環比微增 、北港口庫存環比下 降。截至 7 月 30 日，國內玉米北方庫存為 304.5 萬噸，上周減少 54.6 萬噸，環比降幅 15.2%;南方玉米港口庫存 56.4 萬噸，較上周增 0.9 萬噸，環比增幅 1.61%。

(3)8 月 9 日、10 日糧食交易中心將舉行玉米競價拍賣，拍賣數量為 800 萬噸，生產年份為 2014、15 年，標的分布為內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江。

邏輯：上游，早熟玉米上市疊加政策糧供應，玉米市場整體供給充足。下游，6 月生豬和能繁母豬存欄量繼續走低，不利于玉米飼料需求的恢復。深加工方面，行業開機率處于相對高位及產能擴張對玉米需求預期向好。此外，新季玉米進入生長關鍵期，東北產區高溫天氣不利于玉米授粉進行，新季玉米減產炒作再起，后續關注對玉米生長的實質影響。綜上，拋儲周期內，陳糧價格或主導市場，限于成本支撐，下跌空間有限，中長期維持重心上移思路。淀粉預計隨玉米維持震蕩偏強運行。

操作建議：逢低做多

風險因素：貿易戰解除，利空玉米期價。

玉米震蕩上行，建議回調做多

國內盤面：周三DCE玉米C1901合約小幅振蕩，終盤報1855元/噸，上漲6元/噸，漲幅0.32%，持倉量增加2622手至656344手。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)美玉米期貨跌1.56%。

消息面：1、受吉林省儲備糧管理有限公司委托，吉林糧食批發交易中心有限責任公司定于2018年8月3日舉辦“吉林省2018年第七次省級儲備糧輪換競價銷售交易會”，擬競價銷售省級儲備玉米12946.991噸，稻谷47341.338噸，大豆6588.175噸。2、8月1日，國際糧船從美灣至中國口岸海運費為42美元/噸;巴西至中國口岸海運費為31美元/噸。

現貨方面：錦州港地區新糧主流收購價水分15%以內1720元/噸，平艙價1763-1768元/噸。

總結：現貨價格總體持穩，整體以區間波動為主，未來需求預期較好但后市拍賣糧流入市場仍可能造成玉米價格承壓，預計短期內玉米價格以穩為主。技術面上，玉米1901合約止跌回升。操作建議：玉米1901合約回調做多。

早春玉米逐步上市期價近期震蕩調整

【現貨市場】沈陽淀粉報價2350元/噸，跌0;山東德州淀粉報價2470元/噸，漲10;廣州淀粉報價2500元/噸，漲0。上周國內玉米淀粉玉米加工量68.03萬噸，開機率68.71%，跌1.22。兩湖地區早春玉米逐步上市，國內玉米供應繼續寬松，現貨價格有所回落。7月27日預拍396.5萬噸，成交96.88萬噸，成交率24.43%，較上一交易日回落5.44，成交均價1418元/噸，較上一交易日下跌122，本周8月2-3日計劃繼續拍賣800萬噸。臨儲玉米拍賣已成交了5645萬噸，市場玉米供應充足，后期陳糧出庫面臨較大壓力。需求方面，生豬價格仍在低位震蕩，生豬存欄和能繁母豬存欄都在繼續下行，飼料需求仍較為疲軟。但夏季運力緊張物流有所成本提高，且優質玉米價格堅挺，再加上2015年臨儲玉米逐步成為拍賣主流，起拍價提高50元/噸，對玉米價格起到一定的支撐作用。

【操作策略】國內優質玉米價格堅挺，臨儲拍賣玉米優質優價給予玉米價格支撐，但陳玉米庫存壓力依然較大，且兩湖地區早春玉米逐步上市，市場供應整體繼續寬松，再加上下游生豬行業仍處于下行周期，導致飼料需求繼續下滑，預計玉米單邊壓力較大，震蕩整理為主。近期臨儲拍賣成交率低位震蕩，上周成交均價有所回落，期貨可日內交易為主，C1901支撐1830，CS1809支撐2230，重點關注臨儲拍賣情況。

周三(8月1日)CBOT玉米下跌近2%，12月期約收跌7美分于379.5美分/蒲式耳，因擔心中美貿易沖突加劇，大豆下跌帶來比價壓力。美政府計劃提議對2000億美元中國進口產品加征25%的關稅，最初稅率為10%，中國外交部回應若美采取升級舉動中國必然反制。

國內方面，玉米現貨價格整體維穩，個別漲跌，華北降價后廠門到貨再度減少。供應端臨儲維持800萬噸/周的大量投放，南方春玉米上市，主產區新季玉米即將進入授粉期，夏季多變天氣仍然存在諸多威脅，需求端表現平平，難有提振。盤面連續兩日反彈后繼續上行動力不足，收十字線，短線多單注意保護盈利，壓力位1860，支撐位1830。

淀粉方面，現貨價格繼續保持穩定，高價位成交受限，下游旺季消費亮點不足，開機率下降至70%左右，周度庫存出現反彈，市場消息稱月底月初前后淀粉行業將再度迎來調價窗口。盤面移倉換月中，近弱遠強，主力09合約受阻2280一線，暫時缺乏上沖動能，不建議追高。

國內現貨維持穩定，局部下跌，現貨均價 1842.75元/噸。

供給方面，政策糧出庫壓力不減，下周再出 800 萬噸(8 月 9、10 號)拍賣公告。同時，早春玉米陸續上市，貿易商出貨意愿增強，總體短期供給仍相對寬松。消費方面，養殖業消費不振，飼料企業采購謹慎，深加工企業開工率沒有明顯改善，開工率 70%一線。整體下游消費疲軟，企業多以消耗庫存，隨用隨買為主。然而，市場傳言月底是淀粉企業的調價期，部分東北深加工企業擬上調出廠報價，消息真實性有待落實。昨日盤面玉米 1901 合約窄幅震蕩收于 1855 元/噸。綜合來看，政策性玉米拍賣持續增加市場供給，下游消費未明顯好轉，國內玉米價格短期仍將維持震蕩偏弱運行。

操作上，1901 合約不建議追高，短期上方空間有限，可等待時機少量逢高沽空。