周四（8月2日）商品市場午后弱勢延續(xù)，多數(shù)飄綠。黑色系多下跌，鄭煤、螺紋、熱卷跌逾1%。焦炭午后反彈拉漲逾2%，鐵合金仍漲；有色金屬無一上漲，滬鎳跌逾2%，滬鋁、銅、鉛跌逾1%；能化板塊偏強(qiáng)，PTA進(jìn)一步走高大漲近5%，創(chuàng)近四年新高，鄭醇漲逾2%，PP、塑料漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)品漲跌分化。

截止收盤，漲幅方面，pta領(lǐng)漲4.59%，焦炭漲2.20%， 硅鐵漲2.16%，鄭醇漲2.03%，PP、塑料、雞蛋漲逾1%；跌幅方面，滬鎳跌2.52%，鄭煤跌1.98%，白糖、晚稻、滬鋁、鄭棉、螺紋、滬銅、熱卷、滬鉛、菜粕跌逾1%。

煤炭等能源供需“淡季不淡”特征明顯

受經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好和氣候變化等多重因素共同作用，煤炭、電力和天然氣消費(fèi)量顯著增加，迎峰度夏期間能源供需形勢更趨復(fù)雜，二季度以來煤炭、電力和天然氣消費(fèi)“淡季不淡”的特征明顯。

“下半年黑色系走勢總體上將取決于宏觀經(jīng)濟(jì)下行和環(huán)保限產(chǎn)之間相對力量的強(qiáng)弱。”東證期貨衍生品研究院黑色產(chǎn)業(yè)分析師朱豪認(rèn)為，近期寬松政策落地、環(huán)保施壓造成兩種力量此消彼長，因此黑色系有所上漲，但宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，且外部擾動(dòng)因素仍存。且在環(huán)保限產(chǎn)上，較多生產(chǎn)企業(yè)逐漸適應(yīng)環(huán)保節(jié)奏，摸索出在限產(chǎn)下提高產(chǎn)量的方法，且非采暖季限產(chǎn)已如火如荼，預(yù)計(jì)進(jìn)入下半年采暖季后，邊際產(chǎn)量上的減少比較有限。整體來看，鋼價(jià)高位震蕩格局將維持，但再度沖高將有明顯壓力，8月份或是全年高點(diǎn)。

pta穩(wěn)健上漲 供需依然向好

上周，pta繼續(xù)維持強(qiáng)勢上漲，其中因原油上漲帶來的成本推動(dòng)約80元，另外100元來自人民幣貶值和中間加工費(fèi)的擴(kuò)張，當(dāng)前“pta-原油”端中間加工費(fèi)已回升至3300一線。本周基本面幾無變化，上下游開工率持穩(wěn)，pta庫存曲線持平。本周，供需變化依然較小。供給端，蓬威石化重啟，不過進(jìn)入8月恒力220萬噸裝置開始檢修，供需環(huán)比略減，需求端聚酯開工率料持穩(wěn)于91%，供需格局偏緊張，小幅去庫存。在流通庫存偏低的狀況下，預(yù)計(jì)pta依然保持強(qiáng)勢。

短期基本面變化不大，本周供需緊平衡：伴隨此前檢修裝置的重啟，pta目前供需平衡。不過本周在恒力石化檢修和聚酯端裝置重啟的驅(qū)動(dòng)下，供需依然偏緊，預(yù)計(jì)將小幅去庫存。中長期基本面格局良好衡。pta將很能出現(xiàn)持續(xù)性累庫存，伴隨需求端的剛性增速和庫存削減，未來pta將越來越緊張，當(dāng)庫存低位時(shí)，即使原油下跌，pta也將逃逸成本牽制而上漲。

綜上所述，pta基本面向好，當(dāng)前市場運(yùn)行較理性，中間加工費(fèi)合理，下方安全邊際依然較好，短期供需及中期供需均較為樂觀。

《8月2日期市收評：焦炭午后反彈拉升 PTA繼續(xù)走高領(lǐng)漲近5%》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0803/128987.htm