產(chǎn)量與庫存方面

援引國際文傳電訊社報(bào)道，俄羅斯七月原油產(chǎn)量升至1122萬桶/天，創(chuàng)30年新高。同時(shí)，歐佩克的原油日產(chǎn)量增加7萬桶至3264萬桶，所有歐佩克成員國7月份的原油日均產(chǎn)量環(huán)比增加，創(chuàng)2018年以來新高。短期來看，OPEC產(chǎn)量增加令油價(jià)承壓；中長(zhǎng)期看，美伊局勢(shì)正由緊張向緩和過度，此刻的產(chǎn)量增加，幾乎同等于伊朗產(chǎn)油將繼續(xù)供應(yīng)各國，原油價(jià)格或進(jìn)一步面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

周三(8月1日)凌晨，美國石油學(xué)會(huì)(API)公布原油庫存數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日，美國當(dāng)周API原油庫存增加559萬桶；汽油庫存減少79.1萬桶；精煉油庫存增加290萬桶。數(shù)據(jù)公布后，由于庫存數(shù)量增加，投資者對(duì)國際原油市場(chǎng)供給短缺的擔(dān)憂逐漸降低，致使WTI、布倫特原油價(jià)格分別出現(xiàn)不同程度的下跌。作為美國方面的原油數(shù)據(jù)，WTI原油價(jià)格遭此打壓最深，數(shù)據(jù)公布的同一時(shí)間，美油短線急跌，一度有跌破68整數(shù)關(guān)口的跡象，行情最低觸及68.11美元/桶。

政策方面

最新的國內(nèi)成品有價(jià)格調(diào)整政策顯示，我國根據(jù)近期國際市場(chǎng)油價(jià)變化情況，決定自2018年7月23日24時(shí)起，將國內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別降低125元和120元。上層人士稱，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格機(jī)制，中石油、中石化、中海油三大公司需組織好成品油生產(chǎn)和調(diào)運(yùn)，確保市場(chǎng)穩(wěn)定供應(yīng)，嚴(yán)格執(zhí)行價(jià)格政策，嚴(yán)厲查處不執(zhí)行價(jià)格政策的行為，維護(hù)正常市場(chǎng)秩序，打擊價(jià)格違法行為。此外，除呼和浩特、成都、貴陽、昆明、西安、西寧六市因地域問題暫不實(shí)行一省一價(jià)外，其余各市均需遵守一省一價(jià)。給出的各省區(qū)市和中心城市汽、柴油最高零售價(jià)格表顯示，除新疆維吾爾自治區(qū)外，表單上全國所有地區(qū)汽油最高零售價(jià)格均超9000元/噸。包含新疆維吾爾自治區(qū)在內(nèi)的所有地區(qū)柴油最高零售價(jià)格均超8000元/噸。作為汽、柴油價(jià)格最低的新疆維吾爾自治區(qū)，其地區(qū)汽油(標(biāo)準(zhǔn)品)價(jià)格報(bào)8940元/噸，柴油(標(biāo)準(zhǔn)品)價(jià)格報(bào)8020元/噸。

伊朗方面，為應(yīng)對(duì)美國對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁，伊朗決定解禁私有企業(yè)的原油輸出，望通過國內(nèi)市場(chǎng)私有企業(yè)的輸出，來緩解經(jīng)濟(jì)壓力，此事得到伊朗官員證實(shí)。稍早前，伊朗石油部部長(zhǎng)贊伽內(nèi)于6月30日稱，伊朗新投入生產(chǎn)的精煉石油項(xiàng)目將使其免于美國的制裁。若先將現(xiàn)下暫時(shí)的美伊局勢(shì)緩和放置在一邊，伊朗通過私企出口原油，不僅緩解了經(jīng)濟(jì)壓力，還解決了對(duì)全球市場(chǎng)的石油供應(yīng)問題。

不確定因素

從近期中東地區(qū)反映的情況來看，由于美伊問題日盛，其他產(chǎn)油國有填補(bǔ)伊朗空缺的意向，但賈漢吉里回應(yīng)還是比較強(qiáng)硬的，致使各國在美伊問題尚未水落石出之前，不敢輕舉妄動(dòng)。不過，即使是這樣，沙特和俄羅斯動(dòng)態(tài)調(diào)整原油供給也足以維持油市供需平衡。

其實(shí)，沙特和俄羅斯原油供給動(dòng)態(tài)調(diào)整也是有私心的。自2017年中旬過后，原油市場(chǎng)一直圍繞著“去庫存”做文章。油價(jià)太高，不利于去庫存，沙特和俄羅斯一直努力價(jià)格油價(jià)控制在符合他們心理水準(zhǔn)的區(qū)間之內(nèi)，即將Brent油價(jià)穩(wěn)定在70—80美元/桶的中位運(yùn)行區(qū)間。當(dāng)前布倫特原油價(jià)格仍在73-74美元/桶區(qū)間波動(dòng)，恰好達(dá)到雙方所制定的布倫特原油價(jià)格在70—80美元/桶區(qū)間中位運(yùn)行的目標(biāo)。然而，伊核問題和貿(mào)易摩擦不確定性加大，或讓油價(jià)變動(dòng)超出市場(chǎng)預(yù)期。

7月22日，伊朗總統(tǒng)魯哈尼表示，伊朗可以關(guān)閉霍爾木茲海峽。關(guān)閉霍爾木茲海峽，中東大部分通過波斯灣運(yùn)輸?shù)绞澜绺鞯氐氖�油，將受到限制。要知道霍爾木茲海峽是連接波斯灣和印度洋的海峽，亦是唯一一個(gè)進(jìn)入波斯灣的水道。若伊朗果真封禁此條水路，海灣地區(qū)其他也別想出口。

基本面上，2014-2017為期近四年的低油價(jià)，迫使許多跨國石油公司大量削減對(duì)常規(guī)油田的投資，從而帶來油市產(chǎn)出不足的困擾，但也讓美國頁巖油生產(chǎn)效率進(jìn)一步提高。如果說伊朗仍是現(xiàn)目前油價(jià)變動(dòng)最大的“黑天鵝”，那么頁巖油促使的原油供給結(jié)構(gòu)性變化，便存在原油“供過于求”的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)面分析

從目前的月線形態(tài)來看，WTI原油價(jià)格多頭似乎在6月份遭遇滅頂之災(zāi)。6月K線觸及布林帶上軌道后，受上軌道壓制，及上漲耗時(shí)過久，多頭力量被消化干凈。不僅如此，這段時(shí)間由于貿(mào)易局勢(shì)緊張的問題，原油因其大宗商品屬性，遭遇重挫，原油價(jià)格于上月錄得年內(nèi)最大跌幅，終結(jié)四月連陽。回過頭來再看如今K線走勢(shì)，8月初K線暫呈類十字星小陰，與上月陰線形成下行承接線，暗示中長(zhǎng)期原油價(jià)格跌勢(shì)固定。

周線圖上，原油價(jià)格上周收陽，卻無力阻止本周油價(jià)繼續(xù)下行，行情出現(xiàn)陰包陽的變化。均線指標(biāo)上，短周期均線指標(biāo)呈下行趨勢(shì)，此刻僅有30均顯露出上行支撐，其他長(zhǎng)周期均線離現(xiàn)有價(jià)格距離較遠(yuǎn)，起不了太大的作用。伴隨均線下行的而來的是，布林帶軌道的強(qiáng)勢(shì)縮口，在行情爆發(fā)前夕，價(jià)格跌穿布林帶中軌及短周期5、10均線，后續(xù)需關(guān)注30均所處72.20美元/桶水平支撐強(qiáng)度。

日線圖上，布林帶呈下行趨勢(shì)放量運(yùn)行，k線運(yùn)行在中軌和下軌之間。在上個(gè)交易日中原油上方最高運(yùn)行至75.59附近，下方最低運(yùn)行至73.83附近，終于74.04附近收官，結(jié)束周二走勢(shì)的同時(shí)，亦結(jié)束7月行情。7月收官過后，附圖指標(biāo)RSI顯示，指標(biāo)線拐頭下行，顯示市場(chǎng)交易活躍量下降，買賣熱情不高；附圖指標(biāo)KDJ顯示，三線拐頭下行，即將形成死叉，好在死叉位子靠近50軸附近，即使死叉，買賣亦不可靠，且截至18:45，barent暫報(bào)73.29美元/桶，價(jià)格較低，顯示賣方不興；附圖指標(biāo)MACD顯示，雙線低位金叉，出現(xiàn)底背離，但仍有繼續(xù)粘合或死叉意圖，同時(shí)紅色動(dòng)能柱持續(xù)放量，放量減小。綜合來看，日線偏空，但下跌空間較小。

后市展望

繼制裁沙特之后，特朗普政府又繼希望于“懷柔”政策。一方面，美國對(duì)中東的“懷柔”政策，或使伊朗在伊核協(xié)議上對(duì)美國讓步；另一方面，沙特增產(chǎn)足以彌補(bǔ)伊朗的原油產(chǎn)出缺口，但全球貿(mào)易局勢(shì)持續(xù)緊張。而貿(mào)易摩擦必將導(dǎo)致宏觀環(huán)境惡化，打壓美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，并拖累原油需求和價(jià)格走弱。

本周以來，投資者對(duì)全球原油供應(yīng)的擔(dān)憂支撐了市場(chǎng)情緒，原油價(jià)格僅在周一得到支撐，美國WTI原油價(jià)格則在利好推動(dòng)下創(chuàng)一個(gè)多月最大漲幅，當(dāng)天漲2.0%，報(bào)收于70.09美元/桶。不過，在相關(guān)產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)公布后，多空力量交替主導(dǎo)市場(chǎng)，觀望情緒依舊濃重，行情更偏向空頭一方。鑒于各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示油價(jià)利空因素更勝利多一籌，我們沒有理由不相信原油價(jià)格中長(zhǎng)期還將繼續(xù)承壓。

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