對于7月31日的政治局會議，東方基金表示，邊際上看，對沖政策逐步出臺，有利于權(quán)益市場企穩(wěn)。站在更長周期角度來看，基本面、流動性、估值等方面都指向A股具有較好的配置價值。

　　盈利方面，ROE目前維持在相對高位，非金融A股ROE(TTM)在今年一季度達到9.56%，連續(xù)7個季度回升。不管是供給側(cè)限產(chǎn)、環(huán)保督查、安全生產(chǎn)檢查，還是偏緊的金融環(huán)境，這些政策主線都很難發(fā)生本質(zhì)變化，并且最終都會進一步提升企業(yè)的集中度，從而使得產(chǎn)能利用率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進一步提升，企業(yè)ROE將中長期穩(wěn)定在較高位置。在這過程中，行業(yè)將逐步出清，集中趨勢會趨于提升，結(jié)構(gòu)上看好各行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　流動性方面，短期理財新規(guī)落地，緩解了非標和委外清理的壓力，能帶動市場情緒修復下的超跌反彈。但中長期看，去杠桿政策方向不會改變，外部因素對基本面的實際沖擊有可能開始體現(xiàn)出來。

　　估值方面，上證綜指、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指的PE(TTM)分別為12.6、11.6和39.8倍，處于2009年至今的34%、34%和21%分位，比歷史估值均值要低19%、17%和25%，長期已有吸引力。

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