周四(8月2日)，美聯(lián)儲的利率決定被證明是對美元不利。而即將公布的英國央行利率決議將帶來完全相反的結(jié)果。

北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲維持其基準(zhǔn)貸款利率區(qū)間不變。聯(lián)邦基金利率提供的收益率(1.75%-2.00%)較其他同行是無與倫比的，但其例行會議的市場移動潛力被一個非常透明的政策團(tuán)體大大抑制。對美聯(lián)儲來說，前瞻性指引既是加息的工具，也是策略。在最新舉動中，它們被證明是非常有效的。

正如6月加息發(fā)現(xiàn)市場幾乎肯定會采取緊縮措施一樣，最近的美聯(lián)儲政策會議也被認(rèn)為幾乎可以通過掉期和聯(lián)邦基金期貨來擔(dān)保未來加息的可能性大于98%。預(yù)計僅在2018年仍將有兩次加息，這通常是史無前例的;但市場的投機(jī)性質(zhì)有效地對這一預(yù)測充分定價，并讓隨后的牛市影響大打折扣。對于貨幣政策委員會來說，人們?nèi)詫τ�國央行將在此次會議上加息抱有相當(dāng)高的信心。

英國貨幣政策至關(guān)重要，但英國脫歐風(fēng)險居高不下

根據(jù)隔夜掉期，英國央行加息25個基點至0.75%的可能性超過90%，也就是幾乎“板上釘釘”。當(dāng)美聯(lián)儲為市場設(shè)定如此不切實際的基準(zhǔn)時，人們很容易忽略這一點。然而，在美聯(lián)儲加息從本周央行決策行列中剔除的情況下，英國央行加息將是引人注目的。幾乎沒有其他央行在考慮收緊政策，因此對最終加息的預(yù)期就顯得格外突出。

話雖如此，盡管市場在本月的會議上對加息充滿信心，但8月之后的后續(xù)前景依然黯淡。這可能導(dǎo)致英鎊和英國資產(chǎn)出現(xiàn)投機(jī)性意外。而且，因為英國央行將在行長卡尼的評估下發(fā)布季度通脹報告，投資者將為英鎊的潛在顯著變動做好準(zhǔn)備。目前還有一個分散注意力的主題，它帶來的不確定性太大，很容易削弱利率決議對市場的影響：英國脫歐。考慮到“無協(xié)議”離婚可能給金融和經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重后果，市場對英國央行的最新動向不那么感興趣也可以理解。

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