A股三大股指集體重挫 創業板指一度跌破1500點大關

A股三大股指今日集體走弱，收盤跌幅都達到2%，其中滬指跌2.00%，收報2768.02點，再度回落至2800點下方；深成指跌2.50%，收報8780.56點，日K線七連跌；創業板指跌2.06%，收報1510.09點，盤中一度跌穿1500點大關。兩市合計成交3793億元，行業板塊幾乎全線下跌，僅水泥建材板塊逆市翻紅。

　　對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

　　東北證券：短期將出現反復

　　市場在底部區域成交金額過快擴張并不是一個積極現象，如上周二市場量價齊升，兩市成交金額快速放大至5000億元附近，但之后市場的回升節奏被打亂。因為在個股層面成交金額放大代表的或許是有更多資金開始關注某只個股，但是在市場層面兩市成交金額在底部區域大幅擴張，更多表明投資者對當前點位的分歧開始加大，即看多的投資者增多，同時趁機離場的投資者也較多。

　　從市場資金的分布情況來看，從偏集中狀態向均衡格局回歸，主要表現為金融與周期股的成交占比上升，消費品的成交占比基本持平，而成長股資金呈流出態勢，尤其是近期一直處于相對高位的創業板市場的成交占比開始下滑。具體來看，建筑裝飾、建筑材料等行業成交占比的回升力度和價格走勢配合較好，這兩個行業的成交占比前期一直維持在底部區間，后續上升空間較大，個股方面以細分行業龍頭為主。

　　綜合來看，短期市場將出現反復，但投資者仍應保持積極，建議重點關注中西部地區的相關基建公司。

　　湘財證券：整固后有望繼續反彈

　　從基本面來看，繼資管新規細則落地后，上周管理層釋放出積極信號，政策預期提升有利于市場情緒回暖，亦有利于緩解市場對相關問題的擔憂。此外，上周末證監會發布“退市新規”，有利于證券市場中長期健康平穩發展。

　　從海外市場來看，相關不確定性因素并未明朗，后市對市場仍有可能產生擾動。

　　從估值水平來看，目前上證綜指PE約13.06倍、深成指PE約21.13倍、上證50PE約10.08倍、中小板指PE約26.38倍、創業板指PE約39.66倍，均處于歷史底部區域，具備一定的吸引力。

　　從技術形態來看，由于滬指之前一段時間短期漲幅較大，存在獲利回吐要求，技術上亦有整固需要，近期調整也是合情合理。

　　展望后市，在震蕩整固之后有望繼續反彈。

　　招商證券：風險偏好有望提升

　　進入8月份，市場風險偏好有望繼續提升，個股機會將明顯增多，主要理由有：

　　(1)管理層定調積極財政政策更加積極，有關政策預期逐漸提升，從而緩解海外不確定因素帶來的影響。

　　(2)市場流動性繼續邊際改善，除此前降準、定向MLF等措施外，央行或將調整MPA部分考核參數以維護金融市場穩定。

　　(3)8月底MSCI納入A股市場5%權重中的第二部分2.5%將會納入，由此將帶來400億元的增量資金。從此前5月份的情況來看，增量資金明顯流入藍籌板塊。

　　(4)8月份將進入A股公司半年報業績集中披露期，從業績預告情況來看，周期、消費、醫藥等行業公司業績較好，有利于市場風險偏好提高。

　　(5)海外不確定因素對市場仍有擾動。

　　配置方面，8月份市場風格將偏向藍籌板塊，重點推薦以“吃穿玩用醫”為代表的大眾消費品，主要包括食品飲料、紡織服裝、旅游餐飲、商貿零售、醫療保健等領域。(1)從歷史來看，8月到10月偏消費類板塊大都會有不錯的表現。(2)從MSCI配置來看，偏好消費品。(3)從半年報業績預告來看，消費行業各細分領域增長情況良好，估值水平較低。(4)“精準扶貧”“鄉村振興戰略”“個稅改革”等措施有望加速落地。

　　此外，金融板塊在相關政策預期改善背景下仍然具備一定的彈性。

　　國元證券：反彈窗口還將開啟

　　近期政策邊際改善信號持續加碼。7月20日“一行兩會”發布資管新規細則以及理財新規，相關措施明顯超出市場預期；7月23日管理層召開會議，進一步明確了下半年貨幣政策、財政政策趨向改善的基調；7月23日央行通過MLF操作投放貨幣5020億元，是MLF問世以來的最高投放量，按全口徑計算當日凈投放3320億元。最近兩個月央行多次通過MLF向市場釋放流動性，其中6月份累計達到4035億，7月份投放了6905億元。

　　對于近期的政策改善預期持續提升，投資者不必過于擔憂。首先，此次政策預期提升并不影響去杠桿政策的進一步推進。其次，此次政策邊際改善并不影響房地產調控長效機制的逐步形成。

　　從之前政策預期提升促使的反彈行情來看，2008年是通信、計算機等TMT行業率先展開反彈；2012年底是金融板塊率先反彈，之后周期板塊表現最優；2013年7月開啟的反彈行情以創業板指為代表的成長風格占優；2016年初的反彈行情初期周期股領漲，后期成長板塊走強。當前來看，由于政策預期邊際改善，但具體的政策落地仍然需要時間，短期以鋼鐵、建筑建材為主的基建產業鏈存在博弈機會。成長股作為后續擴大內需的主要方向，在產業政策支持下有望在此輪反彈行情中收益更大。

　　總體來看，政策預期提升支撐反彈窗口進一步開啟，短期基建產業鏈(鋼鐵、建筑建材、化工)以及大金融板塊(銀行、券商)存在博弈機會。

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