上周三(7月25日)Facebook公布的財(cái)報(bào)似乎引發(fā)了一場(chǎng)美股拋售潮。由于其第二季度財(cái)報(bào)遜于預(yù)期，投資者一直在從市場(chǎng)撤退，從而導(dǎo)致了美股市場(chǎng)上最大的市值跌幅，納指在最近三個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)跌幅已達(dá)3.86%。亞馬遜、谷歌、微軟、Facebook和奈飛等美股前十科技股，市值周一共蒸發(fā)了800億美元。

　　摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson周一在一份報(bào)告中警告稱(chēng)，股市下行風(fēng)險(xiǎn)正在不斷累計(jì)，今年以來(lái)最大的領(lǐng)漲板塊或?qū)⒃谖磥?lái)創(chuàng)下最大的跌幅。投資者蜂擁退出科技股和成長(zhǎng)股，會(huì)對(duì)科技股、可選消費(fèi)品和小盤(pán)股的投資組合造成更大的打擊，成長(zhǎng)股將面臨快速而殘酷的修正。Wilson表示：美股拋售潮剛剛開(kāi)始，市場(chǎng)將迎來(lái)2月以來(lái)最大回調(diào)幅度。

　　從上周四算起的三個(gè)交易日內(nèi)，納指科技明星股普跌。推特累跌約29.1%，F(xiàn)acebook累跌逾21.3%，Netflix累跌約7.7%，微軟、亞馬遜、谷歌母公司以及蘋(píng)果也都紛紛下跌。美銀美林策略師Michael Hartnett表示，F(xiàn)acebook股票遭遇重挫是美股即將見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)，投資者應(yīng)當(dāng)考慮做空被合稱(chēng)作FAANG的明星科技股，因?yàn)橛雄E象顯示資金流入規(guī)模已達(dá)到泡沫標(biāo)準(zhǔn)。

　　野村證券也在上周五表示，過(guò)去十年最重要的交易：成長(zhǎng)/科技/動(dòng)能股現(xiàn)在開(kāi)始反轉(zhuǎn)了。一些跡象顯示價(jià)值股或?qū)⒊蔀樾碌拿拦深I(lǐng)軍人物。價(jià)值股在周一收復(fù)部分失地，上漲近0.6%，在過(guò)去三個(gè)交易日里累漲1.8%，是自2016年以來(lái)的最好表現(xiàn)。金融博客Zerohedge稱(chēng)，這應(yīng)該是長(zhǎng)期趨勢(shì)的開(kāi)始。但是摩根大通分析師Marko Kolanovic指出：歷史數(shù)據(jù)顯示，價(jià)值股反彈通常于意味著交易的風(fēng)險(xiǎn)增加。

　　不管怎樣，股市回調(diào)對(duì)于黃金市場(chǎng)將是好消息，黃金向來(lái)在傳統(tǒng)資產(chǎn)組合中扮演著對(duì)抗股市風(fēng)險(xiǎn)的角色。世界黃金協(xié)會(huì)早在1月份的時(shí)候就表示：如果擔(dān)心暴露在風(fēng)險(xiǎn)之中，投資者可以選擇做多黃金，因?yàn)闅v史數(shù)據(jù)表明黃金可以幫助減少金融壓力時(shí)期的損失。

　　上周基金經(jīng)理的Comex黃金期貨和期權(quán)持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈空倉(cāng)，規(guī)模達(dá)27156手，相當(dāng)于270萬(wàn)盎司，對(duì)沖基金投資者當(dāng)前做空黃金的規(guī)模為2006年以來(lái)最大，甚至超過(guò)了2015年末美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始退出零利率政策時(shí)的規(guī)模。

　　不過(guò)這也許意味著黎明即將到來(lái)，8月份據(jù)稱(chēng)是黃金漲勢(shì)最好的月份之一。去年8月，現(xiàn)貨黃金上漲了4.1%。在2016年和2017年的8月至10月末三個(gè)月內(nèi)，黃金ETF持倉(cāng)均增加了大約4%。

　　再看看美元的情況，上周五的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)驚艷但美元不漲反跌，而本周的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議幾乎肯定會(huì)按兵不動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前表達(dá)了對(duì)通脹的擔(dān)憂(yōu)，這也表明他仍愿意看見(jiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步加速。現(xiàn)在就連美國(guó)總統(tǒng)特朗普都不確定自己喜歡強(qiáng)美元還是弱美元，單邊押注黃金下跌必然是危險(xiǎn)的。

《摩根士丹利警告美股將迎2月以來(lái)最猛烈回調(diào)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0801/127772.htm