石油行業(yè)的利潤(rùn)比幾年來任何時(shí)候都要高，但在短短幾年內(nèi)，該行業(yè)可能無法供應(yīng)足夠的石油來滿足全球需求。

石油生產(chǎn)商支出下滑，導(dǎo)致新發(fā)現(xiàn)的石油儲(chǔ)備減少

過去兩周發(fā)布的一系列第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，石油行業(yè)的利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，一些公司的利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)了一倍或兩倍。不過，盡管這些公司現(xiàn)金充裕，但該行業(yè)仍未恢復(fù)2014年市場(chǎng)低迷前的高支出水平。

根據(jù)石油分析師Nick Cunningham的觀點(diǎn)，這可能是好事，也可能是壞事。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，隨著世界各國(guó)政府尋求解決氣候變化問題，石油行業(yè)數(shù)萬億美元的管道項(xiàng)目將面臨資金風(fēng)險(xiǎn)。本質(zhì)上，由于即將到來的稅收、監(jiān)管或僅僅是替代能源的發(fā)展，大量的石油和天然氣儲(chǔ)量開采將被迫停止。在這種背景下，石油行業(yè)支出下滑并不是一件壞事。

另一方面，國(guó)際能源署等機(jī)構(gòu)警告稱，全球石油行業(yè)目前的支出速度還不夠。

始于2014年的經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致石油行業(yè)的勘探和開發(fā)支出大幅削減。2015年，石油行業(yè)的支出下降了25%，2016年又下降了26%。自那以來，上游支出已經(jīng)觸底，2017年反彈了4%。該行業(yè)僅有望在2018年將支出再適度增加5%。但幾乎沒有跡象表明，該行業(yè)的支出將恢復(fù)到經(jīng)濟(jì)衰退前的水平。

下圖顯示了全球?qū)ι嫌问�油和天然氣的投資情況 


支出下滑導(dǎo)致新發(fā)現(xiàn)的石油儲(chǔ)量也急劇下降。2014年，該行業(yè)平均每月發(fā)現(xiàn)約13.5億桶石油。根據(jù)Rystad Energy的數(shù)據(jù)，2015年，這一平均值達(dá)到每月14.04億桶。但是，這個(gè)數(shù)字在2016年出現(xiàn)暴跌，跌至每月6.97億桶，2017年又跌至6.25億桶。

全球石油長(zhǎng)期供應(yīng)或面臨風(fēng)險(xiǎn)

Rystad Energy表示，隨著鉆井活動(dòng)反彈，2018年新發(fā)現(xiàn)的石油儲(chǔ)量將反彈至每月8.26億桶，較2017年增加30%。�？松�美孚在圭亞那發(fā)現(xiàn)了三個(gè)很大的油田，占到總發(fā)現(xiàn)石油儲(chǔ)量很大的一部分。 

然而，這些發(fā)現(xiàn)量依然只占過去發(fā)現(xiàn)量很小的一部分，當(dāng)然過去石油行業(yè)的支出要比現(xiàn)在多得多。根據(jù)Rystad Energy的數(shù)據(jù)，石油行業(yè)每年需要增加約330億桶石油，但預(yù)計(jì)2018年只能增加200億桶石油。

Rystad Energy上游研究主管埃林森(Espen Erlingsen)表示，2017年發(fā)現(xiàn)的石油儲(chǔ)量從異常低的水平上升30%，這似乎令人鼓舞。但是，石油勘探與生產(chǎn)商目前正面臨著較低的準(zhǔn)備金置換率，平均低于10%�？紤]到全球石油供應(yīng)長(zhǎng)期受到的沖擊，這種情況令人感到擔(dān)憂。

隨著石油管道在未來幾年內(nèi)開始枯竭，可能會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)缺口。咨詢公司Energy Aspects的石油行業(yè)分析師肖漢(Virendra Chauhan)在接受采訪時(shí)表示，多年的投資不足正在為供應(yīng)短缺埋下伏筆。 

特別令人關(guān)切的是常規(guī)領(lǐng)域的耗竭率。Schlumberger首席執(zhí)行官吉布斯加德(Paal Kibsgaard)在一次財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，三年來勘探與生產(chǎn)的投資不足，已經(jīng)有越來越多的跡象表明，全球15個(gè)產(chǎn)油國(guó)的石油產(chǎn)量同比出現(xiàn)明顯下滑。這些事態(tài)發(fā)展突顯出，越來越需要增加石油的勘探與生產(chǎn)支出，尤其是國(guó)際市場(chǎng)，因?yàn)樵絹碓矫黠@的一點(diǎn)是，未來幾年即將上線的新項(xiàng)目可能不足以滿足日益增長(zhǎng)的石油需求。平均開采下滑率從2014年的3%上升到2016年的6.3%，盡管在2017年上升到5.7%。

美國(guó)的頁巖油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在明年放緩。但是，在數(shù)條二疊紀(jì)管道在2019年末和2020年初投產(chǎn)后，石油產(chǎn)量將再次加快增長(zhǎng)。二疊紀(jì)將是中期石油供應(yīng)增長(zhǎng)的最大來源之一。但多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，頁巖油產(chǎn)量將在本世紀(jì)20年代趨于平穩(wěn)，然后才會(huì)下降。20世紀(jì)20年代初，由于缺乏新的大規(guī)模項(xiàng)目，石油供應(yīng)緊張的風(fēng)險(xiǎn)增大。

另一方面，隨著需求峰值已經(jīng)來臨，也許這根本就不是一個(gè)問題？

《新開采石油儲(chǔ)量減少，未來油市供應(yīng)危機(jī)或不可避免？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0801/127731.htm