北京時間7月31日12:03左右，日本央行公布7月份利率決議及經(jīng)濟展望報告，且宣布已經(jīng)安排好了2019年的貨幣政策會議日期。

日本央行宣布保持利率在-0.1%不變，保持10年國債收益率目標保持在0%不變。日本央行強調(diào)，有意在較長一段時間內(nèi)維持極低的利率，長期利率可能依經(jīng)濟和物價走勢而波動。此外，日本央行維持每年購買6萬億日元ETF，但微調(diào)該舉措以增強靈活性，增加東證股價指數(shù)相關(guān)ETF購買比例。

日本央行表示，未來允許10年期國債收益率上行或下行變動，且允許債券購買中存在更多靈活性。

日本央行表示將調(diào)整ETF購買組成，減少購買與日經(jīng)指數(shù)掛鉤的上市交易基金(ETF)，增加對東證指數(shù)相關(guān)ETF的購買量。具體來說，增加對東證指數(shù)相關(guān)ETF的購買量4.2萬億日元，此前為2.7萬億日元;并減少購買與日經(jīng)指數(shù)掛鉤的上市交易基金(ETF)。ETF購買量將隨著市場情況而調(diào)，ETF購買變動將于8月6日生效。

維持利率和YCC目標不變，但做了這些微調(diào)

日本央行維持負利率不變，但在今天的聲明中增加了政策利率前瞻性指引。該行稱考慮到經(jīng)濟活動和價格的不確定性，包括即將實施的銷售稅上調(diào)的影響，其有意“在較長一段時間內(nèi)”維持目前極低的短期和長期利率水平。

此外，雖然日本央行將10年國債收益率目標保持在0%不變，但允許其向上和向下波動。

日本央行稱，以7票贊成，2票反對的結(jié)果通過了債券收益率曲線控制指引，日本央行審議委員原田泰、片岡剛士投了反對票。不過，日本央行全票通過資產(chǎn)購買決定。

實現(xiàn)2%通脹率目標仍有難度

日本央行也談到了日本的通脹情況，稱實現(xiàn)2%通脹率目標的動能完好無損，但仍缺乏力度，且中長期通脹預期已經(jīng)滯后。日本央行認為，可能需要比預期更多時間才能達到2%的通脹率目標。

日本央行稱，今日采取的各種措施將幫助物價盡早實現(xiàn)目標，同時保證經(jīng)濟和金融環(huán)境穩(wěn)定。持續(xù)低利率環(huán)境可能帶來動搖金融系統(tǒng)的風險，但這些風險不大。迄今為止，資產(chǎn)市場和金融機構(gòu)活動沒有顯示預期過于樂觀的現(xiàn)象。

日本央行7月經(jīng)濟展望報告

除了利率決議和債券購買計劃，日本央行還公布了7月經(jīng)濟展望報告。

在經(jīng)濟展望報告中，日本央行下調(diào)了2018財年GDP預期。此外，日本央行還下調(diào)2018財年、2019財年和2020財年通脹預期。具體來說，2018財年核心CPI預期為1.1%，2019財年核心CPI預期為1.5%，2020年核心CPI預期為1.6%。

在日本央行宣布利率決議和債券購買時，匯市動蕩并不明顯。美元兌日元在日本央行決策后上漲0.3%至日內(nèi)高點111.44，隨后有所下滑。

另一方面，日本10年國債收益率一度下跌2.5個基點至0.07%，隨后進一步下跌至7月25日以新低0.065%。日本40年期國債收益率下跌9個基點至0.880%，脫離六個月高位0.965%。

因日本央行相關(guān)風險消退，美國國債上漲，收益率曲線趨平。日本日經(jīng)225指數(shù)由跌轉(zhuǎn)漲，不過隨后再次轉(zhuǎn)跌，上午收盤下跌0.3%，報22476.72點。

投行觀點

東海東京調(diào)查中心首席分析師HIROAKI MUTOU稱，日本央行這次調(diào)整政策的力度非常溫和，但政策路線走向收緊。日本央行的信息是讓長期收益率升高。他表示：“我認為日本央行這次微調(diào)政策很成功，既沒有嚴重影響市場，又為將來收緊政策引入了政策利率前瞻性指引這個工具。日本央行將來可以透過微調(diào)政策利率前瞻性指引的措辭，來向市場傳遞微妙信息。”

悉尼RAKUTEN SECURITIES AUSTRALIA分析師NICK TWIDALE則認為，市場略感失望。美元兌日元有一些傾向于在短期內(nèi)回升至112.50，然后準備挑戰(zhàn)113。我們原本希望央行對收益率曲線控制做一些闡釋。由于美元/日元從113跌至111，我認為有縮減一些跌幅的傾向�，F(xiàn)在會議結(jié)果出來了，政策變得略微更加明朗。這是非常平穩(wěn)的操作，他們在那方面做得不錯。有些人提到了隱性縮減(刺激)，這是一個重要因素。那可能導致日元在中期內(nèi)升值。

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