中國宏觀經(jīng)濟先行指標7月官方制造業(yè)與非制造業(yè)PMI雙雙回落，前者跌至五個月低點，后者降至11個月低位，主要受貿(mào)易摩擦升溫和部分行業(yè)進入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季等因素影響，同時也表明下半年中國經(jīng)濟下行壓力明顯增大。

尤其官方制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月環(huán)比回落，且都低于去年同期，21個行業(yè)中12個行業(yè)環(huán)比下降，六個行業(yè)低于50，顯示當(dāng)前制造業(yè)景氣程度面臨承壓。

中國統(tǒng)計局和物流與采購聯(lián)合會(CFLP)周二聯(lián)合公布，7月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至51.2，略低于路透調(diào)查預(yù)估中值51.3，且為五個月低點，不過該指數(shù)依然連續(xù)24個月處于擴張區(qū)間;當(dāng)月綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)亦降至53.6，低于上月0.8個百分點，亦為五個月低點，表明中國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體繼續(xù)保持擴張，但步伐放緩。

7月官方非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)則降至54，比上月回落1.0個百分點，為去年8月以來最低水平，當(dāng)時為53.4。不過指數(shù)已經(jīng)連續(xù)11個月保持在54及以上的較高景氣區(qū)間，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持較快增長。

物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群稱，“7月份PMI指數(shù)小幅下降，繼續(xù)保持在榮枯線以上...經(jīng)濟平穩(wěn)增長態(tài)勢不變，但短期下行壓力有所顯現(xiàn)�！�

他分析稱，生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)均有下降，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動水平略有降低;新訂單指數(shù)下降，新出口訂單指數(shù)持平，反映市場需求水平總體略降;價格類指數(shù)下降，表明需求對供給拉動力度有所減弱。

統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河則解讀稱，“7月采購經(jīng)理指數(shù)繼續(xù)位于景氣區(qū)間。受近期強降雨臺風(fēng)高溫頻發(fā)的影響，加之國際貿(mào)易摩擦升溫和部分行業(yè)進入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季等，采購經(jīng)理指數(shù)出現(xiàn)一些波動，但運行基本穩(wěn)定，經(jīng)濟總體繼續(xù)保持擴張勢頭�！�

從官方制造業(yè)PMI的13個分項指數(shù)來看，同上月相比，新出口訂單指數(shù)與上月持平;積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、主要原材料庫存指、從業(yè)人員指數(shù)有所上升，升幅均在1個百分點以內(nèi)。其余八個指數(shù)均有所下降。其中，采購量指數(shù)、原材料購進價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)、生產(chǎn)活動預(yù)期指數(shù)降幅超過了1個百分點。

貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟影響顯現(xiàn)

趙慶河在解讀中稱，受近期國際貿(mào)易摩擦升溫等影響，部分企業(yè)出口訂單和原材料進口有所回落，新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為49.8和49.6，均位于臨界點以下。

而且匯率波動加大，進出口指數(shù)回落。調(diào)查結(jié)果顯示，本月反映人民幣匯率波動對生產(chǎn)經(jīng)營造成一定影響的企業(yè)比重環(huán)比上升3.1個百分點。

不過物流信息中心分析師文韜指出，7月雖然全國各地紛紛出現(xiàn)降雨、高溫天氣，部分沿海地區(qū)受到臺風(fēng)影響，對市場需求造成了一定的短期沖擊，但市場需求增長整體保持穩(wěn)定，國內(nèi)需求支撐作用較強。

“今年以來，中美貿(mào)易爭端升級，國際貿(mào)易環(huán)境惡化，但由于‘一帶一路’的發(fā)力以及國際新市場的開拓，整體出口未見明顯下滑，后市預(yù)期較為穩(wěn)定，”他指出。

統(tǒng)計局調(diào)查結(jié)果并顯示，7月企業(yè)資金及用工緊張情況有所緩解。本月反映資金緊張的企業(yè)比重為39.9%，連續(xù)四個月上升后本月有所回落。同時，反映勞動力成本高和勞動力供應(yīng)不足的企業(yè)比重為38.7%和15.6%，分別比上月下降1.0和1.4個百分點。

從企業(yè)規(guī)�？�，大型企業(yè)PMI為52.4，比上月回落0.5個百分點，繼續(xù)位于擴張區(qū)間;中、小型企業(yè)PMI分別為49.9和49.3，雖位于臨界點以下，但仍高于上年同期0.3和0.4個百分點。

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