上周五（7月27日）公布的美國(guó)第二季度GDP初值為4.1%，盡管低于預(yù)期的4.2%，但是遠(yuǎn)高于前值2.2%，因此美元在小幅回落后依然維持在相對(duì)高位。

市場(chǎng)人士表示，今年較高的油價(jià)推升了美油產(chǎn)量，同時(shí)美國(guó)原油產(chǎn)業(yè)在美國(guó)第二季度令人印象深刻的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演了非常重要的角色，這是推動(dòng)美國(guó)創(chuàng)出2014年第三季度以來(lái)最快的經(jīng)濟(jì)增速的重要原因。

油價(jià)走高推動(dòng)原油投資擴(kuò)大，帶動(dòng)了實(shí)際GDP增長(zhǎng)

經(jīng)濟(jì)研究局預(yù)計(jì)，2018年第二季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)年率為4.1%，相比較而言，今年第一季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)率僅僅只有2.2%。

第二季度實(shí)際GDP的增長(zhǎng)很大程度上反應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)于核心個(gè)人消費(fèi)支出、出口、非住房固定投資、聯(lián)邦政府支出以及各州和地方政府的支出的樂(lè)觀預(yù)期，但是這些積極的因素一定程度上被私人存貨投資以及住宅固定投資的負(fù)面因素所抵消了。

大量自由現(xiàn)金流涌入原油產(chǎn)業(yè)

在礦藏勘探、鈾以及油井的非住宅私人固定投資方面，總投資從2018年第一季度的109.2億美元上升至129.4億美元。從年度數(shù)據(jù)來(lái)看，在礦藏勘探、鈾以及油井方面的非住宅私人固定投資自2017年第二季度以來(lái)上漲了97%，創(chuàng)1987年以來(lái)的最大漲幅。其中在礦藏勘探中天然氣和原油的占比達(dá)到了97%。

經(jīng)濟(jì)研究局的數(shù)據(jù)還顯示，2018年第二季度在原油和天然氣的私人投資從第一季度的103.8億美元上升至123.7億美元，同時(shí)自2017年第二季度以來(lái)累計(jì)上漲了90.5億美元。

高油價(jià)高產(chǎn)量或推動(dòng)美頁(yè)巖油行業(yè)首次迎來(lái)盈利

同時(shí)，美國(guó)的原油產(chǎn)量也創(chuàng)出了歷史新高，在過(guò)去的兩周里，美國(guó)的原油產(chǎn)量達(dá)到了1100萬(wàn)桶/日。僅僅四周前，美國(guó)的原油產(chǎn)量?jī)H僅只有1090萬(wàn)桶/日。

EIA預(yù)計(jì)在美國(guó)的最大的頁(yè)巖地區(qū)，原油的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在8月達(dá)到747萬(wàn)桶/日，較之7月估計(jì)的732.7萬(wàn)桶/日增加了14.3萬(wàn)桶/日。

國(guó)際能源署表示，不僅僅只是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量在增加，同時(shí)整個(gè)美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)將在本年實(shí)現(xiàn)有史以來(lái)的第一個(gè)盈利的年份。

國(guó)際能源機(jī)構(gòu)高級(jí)項(xiàng)目官員Alessandro Blasi和IEA能源投資分析師野洋子上周在一份分析報(bào)告中表示，考慮到預(yù)估的油價(jià)低于2018年以來(lái)所看到的水平，因此一些頁(yè)巖油生產(chǎn)商預(yù)估將會(huì)出現(xiàn)更多的自由現(xiàn)金流，同時(shí)有一些積極的信號(hào)顯示債券市場(chǎng)以及銀行業(yè)正對(duì)美國(guó)的原油領(lǐng)域表現(xiàn)出越來(lái)越多積極的態(tài)度，尤其是在第一季喜人的數(shù)據(jù)表現(xiàn)后，這種情緒正在進(jìn)一步的增強(qiáng)。

國(guó)際能源署基于此表示，頁(yè)巖油領(lǐng)域總體而言處在盈利的道路上，并且是頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)歷史上第一次，因?yàn)榇罅康淖杂涩F(xiàn)金流正在涌入這一行業(yè)。考慮到不斷增加的投資，因此今年可以在頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)看到可喜的結(jié)果。

2018年下半年美國(guó)原油行業(yè)投資減緩可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降

但是國(guó)際能源署分析師也警告稱，依然存在著一些下行的風(fēng)險(xiǎn)，比如二疊紀(jì)的輸油管道限制以及其他原油供給的競(jìng)爭(zhēng)。

考慮到美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始對(duì)當(dāng)前頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的情景能否持續(xù)持懷疑態(tài)度。

蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)的Ian Lyngen 表示，個(gè)人消費(fèi)支出必須要跟投資增長(zhǎng)的步伐，這樣才能維持油市下半年的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

一般而言，三部門的GDP=消費(fèi)+投資+政府購(gòu)買，從這公式可以看出，因油價(jià)升高對(duì)于原油投資的拉動(dòng)，使得美國(guó)第二季度GDP出現(xiàn)較大幅度的上升。

普氏能源資訊此前曾預(yù)測(cè)美國(guó)第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到3.9%，同時(shí)預(yù)計(jì)將在下半年減緩至3%。這是因?yàn)殡S著金融形勢(shì)收緊（短時(shí)間利率升高，美元在不斷的走高，同時(shí)隨著波動(dòng)性的上升，股價(jià)波動(dòng)也在加劇，除了債券之外，利率息差也在緩慢的上升），這可能會(huì)導(dǎo)致上行的動(dòng)能有所減緩。

市場(chǎng)人士指出，就目前而言，美國(guó)正不斷擴(kuò)大與各國(guó)的貿(mào)易摩擦，如果這種趨勢(shì)延續(xù)的話，可能會(huì)進(jìn)一步打擊美國(guó)消費(fèi)者的信心，這可能會(huì)減少頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)中的自由現(xiàn)金流，導(dǎo)致美國(guó)GDP在接下來(lái)的兩個(gè)季度出現(xiàn)回落。

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