美國WTI原油9月期貨周一(7月30日)收漲1.44美元，或2.10%，報70.13美元/桶。布倫特原油9月期貨周一收漲0.68美元，或0.92%，報74.97美元/桶。受最近緊張地緣局勢的影響，市場預(yù)測油價將暴漲至120美元。但花旗銀行警告，在未來12個月內(nèi)油價仍有跌至45美元的風(fēng)險。

油價受到明顯支撐

上周五受到美國鉆井?dāng)?shù)上升打壓，美、布兩油雙雙下跌，結(jié)束此前連續(xù)三日的漲勢，但其他眾多利好積聚令原油期貨價格時隔三周后重新收陽。其中，美油全周上漲1.14%，報69.04美元/桶;布油全周上漲2.43%，報74.92美元/桶。

據(jù)美國油服公司貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日當(dāng)周，美國石油鉆井?dāng)?shù)增加3座至861座，為三周來首次錄得增加。Simmons &Co分析師表示，預(yù)計美國2018年油氣鉆井總數(shù)將達(dá)到1033座，2019年將達(dá)到1092座，2020年將達(dá)到1227，與上周預(yù)期一致。

但當(dāng)前中東方面的美伊關(guān)系以及沙特也門局勢成為主要國際油價的核心因素，地緣風(fēng)險有效的推升了油價看漲情緒。

在美國和伊朗兩國總統(tǒng)大打“口水戰(zhàn)”后，兩國緊張關(guān)系再度升級，美國國會共和黨參議員聯(lián)名致信德國、法國和英國駐美大使館，警告這三國不要試圖規(guī)避美國對伊朗的制裁。信中指出，美國的制裁不僅是政府法令，“其中大部分更是被國會納入聯(lián)邦法律……我們呼吁你們遵守美國全部制裁，如果試圖規(guī)避或破壞美國法律，那么會使我們特別不安�！�

伊朗外長扎里夫在周日表示，伊朗有能力應(yīng)對美國的制裁，渡過“危急”時刻。美國對其他動輒實施制裁是失道寡助的行徑，伊朗將得到世界大多數(shù)的支持和幫助。更重要的是，此前伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊(Ayatollah Ali Khamenei)表示，支持在伊朗原油出口被禁的情況下，通過關(guān)閉霍爾木茲海峽阻斷該地區(qū)所有的原油出口。

與此同時，沙特和也門之間的局勢沖突也給國際原油供應(yīng)蒙上陰影。沙特能源部長法利赫上周四(7月26日)表示，暫時停止所有經(jīng)由紅海航道曼德海峽的石油運輸。美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，2016年估計平均每天有480萬桶原油經(jīng)由這個航道運往歐洲、美國和亞洲等地區(qū)。

除了上述兩大地緣因素對國際原油供應(yīng)造成威脅外，委內(nèi)瑞拉方面原油生產(chǎn)正面臨著前所未有的威脅。CNBC報道顯示，委內(nèi)瑞拉正經(jīng)歷了世界歷史上最大的經(jīng)濟災(zāi)難之一，商品價格每天都無法控制地飆升。國際貨幣基金組織(IMF)上周表示，委內(nèi)瑞拉當(dāng)前處于嚴(yán)重的經(jīng)濟和社會危機，并認(rèn)為該國通脹水平將在今年年底突破1000000%。

當(dāng)前委內(nèi)瑞拉面臨通脹飆升、經(jīng)濟瀕臨崩潰困境，該國原油產(chǎn)量一跌再跌。6月份委內(nèi)瑞拉的石油日產(chǎn)量較此前一個月又下降了47.5萬桶。根據(jù)OPEC援引的二手消息源，委內(nèi)瑞拉6月產(chǎn)量降至134萬桶/日。這個成績是除了2002-2003年罷 工以外，委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量近70年來的最低水平。

短期價格預(yù)期積極，或有破百機會

利多聚集令市場對油價飆升的希望重燃，高盛表示，原油價格今年晚些時候或?qū)⒅匦聹y試80美元/桶。高盛分析師Jeff Currie在近日公布的報告中表示，美國政策可能在短期內(nèi)對原油價格造成壓力，但這并不代表石油牛市趨勢的逆轉(zhuǎn)。

美銀美林預(yù)期價格較高盛更為積極，油價甚至有望升破120美元關(guān)口。美銀美林預(yù)計，布倫特原油2019年二季度將升至90美元/桶，該行認(rèn)為，美國對伊朗的強硬立場仍是油價上行的主要風(fēng)險。美銀美林認(rèn)為，如果伊朗石油出口全部切斷，可能會導(dǎo)致油價飆升至120美元/桶上方。

同時，CNBC報道顯示，美銀美林的分析師Paul Ciana用了兩張?zhí)厥獾膱D表指出，未來6至12個月，油價可能會大幅反彈，從而獲得豐厚的回報。

首先，Paul Ciana將大宗商品價格與債券價格進(jìn)行了比較。該策略師表示，從該圖表上可以看到一個很大的頭肩形態(tài)。今年早些時候，該比例跌破頸線。

Ciana稱，但是現(xiàn)在這一比例已經(jīng)回到阻力位——這一舉措為大宗商品價格上漲提供了令人信服的理由。他指出：“這正是投資者應(yīng)該做空債券，買入大宗商品的確切技術(shù)點，尤其是如果這種關(guān)系保持下去，這種投資策略是正確的。至少我認(rèn)為是這樣的�！�

另外，Ciana在WTI油價的日線走勢圖上指出，盡管WTI原油價格在過去五個交易日中有所回落，但在過去六周，價格已反彈近7%。WTI原油價格現(xiàn)在在69美元/桶左右波動。目前仍存在強勁的趨勢線，表明WTI油價趨勢實際上是在走高。他強調(diào)稱，在油價的上行通道中，100日移動均線起到支撐線的作用。Ciana認(rèn)為WTI油價正在加速漲至77美元/桶，稱目前的水平是低風(fēng)險買點。

俄羅斯International Financial Center分析師Vladimir Rojankovski此前預(yù)期則更為大膽，其表示，若伊朗面對制裁實施報復(fù)，關(guān)閉霍爾木茲海峽的石油運輸，將影響全球海上石油量的35%，油價將飆升至160美元高位;若海峽關(guān)閉達(dá)到一個月甚至兩個月，屆時將引發(fā)市場恐慌，進(jìn)一步推升油價自250美元。

不確定性高企，長期走勢面臨風(fēng)險

需要指出的是，當(dāng)前政治和經(jīng)濟事件對國際油價的影響力達(dá)到極致，PVM石油協(xié)會資深分析師Tamas Varga表示，這種影響將會持續(xù)一段時間，市場不確定性增加。就連國際頂級投行摩根士丹利都表示，石油市場在未來幾個月可能會變得越來越難以預(yù)測。

因此，市場上亦有花旗這樣和主流預(yù)期相反、看跌油價的觀點。曾準(zhǔn)確預(yù)測到2014年油價暴跌的花旗全球商品主管Ed Morse表示，看多油價的主流預(yù)測是錯的，油價可能會在未來12個月內(nèi)跌至每桶45美元的價格。

Ed Morse解釋稱，主流預(yù)期認(rèn)為，全球原油產(chǎn)量將加速下滑，但這只會發(fā)生在成熟油田，其全球占比僅約45%到50%;此外，成熟油田產(chǎn)量下降所導(dǎo)致的供給減少，約為每日200至300萬桶，較主流預(yù)期少了50%。

Ed Morse強調(diào)，50年內(nèi)，石油輸出國組織(OPEC)絕對有能力維持每日3500萬桶的原油產(chǎn)量。其預(yù)測，未來12個月內(nèi)，布倫特原油價格將回落至45至65美元之間。

但需要注意的是，Ed Morse認(rèn)同油價短期上漲的看法，原因主要在于美國將對伊朗實施制裁，且利比亞和委內(nèi)瑞拉的供應(yīng)量，較過去大幅減少。

《花旗銀行：未來12個月內(nèi)油價有跌至45美元風(fēng)險》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0801/127496.htm