四年前，國際油市因供應(yīng)過剩而慘遭重挫，這場風(fēng)暴依舊影響著當(dāng)前的原油市場。隨著油價(jià)逐漸復(fù)蘇，油田的產(chǎn)出下降率卻不見多大的起色，恐助推油價(jià)飆至三位數(shù)水平。

2014年油價(jià)暴跌導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退

全球原油的消耗速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了供應(yīng)速度，提升了未來幾年油價(jià)繼續(xù)攀升的前景。然而，地球上的石油資源尚未枯竭，造成當(dāng)前局面的原因其實(shí)是2014年的一場價(jià)格暴跌。這場風(fēng)波導(dǎo)致了能源公司和產(chǎn)油國削減在原油新項(xiàng)目上的投資。

在2014年之后，石油行業(yè)經(jīng)歷了痛苦的重組并購。即使如今油市復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)衰退的影響仍未消散，石油公司依舊面臨著投資者的壓力，對投資新項(xiàng)目持謹(jǐn)慎態(tài)度。IEA的數(shù)據(jù)顯示，2015年和2016年石油行業(yè)的投資下降了20%，在2017年持平，并在2018年溫和上漲，但值得注意的是，油價(jià)猛漲了約30%。

原油供應(yīng)日漸緊張

目前，在中國和印度等發(fā)展中消耗更多石油的背景下，石油行業(yè)每年需要增加330億桶原油才能滿足預(yù)期的需求增長。然而，根據(jù)咨詢公司Rystad Energy的數(shù)據(jù)，今年新投入的資金僅僅足夠市場增加200億桶原油。

該公司指出，在沒有新投資的情況下，某一油田或地區(qū)的產(chǎn)出下降率在去年為5.7%，在2016年為6.5%。而在2010-2013年，這一數(shù)字的平均值僅為3.9%。

咨詢公司Energy Aspects的石油行業(yè)分析師Virendra Chauhan指出，在巴西和挪威的部分地區(qū)，下降率已經(jīng)超過了10%或甚至15%。IEA的數(shù)據(jù)顯示，委內(nèi)瑞拉老化油田的產(chǎn)量在過去一年中每天下降超過70萬桶。墨西哥也不例外，原油產(chǎn)量自2016年中期以來每天下降近30萬桶。

Chauhan認(rèn)為，明年年底可能會(huì)因投資不足而出現(xiàn)供應(yīng)緊張，推動(dòng)油價(jià)突破100美元/桶。盡管美國頁巖油的產(chǎn)量飆升抵消了投資不足和其他地區(qū)的產(chǎn)量下降，但行業(yè)專家預(yù)計(jì)，頁巖行業(yè)的增長將在20世紀(jì)20年代中期達(dá)到頂峰。

石油公司需立即行動(dòng)

根據(jù)IEA 2016年的數(shù)據(jù)，墨西哥灣大約擁有約40億桶原油的探明儲量，但開發(fā)新項(xiàng)目通常需要投入數(shù)億美元的資金和數(shù)年時(shí)間。以英國石油公司于2016年啟動(dòng)的墨西哥灣Mad Dog2項(xiàng)目為例，該公司投入了90億美元，預(yù)計(jì)在2021年才能開始生產(chǎn)。咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie表示，這類的深水開發(fā)項(xiàng)目從批準(zhǔn)到生產(chǎn)平均需要3年半的時(shí)間，并花費(fèi)約50億美元，如此大的成本開銷有可能導(dǎo)致價(jià)格大幅波動(dòng)。

分析師表示，為了避免價(jià)格長期飆升，石油公司需要現(xiàn)在立即開始投資，并且不僅僅是投資于頁巖項(xiàng)目。否則，隨著那些在油價(jià)暴跌之前開啟的項(xiàng)目逐漸老化，全球原油產(chǎn)出的下降率將繼續(xù)惡化。

摩根士丹利全球石油策略師Martijn Rats表示，當(dāng)石油公司將資本支出減半后，很難說不會(huì)產(chǎn)生任何影響。該行預(yù)計(jì)�？紤]到其他因素之后，供應(yīng)缺口將會(huì)推高布倫特原油價(jià)格在2020年初達(dá)到90美元/桶的水平，若迎來牛市則還將沖擊105美元大關(guān)。

《供應(yīng)日漸緊張 石油公司若不行動(dòng)油價(jià)恐飆升》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0731/127178.htm