基金又“踩雷”單日浮虧超4億，行業(yè)總市值一天蒸發(fā)上千億

　　醫(yī)藥行業(yè)近期可謂禍不單行。疫苗事件風(fēng)波未平，7月30日，美年健康(002044)又被指用冒牌醫(yī)生體檢，盤中放量跌停。與此同時，醫(yī)藥板塊相關(guān)概念股又登上了跌幅榜前列�！督鹑谕顿Y報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自7月23日至7月30日短短一周，申萬醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)以總市值加權(quán)平均計算，已累積下跌6.07%，在28個申萬一級行業(yè)中跌幅居首。年初“高歌猛進”的醫(yī)藥板塊為何在這個夏天遭遇 “極寒霜凍”？《金融投資報》記者一探究竟。

　　短短一周2436億市值“灰飛煙滅”

　　近期持續(xù)發(fā)酵的長生生物疫苗事件還未平息，7月30日，美年健康被指用冒牌醫(yī)生體檢的消息又迅速占領(lǐng)了各大媒體話題榜前列。有媒體曝出，美年健康被質(zhì)疑用早已死亡的醫(yī)生違規(guī)簽發(fā)醫(yī)檢報告等內(nèi)容，公司股價應(yīng)聲跌停。雖然其后美年健康相繼發(fā)布聲明稱系遭遇有組織黑公關(guān)、報道內(nèi)容失實、“死亡醫(yī)生”仍在等應(yīng)對質(zhì)疑，但公司股價仍牢牢一字封死跌停板，跌停價封單超過14萬手。與此同時，不少重倉基金相應(yīng)“踩雷”，根據(jù)基金二季報披露數(shù)據(jù)，美年健康共獲79只基金重倉近2億股，單日浮虧超過4億元。

　　7月30日開盤，仿制藥、醫(yī)療衛(wèi)生、抗癌藥物、疫苗、中藥、醫(yī)療器械、食藥追溯、民營醫(yī)院等眾多醫(yī)藥行業(yè)概念板塊領(lǐng)跌兩市，且跌幅均超過2%，行業(yè)總市值于一天之內(nèi)再次蒸發(fā)1178億元。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，從7月23日至7月30日短短一周，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)累積下跌6.07%，共計2436億元市值“灰飛煙滅”。

　　今年上半年，作為防御性板塊的醫(yī)藥行業(yè)在大盤指數(shù)持續(xù)下跌的背景下，逆勢上漲3.4%，僅次于休閑服務(wù)及食品飲料。而如今的情形，卻可以說是各路資金“人走茶涼”。那么，究竟這一輪下跌是行業(yè)遭遇“黑天鵝”，還是漲幅過大本身就積累了風(fēng)險？

　　對此，接受《金融投資報》記者采訪的券商分析師認為，一方面，醫(yī)藥股過于強勢本身存在回調(diào)需求；另一方面，近期政策邊際有所轉(zhuǎn)向，積極的財政政策及貨幣政策寬松都利好基建一類行業(yè)，醫(yī)藥屬于防御性板塊，在這種情況下資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)在所難免；加之近期的“黑天鵝”事件本身對市場情緒的影響更大。

　　“熊市下一枝獨秀的醫(yī)藥板塊，市場可能在等待一個看空的邏輯；年初以來長期滯漲的周期板塊，市場可能在等待一個多頭的邏輯�！鄙耆f證券醫(yī)藥生物團隊研報稱，“行情來了，事件總會適時出現(xiàn)，關(guān)鍵還是市場選擇去相信什么�！�

　　多家券商依舊看好醫(yī)藥股投資邏輯

　　興業(yè)證券分析師表示，每一次“黑天鵝”事件爆發(fā)后，行業(yè)多少都將迎來制度的修復(fù)和監(jiān)管的改善，長期來看，這些事件將更利于行業(yè)健康發(fā)展，去蕪存菁。因此，除了下跌原因，下半年醫(yī)藥投資策略及邏輯是否改變更加受到投資者的關(guān)注。

　　對此，申萬證券分析師表示，上周醫(yī)藥板塊大跌中，楚天科技一周上漲60%，華蘭生物表現(xiàn)也較好，說明高風(fēng)險偏好的資金沒有拋棄醫(yī)藥板塊，維持“2018年的醫(yī)藥板塊是震蕩市的進攻品種”這一判斷，下半年高估值、擁有長邏輯的醫(yī)藥個股，仍然是高beta(beta即“β”，一種風(fēng)險指數(shù))的進攻標的，“醫(yī)藥公司的本身，并不會因為資本市場的波動而波動。”

　　財通證券分析師也表示看多醫(yī)藥商業(yè)。該分析師稱，全國推行兩票制(兩票制是指藥品從藥廠賣到一級經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票，以兩票替代目前常見的七票、八票，減少流通環(huán)節(jié)的層層盤剝。)的大限是今年9月底，一般企業(yè)需要提前半年做準備，從目前的情況來看，二季度末兩票制影響的因素逐步消退，基本面見底；同時，貨幣財政政策的階段寬松迎來行業(yè)戴維斯雙擊效應(yīng)，出現(xiàn)政策底；此外，目前相對醫(yī)藥生物全行業(yè)的估值溢價率在-45%，比2007年中的歷史大底部還低20%以上，同時TTM-PE在21倍，已經(jīng)低于2008年低點的30倍、2012年低點的32倍30%以上，醫(yī)藥商業(yè)估值很有可能是歷史性的市場底。

　　天風(fēng)證券分析師表示，下周各企業(yè)半年報逐漸進入密集披露期，從目前業(yè)績預(yù)報情況看，醫(yī)藥板塊整體業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，建議密切關(guān)注中報業(yè)績優(yōu)異標的，尤其是中報業(yè)績高速增長或超市場預(yù)期個股。同時，受利空消息影響，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)一定程度回調(diào)，部分標的或被“錯殺”，但公司基本面并沒有出現(xiàn)消極變化，存在估值修復(fù)機會；長期來看，醫(yī)藥板塊公司業(yè)績確定性相對較高，繼續(xù)看好優(yōu)質(zhì)龍頭、行業(yè)白馬以及細分領(lǐng)域的小龍頭。

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