周一（6月25日）黃金TD價格以266.33元/克開盤，隨后逐步漲升。從市場目前透露出的信息看，黃金t+d在短期內(nèi)仍受壓制，漲升幅度不會太高。

美國突然開綠燈 避險情緒再降溫

北京時間周四（6月21日）美國商務(wù)部突然宣布豁免中國、日本、瑞典、比利時和德國制造的42種鋼鐵制品的高額關(guān)稅。

而在此前，美國方面針對進(jìn)口的鋼鋁制品分別征收25%和10%的關(guān)稅，并于6月1日開始生效，連歐盟及其鄰國加拿大、墨西哥也難以避免。

這項關(guān)稅措施的實行導(dǎo)致美國市場鋼材價格暴漲遠(yuǎn)超合理估值，同時一些投機性活動滋生，顯然已經(jīng)影響到了美國本土企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，美國商務(wù)部部長羅斯在參議院意見聽取會上表示，美國政府已收到2萬余件請求豁免鋼鐵制品高額關(guān)稅的申請。

目前裁定的結(jié)果是對5個的42種鋼鐵制品開綠燈，但也同時駁回了56種其它鋼鐵制品關(guān)稅豁免的請求。分析人士稱未來可能會看到免除數(shù)量的大幅增加，但具體的時間和公司名單都尚未確定。

特朗普反復(fù)無常、不按常理出牌的行為，使得外界猜測未來幾個月美國對中國貿(mào)易態(tài)度仍可能出現(xiàn)180度的逆轉(zhuǎn)，這極大打擊了投資者長期持有黃金多頭頭寸的信心。而在美國經(jīng)濟趨好，美聯(lián)儲開啟加息路徑的背景下，對賭貿(mào)易局勢發(fā)酵抑或是地緣政治突發(fā)性事件帶來的風(fēng)險機會成本將越發(fā)昂貴。

同時，市場的耐受度在多次美國言行不一下消耗殆盡，此次事件不僅是短線貿(mào)易局勢緩和帶來的避險情緒降溫，更是給予人們一種預(yù)期即“特朗普很快會放棄互征關(guān)稅的愚蠢舉動”。

其他避險品種未來表現(xiàn)可能不佳

日元和瑞郎作為融資性貨幣的代表經(jīng)常和黃金保持正相關(guān)性，當(dāng)風(fēng)險來臨時，歐洲和日本企業(yè)會拋售海外資產(chǎn)購回這兩種貨幣，買盤將推升這兩種幣種走強。

但根據(jù)蒙特利爾銀行資本市場最新發(fā)布的報告表明，瑞郎接近歷史最大空頭水平，做空瑞郎竟成了最擁擠的交易。

盡管瑞士空頭規(guī)模頭寸僅50億美元，遠(yuǎn)小于歐元（因貨幣使用頻率不同），但總體規(guī)模卻是多頭好幾倍。而且從百分比的角度看，當(dāng)前瑞郎空頭頭寸占三年來最高水平的78%。

根據(jù)本周四瑞士央行6月決議聲明表示，瑞郎仍被過分高估，維持負(fù)利率和保持?jǐn)U張財政仍是必要舉措，央行干預(yù)是必要的，所以瑞郎仍有下跌的可能。

另外，日元也表現(xiàn)不盡如人意，盡管有貿(mào)易爭端升級的加持，但在之前的交易日中日元的走強并未持續(xù)。技術(shù)上看，美元兌日元仍保持在上升趨勢線上方運行，上行動能未遭破壞。

傳統(tǒng)避險資產(chǎn)集體表現(xiàn)不佳的局面或?qū)⒊掷m(xù)，黃金的價格可能受到牽動效應(yīng)一同下跌，由于美元的回流而其作為國際結(jié)算的重要貨幣，未來追逐美元資產(chǎn)的狂熱可能仍是常態(tài)。

新興市場資金壓力巨大 黃金需求被間接遏制

由于美聯(lián)儲加息步伐穩(wěn)健，新興市場貨幣貶值危機愈發(fā)嚴(yán)重。美元兌在岸、離岸人民幣在本周5個交易日內(nèi)從6.43升逾700點至6.50之上，目前漲勢還在擴大。美元兌韓元兩周內(nèi)飆升5%，美元兌印度盧比在今年以來上漲了10%。

由于購買黃金在國際市場還是由美元計價，這導(dǎo)致市場購金成本被變相提高，黃金作為商品需求的屬性被抑制。

此外，貿(mào)易摩擦升級對于新興市場還造成資金流可能斷裂的沖擊，各國可能選擇拋售黃金儲備來穩(wěn)定匯率抑或是填補資產(chǎn)虧損空缺。

比如上周五（6月15日），因中美關(guān)系惡化，在中國、印度等主要實物黃金交易市場因周末休市之后，芝加哥商品交易所的期金遭遇大量拋售。

黃金行情中心顯示，北京時間16:57，黃金td實時報價267.15元/克。

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