周一(7月30日)，在全球央行力求從危機(jī)時(shí)代環(huán)境中脫身時(shí)，各國(guó)政府也正緊鑼密鼓地加緊行動(dòng)。

雖然財(cái)政政策的轉(zhuǎn)變幅度不大，但在中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)以及市場(chǎng)動(dòng)蕩的情形下，也給全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張帶來(lái)了更多緩沖。摩根士丹利估計(jì)，美國(guó)、歐元區(qū)、日本和英國(guó)等四個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政赤字占GDP的比重2018年將升至2.8%，2019年將升至3%，去年為2.5%。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普的稅收改革是里根時(shí)代以來(lái)規(guī)模最大的一次，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度增長(zhǎng)4.1%，錄得自2014年以來(lái)的最快增速。中國(guó)正在利用減稅和基建支出來(lái)支撐需求。歐洲央行估計(jì)，今年歐元區(qū)財(cái)政政策立場(chǎng)將為“溫和擴(kuò)張”。

“我們正處于轉(zhuǎn)變的初期階段，”Marketfield Asset Management的首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Shaoul說(shuō)�！皬闹卸唐趤�(lái)看，我的猜測(cè)是，更大規(guī)模的財(cái)政刺激措施將用于為部分全球經(jīng)濟(jì)加速，鞏固現(xiàn)有的通貨再膨脹趨勢(shì)，吸收全球剩余的閑置產(chǎn)能�！�

經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell表示：“世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政緊縮已經(jīng)成為過(guò)去。而財(cái)政刺激表明，一些以美國(guó)為首難以從新支出中獲得提振�！�

亞洲開(kāi)支

安倍晉三政府通過(guò)了始于4月1日的財(cái)政年度97.7萬(wàn)億日元(8800億美元)的創(chuàng)紀(jì)錄預(yù)算案。在日本遭遇洪災(zāi)以及山體滑坡，造成大面積損失以及200多人遇難后，日本政府已表示將考慮動(dòng)用上一財(cái)政年度的剩余資金作為追加額外預(yù)算。

韓國(guó)總統(tǒng)文在寅已經(jīng)計(jì)劃今年追加3.8萬(wàn)億韓元(34億美元)預(yù)算，以圖為年輕人創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，并幫助因企業(yè)重組而被裁員的員工。

澳大利亞政府立法，將在未來(lái)十年減少所得稅約1440億澳元(1060億美元)，來(lái)刺激實(shí)際工資增長(zhǎng)停滯的經(jīng)濟(jì)。

Pacific Investment Management Co. 的全球經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Joachim Fels稱(chēng)：“發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政政策在過(guò)去五年中大體呈中性，后漸趨緊，現(xiàn)在正朝擴(kuò)張性轉(zhuǎn)變。”

盡管如此，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在最近的一項(xiàng)分析中表示，全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體美國(guó)和中國(guó)增加支出的空間(財(cái)政空間 )并不大。意大利、巴西等經(jīng)濟(jì)體增加支出的空間受到嚴(yán)重限制。

歐洲的財(cái)政政策立場(chǎng)莫衷一是。德國(guó)財(cái)長(zhǎng)Olaf Scholz承諾恪守其前任Wolfgang Schaeuble的平衡預(yù)算承諾。法國(guó)總統(tǒng)馬克龍則誓稱(chēng)要了結(jié)多年的預(yù)算赤字，盡管他推動(dòng)在歐洲層面加大支出。雖然規(guī)劃了大膽的支出計(jì)劃，但意大利的民粹主義政府勢(shì)必將受到該國(guó)龐大債務(wù)負(fù)擔(dān)的羈絆。

與此同時(shí)，西班牙新組閣的政府計(jì)劃將支出增加4.4%，作為提高福利的舉措之一。在上周四的新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉再次呼吁歐元區(qū)各國(guó)尋求“更加有利于增長(zhǎng)的公共財(cái)政組合”。

歐洲財(cái)政委員會(huì)估計(jì)，歐元區(qū)的財(cái)政政策立場(chǎng)將為“適度擴(kuò)張”，2018年和2019年增加的財(cái)政支出占GDP的比重將為0.4%。

Capital Economics首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jennifer McKeown表示：“我們充其量看到的是適度的財(cái)政寬松，而不是真正的貨幣緊縮�！�

“自2011年前后以來(lái)，貨幣刺激政策的重大轉(zhuǎn)變實(shí)際上正在發(fā)生，”AMP Capital Investors Ltd.駐悉尼投資策略主管Shane Oliver表示�！盎謴�(fù)財(cái)政刺激的不同尋常之處在于，它在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)強(qiáng)勁的時(shí)期作用甚大，而我們實(shí)際上并不需要它�！�

《貨幣的寬松時(shí)代將遠(yuǎn)去？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0730/126406.htm