近日，金融地產(chǎn)類行業(yè)出現(xiàn)反彈行情。不過，從二季度基金的持倉(cāng)來(lái)看，基金對(duì)于地產(chǎn)股的持倉(cāng)持續(xù)下降，但對(duì)于地產(chǎn)股持倉(cāng)的集中度則在持續(xù)上升，這表明基金經(jīng)理更看好地產(chǎn)行業(yè)龍頭的表現(xiàn)。值得注意的是，此前重倉(cāng)地產(chǎn)股的兩位基金經(jīng)理光大保德信的何奇和萬(wàn)家基金的莫海波，對(duì)地產(chǎn)股表現(xiàn)出了截然不同的態(tài)度。

　　據(jù)長(zhǎng)江證券數(shù)據(jù)分析，今年二季度基金對(duì)地產(chǎn)持倉(cāng)下降且低于標(biāo)準(zhǔn)配置比例，而持股集中度則持續(xù)提升。基金持倉(cāng)市值前十的個(gè)股中，保利地產(chǎn)、華夏幸福、新城控股、藍(lán)光發(fā)展、華僑城A及陸家嘴6只個(gè)股的持倉(cāng)數(shù)量有所提升，萬(wàn)科A、招商蛇口、綠地控股、陽(yáng)光城等4只個(gè)股的持倉(cāng)數(shù)量有所下降。

　　一位業(yè)內(nèi)資深基金經(jīng)理向記者分析，由于地產(chǎn)行業(yè)與宏觀政策高度相關(guān)，受到政策調(diào)整的影響很大，而目前地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)不斷，再加上棚改貨幣化比例退坡以及房產(chǎn)稅的影響，這些都將影響到房地產(chǎn)未來(lái)的發(fā)展方向。該基金經(jīng)理表示，在中短期內(nèi)他不會(huì)考慮進(jìn)行地產(chǎn)股投資。

　　在公募基金中，光大保德信的何奇和萬(wàn)家基金的莫海波此前持有較多地產(chǎn)股，上半年地產(chǎn)板塊先揚(yáng)后抑的走勢(shì)也對(duì)兩位基金經(jīng)理所管基金的凈值波動(dòng)產(chǎn)生了一定影響。

　　二季報(bào)顯示，何奇對(duì)地產(chǎn)股進(jìn)行了部分減持而莫海波則加倉(cāng)了房地產(chǎn)龍頭公司。何奇在二季報(bào)中表示，他減配的是“部分銷售低于預(yù)期的地產(chǎn)股”。

　　莫海波則向記者表示，受益于城市化進(jìn)程和居住條件改善，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求將維持在當(dāng)前的峰值上約十年時(shí)間。過去的短期調(diào)控政策主要著眼于需求端，通過限價(jià)、限購(gòu)、限貸等手段暫時(shí)壓制住了需求，但沒有從根本上解決供需失衡的矛盾，造成了屢調(diào)屢漲的現(xiàn)象。如果針對(duì)供應(yīng)端的房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制能夠有效建立，將會(huì)促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　莫海波認(rèn)為，目前市場(chǎng)主要比較擔(dān)心棚改貨幣化比例退坡和房產(chǎn)稅對(duì)房地產(chǎn)的影響。棚改貨幣化退坡可能將是漸進(jìn)式過程，應(yīng)該不會(huì)“一刀切”。同時(shí)他分析，參考國(guó)際歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，房產(chǎn)稅和房?jī)r(jià)其實(shí)并沒有必然聯(lián)系。房產(chǎn)稅是長(zhǎng)效機(jī)制的一部分，是為了降低行業(yè)的波動(dòng)性、保持行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展。莫海波表示看好布局于一二線城市的、具備全國(guó)開發(fā)能力的龍頭房企。

　　一位持倉(cāng)地產(chǎn)股的價(jià)值派基金經(jīng)理解釋了他重倉(cāng)龍頭地產(chǎn)股的原因。他認(rèn)為，從行業(yè)角度來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了集中度快速提升、行業(yè)深度整合的階段，在這樣的環(huán)境下，大企業(yè)相對(duì)小企業(yè)的優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大，未來(lái)必然有越來(lái)越多的小地產(chǎn)公司逐步退出，大型地產(chǎn)公司將獲得更高的市場(chǎng)份額。從目前的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，未來(lái)大地產(chǎn)公司的業(yè)績(jī)依然能夠持續(xù)增長(zhǎng)。但是，由于市場(chǎng)對(duì)于全行業(yè)都處于相對(duì)悲觀的預(yù)期中，因此，此類公司的估值水平一直不高，可以持續(xù)持有。

《公募基金對(duì)地產(chǎn)股分歧大 偏愛龍頭公司》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0730/126174.htm