日前，在新湖期貨舉辦的2018上海原油投資峰會(huì)上，弘則研究董事長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王沛表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨“共振型”回落，今明兩年全球可能會(huì)受制于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的下行周期，而這也是階段內(nèi)判斷商品價(jià)格的基本前提。

“這是資金看待大類資產(chǎn)配置時(shí)，做空整個(gè)全球宏觀經(jīng)濟(jì)的大周期，至少我們現(xiàn)在來看，這有非常強(qiáng)大的力量或有非常清晰的邏輯。”王沛表示，今年3月份之后，國內(nèi)商品已經(jīng)迎來了第一波下跌。

而關(guān)于市場(chǎng)頗為關(guān)心的中美貿(mào)易摩擦，王沛認(rèn)為，這個(gè)走向現(xiàn)在很難說清，未來特朗普政府的政策有諸多不確定性，但有一點(diǎn)仍然可以確定，就是貿(mào)易摩擦問題是長(zhǎng)期的，不會(huì)在短時(shí)間之內(nèi)平息下來，這對(duì)金融市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好是長(zhǎng)期壓制的過程，“由于外部環(huán)境在大周期內(nèi)有非常大的不確定性，對(duì)包括出口端在內(nèi)的整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生影響，那么央行有望繼續(xù)投放流動(dòng)性”。

在這個(gè)背景下，解決好國內(nèi)已經(jīng)爆發(fā)的信用問題，也是當(dāng)前面臨的一個(gè)狀況。據(jù)了解，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在當(dāng)前拿到的資金成本非常高，而這種資金成本的背后實(shí)際上是因?yàn)殂y行看到各方面的信用風(fēng)險(xiǎn)開始逐漸爆發(fā)。

與此同時(shí)，資管新規(guī)細(xì)則出臺(tái)�！斑^去國內(nèi)在通過各種辦法去杠桿，資管新規(guī)則允許銀行、基金再去通過以前的手段即通過通道業(yè)務(wù)買一些監(jiān)管去杠桿背景下不能買的金融產(chǎn)品�！痹谕跖婵磥�，這本質(zhì)上也是在減緩去杠桿的速度。

“但我認(rèn)為，現(xiàn)在不會(huì)立刻修補(bǔ)多年來沉淀的信用問題，這不是一件立竿見影的事�！蓖跖嬲J(rèn)為，未來交易時(shí)要考慮以上幾個(gè)微妙的狀態(tài)，但同時(shí)也應(yīng)該看到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性非常強(qiáng)，“這也意味著商品可能會(huì)走弱，但也不會(huì)特別弱”。

他同時(shí)也認(rèn)為，從原油的走勢(shì)上來卡，現(xiàn)在是階段性的頂點(diǎn)，接下來可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)振蕩的環(huán)境�！皩�(duì)原油而言，供應(yīng)端目前好像已經(jīng)沒一個(gè)能夠順暢并持續(xù)講下去故事，但需求端現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)比較微妙的周期，我傾向于原油價(jià)格在這個(gè)位置是頂部了。”他最后表示，“原油向上的道路基本上已經(jīng)被封死�！�

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