74只游戲股中有70只下跌，平均跌幅高達(dá)26.5%

　　大風(fēng)刮過，前兩年熱錢追逐的游戲股正迎來一地雞毛。記者統(tǒng)計(jì)，A股74只游戲概念股中，今年有70只股價(jià)出現(xiàn)了下跌，占比超過94.6%。游戲股平均跌幅高達(dá)26.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸了滬深大盤。今年以來，有6只游戲股跌幅超過50%，22只游戲股跌幅30~50%。在新增用戶減少的大背景下，游戲股也從風(fēng)口滑落，多家A股游戲公司下修業(yè)績(jī)。連行業(yè)巨無霸騰訊、網(wǎng)易等大游戲公司，也被投行看空，在炎炎夏日中，游戲股卻體驗(yàn)到了寒冬。

　　一半游戲股跌幅超20%

　　最慘的*ST富控跌掉9成

　　在大資金抱團(tuán)取暖藍(lán)籌股的情況下，游戲股正被市場(chǎng)冷落。中信傳媒板塊指數(shù)今年以來下跌了23%，游戲板塊較年內(nèi)高點(diǎn)下跌幅度超過30%。數(shù)據(jù)顯示，74只游戲股平均跌幅為26.5%，其中有70只股價(jià)出現(xiàn)下跌，占比為94.6%。只有眾應(yīng)互聯(lián)、*ST東南、智度股份等四只個(gè)股逆市上漲。

　　跌得最慘的是*ST富控，該股今年以來股價(jià)下跌了89.6%。上周該股還披露新涉及5起訴訟，三家子公司股權(quán)遭凍結(jié)。股價(jià)已經(jīng)從年初的19.42元下跌到了2.47元。另一家因造假上市面臨退市的*ST金亞，今年以來股價(jià)也下跌了74.3%。文投控股、*ST大唐、愷英網(wǎng)絡(luò)等4只個(gè)股跌幅超過了50%。跌幅30~50%的有巨人網(wǎng)絡(luò)、天舟文化、游久游戲等22家。跌幅20~30%的有凱撒文化、冰川網(wǎng)絡(luò)等19家。跌幅10~20%的有天沃科技、三五互聯(lián)、游戲網(wǎng)絡(luò)等14家。

　　8成以上的游戲股創(chuàng)出了近一年來的新低。*ST金亞、電魂網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、冰川網(wǎng)絡(luò)等個(gè)股，最近一個(gè)月都創(chuàng)出了上市以來的新低。掌趣科技股價(jià)只有4.25元，最高時(shí)該股一度達(dá)到77.11元，目前只剩零頭。同樣最高價(jià)有90.48元的中青寶，最新股價(jià)只有10.92元，三七互娛、巨人網(wǎng)絡(luò)、360等股價(jià)相比高峰時(shí)，也跌去了大半。

　　多家公司下調(diào)盈利預(yù)期

　　巨頭騰訊都被投行看空

　　A股的游戲股不給力，在香港上市的游戲巨頭騰訊也被機(jī)構(gòu)集體看空。多家投行發(fā)布騰訊Q2財(cái)季研報(bào)，認(rèn)為騰訊Q2網(wǎng)游收入放緩，因此下調(diào)騰訊目標(biāo)股價(jià)。瑞信和野村都認(rèn)為，騰訊Q2手游收入會(huì)環(huán)比下滑20%左右，維持在170億元。野村建議將騰訊控股目標(biāo)價(jià)從520港元下調(diào)至492港元。7月10日，瑞信也下調(diào)騰訊12個(gè)月目標(biāo)價(jià)，從523港元下調(diào)至496港元。騰訊昨收?qǐng)?bào)373港元，較今年1月29日最高點(diǎn)476.6港元下跌了21.74%。網(wǎng)易、金山等公司游戲業(yè)務(wù)也顯露疲態(tài)，預(yù)期收入相繼被投行調(diào)低，股價(jià)明顯跑輸大盤。

　　隨著新增“游客”的減少，游戲廠商的日子也不太好過。目前，游戲公司的盈利模式主要有四種：收費(fèi)游戲、增值業(yè)務(wù)收費(fèi)、廣告收費(fèi)和比較少見的周邊產(chǎn)品。但國(guó)內(nèi)的游戲市場(chǎng)尚以免費(fèi)游戲?yàn)橹�，因此增值業(yè)務(wù)(道具)收費(fèi)依然是主流的盈利模式。不過，由于新增游戲玩家減少，游戲面臨增速放緩的窘境。據(jù)工信部披露的今年1-5月我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)總體收入情況來看，網(wǎng)絡(luò)游戲增速有所放緩：收入743億元，同比增長(zhǎng)24.5%，增速同比下滑6.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　多家游戲公司下調(diào)半年報(bào)業(yè)績(jī)。凱撒文化將上半年業(yè)績(jī)同比增幅從原來預(yù)計(jì)的50%~60%下調(diào)為10%~30%。公司稱，原預(yù)計(jì)第二季度投入市場(chǎng)的游戲產(chǎn)品，因產(chǎn)品排期的問題，未能如期上線，對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)造成一定的影響。愷英網(wǎng)絡(luò)直言，因游戲業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期及部分產(chǎn)品上線延期導(dǎo)致游戲業(yè)務(wù)收入減少，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)為0.93%至13.01%。除此之外，中南文化、天神娛樂等游戲公司也先后下修中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　券商對(duì)游戲股分歧嚴(yán)重

　　估值已處低位，但盈利壓力高企

　　對(duì)于游戲股，券商的看法也分歧很大。中信建投分析師武超則認(rèn)為，龍頭游戲股市盈率已經(jīng)調(diào)整到15~20倍，具備了中長(zhǎng)期布局的價(jià)值，建議關(guān)注下半年有重磅新游戲上線的公司，推薦標(biāo)的為完美世界、三七互娛、昆侖萬維。

　　華鑫證券分析認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展和消費(fèi)的升級(jí)，文化傳媒逐步成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。目前估值依舊處于歷史低位，板塊未來表現(xiàn)可期。華鑫證券重點(diǎn)看好華策影視、三七互娛、游族網(wǎng)絡(luò)等。

　　平安證券認(rèn)為，從營(yíng)收角度來看，2017年游戲廠商多數(shù)凈利潤(rùn)下滑明顯，這與國(guó)內(nèi)游戲用戶規(guī)模增長(zhǎng)放緩有關(guān)。隨著人口紅利逐漸消退、買量競(jìng)爭(zhēng)加劇，用戶獲取成本逐漸提升，未來或?qū)⒚媾R較大盈利壓力。建議關(guān)注區(qū)塊鏈類游戲和傳統(tǒng)IP年輕化改造帶來的市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　部分游戲股今年表現(xiàn)一覽

　　代碼簡(jiǎn)稱漲跌幅(%)

　　600634.SH *ST富控 -89.6

　　300028.SZ *金亞 -74.3

　　600715.SH 文投控股 -64.6

　　600198.SH *ST大唐 -63.9

　　600532.SH 宏達(dá)礦業(yè) -57.6

　　002517.SZ 愷英網(wǎng)絡(luò) -56.1

　　300071.SZ 華誼嘉信 -49.8

　　002354.SZ 天神娛樂 -49.5

　　002558.SZ 巨人網(wǎng)絡(luò) -49.3

　　600234.SH ST山水 -46.7

　　300148.SZ 天舟文化 -41.1

　　002555.SZ 三七互娛 -40.6

　　002292.SZ 奧飛娛樂 -40.1

　　603258.SH 電魂網(wǎng)絡(luò) -39.0

　　300431.SZ 暴風(fēng)集團(tuán) -38.9

　　000835.SZ 長(zhǎng)城動(dòng)漫 -38.8

　　600652.SH 游久游戲 -35.2

　　300288.SZ 朗瑪信息 -34.8

　　002445.SZ 中南文化 -34.2

　　300494.SZ 盛天網(wǎng)絡(luò) -33.5

　　300043.SZ 星輝娛樂 -33.4

　　002502.SZ 驊威文化 -32.6

　　000503.SZ 國(guó)新健康 -32.0

　　603444.SH 吉比特  -30.7

　　300467.SZ 迅游科技 -30.1

　　002425.SZ 凱撒文化 -29.9

　　002619.SZ 艾格拉斯 -29.6

　　600825.SH 新華傳媒 -28.6

　　600576.SH 祥源文化 -27.8

　　002447.SZ 晨鑫科技 -27.1

　　600601.SH 方正科技 -26.7

　　300533.SZ 冰川網(wǎng)絡(luò) -26.1

　　300242.SZ 佳云科技 -25.8

　　300299.SZ 富春股份 -25.4

　　300174.SZ 元力股份 -24.6

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