受上周末資管新規(guī)落地和政策邊際寬松影響，本周初大盤延續(xù)上周五走勢大漲，尤其是基建股受利好普漲，指數(shù)一度收復(fù)2900點。周三開始，市場連續(xù)小幅調(diào)整回落。全周上證指數(shù)上漲1.57%，創(chuàng)業(yè)板指上漲微跌0.93%。私募人士認(rèn)為，本輪行情定性為反彈，而非反轉(zhuǎn)的開始。

　　玉名(私募基金經(jīng)理)：

　　不要期待普漲行情

　　本周走勢受到消息影響，先漲后跌。從政策面角度來看，資管新規(guī)從上周五傳聞再到周末證實落地首先引發(fā)大金融權(quán)重率先啟動。其后是政策制定者釋放寬松信號推動基建鏈條全面開花，并向低價股延生。但玉名要提醒股民注意的是，決策層的定調(diào)是定向放水，有了前幾年的教訓(xùn)，這一次應(yīng)該會注意不演化成全面放水。這就決定了，流動性依然會是緊張的，行情是反彈而非反轉(zhuǎn)。因此普漲行情不要期待，沒有基本面支持的高估值股票依然會下跌，只有“政策+超跌”模式才是活躍熱點。

　　7月是下半年政策微調(diào)的時間，因此政策主導(dǎo)行情在情理之中，而政策如此快速明確的轉(zhuǎn)向，卻在意料之外，尤以寬松利好最明顯，成為大類資產(chǎn)運行邏輯和市場熱點的分水嶺，形成震蕩市結(jié)構(gòu)性分化輪動模式。政策方面一連串動作的核心還是為了應(yīng)對外部因素，在經(jīng)濟(jì)下行拐點剛剛顯現(xiàn)時，預(yù)防悲觀預(yù)期，做充分的預(yù)案準(zhǔn)備；采取了“匯率適度貶值+保外儲+國內(nèi)寬松穩(wěn)杠桿”將是我國下半年政策組合；所以，未來的市場熱點圍繞這個邏輯展開，無論是科技、還是基建，都是這個邏輯下的分支。從1998、2008和2015三次政策轉(zhuǎn)折點來看，本次還有不同的，這一波基建股的操作，目前還是以低價超跌股集體活躍也是這樣的特征，但這也意味著很多個股炒一波后又會回落，必須要把握真正受益政策利好的優(yōu)質(zhì)品種；當(dāng)然，跟隨資金做一波短線就跑也是合理的因素。

　　指數(shù)能反彈到什么點位，目前目標(biāo)是6月19日缺口(2984-3008點)，也是60日線附近，這里阻力大，且有密集套牢盤。我們看量能情況，周初三連陽，成交量呈逐漸放大的勢頭，尤其是近期首次兩市成交突破5000億大關(guān)，但隨后連續(xù)3天萎縮，周五已經(jīng)降至3000億元了，單日脈沖巨量對指數(shù)影響并不大。玉名認(rèn)為市場的板塊積極輪動，繼金融板塊暴走之后，周期股和基建股飆升，說明市場風(fēng)險情緒高漲，熱點在擴(kuò)散，那么后續(xù)能否接力是關(guān)鍵。如今低價超跌股是主戰(zhàn)場，但對指數(shù)貢獻(xiàn)有限，所以股民還是要認(rèn)準(zhǔn)局部的機會去操作，畢竟行情是反彈而非反轉(zhuǎn)。

　　黎仕禹(廣東小禹投資總經(jīng)理)：

　　市場處于震蕩筑底階段

　　在上周末市場傳出資管新規(guī)將要公布之后，滬市隨即出現(xiàn)了溫和的放量反彈，同時在本周我們也看到了對財政政策的描述也更加傾向于“積極”了。當(dāng)然了，管理層也說了“堅決不搞大水漫灌式的強刺激，將聚焦減稅降費”。因此，我們看到了大金融板塊和強周期板塊如鋼鐵、水泥、工程機械等出現(xiàn)了超跌反彈行情。

　　而滬市指數(shù)，也在7月6日見到了2691點之后開始出現(xiàn)了逐級的溫和弱勢反彈，但是，我們也知道，這種大跌過后的市場弱勢反彈總會在“途中”出現(xiàn)反復(fù)。這也是因為市場的心態(tài)不穩(wěn)而造成的，同時也說明了市場的大多數(shù)機構(gòu)資金在目前的狀況下仍然保持謹(jǐn)慎態(tài)度。所以，在這種情況下，我們也是需要在操作上嚴(yán)控倉位，做好個股或熱點的高拋低吸操作即可。

　　只有當(dāng)你真正認(rèn)識清楚了市場的調(diào)整根源，那么你才會判斷準(zhǔn)確市場的大勢走向。目前，A股市場應(yīng)該是屬于在一個底部的震蕩區(qū)域了，但是市場何時轉(zhuǎn)折向上，市場何時啟動牛市或者中級別的大反彈行情，我們?nèi)匀晃粗�，我們�(nèi)匀恍枰�耐心等待。或許滬市的2691就是底部的低點；或許，市場反彈過后仍然還會繼續(xù)調(diào)整；但是，不管如何，我們目前能確定的就是，市場已經(jīng)到達(dá)了底部區(qū)域，而此時，我們最重要的事情并不是去判斷市場底部的最低點在哪里？而是去挑選好潛力個股，逐步的逢低建倉布局。

　　在建倉階段，大家不要過分地恐慌，而是要理解這種市場的反復(fù)波動特征。不管如何，市場在經(jīng)歷了今年2月份以來的連續(xù)殺跌調(diào)整后，目前的A股市場是已經(jīng)具備了一定的安全投資邊際了。勇敢的投資者們，總是會在大家都恐慌無措的時候，學(xué)會去做左側(cè)交易，逢低抄底建倉好的標(biāo)的個股。在倉位管理上，我們目前依然建議穩(wěn)健者保持3至5成的倉位滾動操作，而激進(jìn)者保持5至7成的倉位滾動操作；至于杠桿，現(xiàn)在那肯定是還不能動用的。

　　余岳桐(資深投資人)：

　　短期調(diào)整將結(jié)束大盤重燃升勢

　　調(diào)整，就這樣悄無聲息的到來了，次新股、高價股、科技股，前段時間炒的兇的都出現(xiàn)了集中拋售行為，反而是更多的低價低位個股在繼續(xù)著市場的熱度。當(dāng)然從反彈周期看，目前還沒有終結(jié)，所以經(jīng)歷一段短時的調(diào)整過后大盤仍然能重燃升勢。你接下來要關(guān)注的，就是重要支撐位尋找到后的再度上攻動作。本周五至下周初，也將迎來這個重要的轉(zhuǎn)折時刻。

　　到這里，我想澄清一點，大部分投資者對于未來行情的高度和時間都寄予了極大的期望。但我卻想先潑一盆冷水。更想對那些認(rèn)為2691點就是本輪熊市終點的人說一句：別太樂觀了。從近一段的市場走勢就能看到，并非是全部股票齊漲共跌，更多的還是有規(guī)律和節(jié)奏的輪動。從最開始超跌的題材股到近期補漲的權(quán)重股，再到高位股被拋棄資金重新買回低價股，所有的這些，都說明此輪反彈仍然屬于常規(guī)性質(zhì)的“超跌反彈”范疇，指望市場能走出超預(yù)期的東西也不可能。或者這么說，當(dāng)次輪反彈時間周期和空間周期耗盡，依然會進(jìn)入到再度尋底的過程中。而這個過程，將會在8月到來。事先提個醒，就是怕你不能正確的面對市場。

　　這是一個重要的判斷，希望能引起你足夠的重視。

　　但是對于目前的行情，倒還沒有那么恐慌，相反，短時的調(diào)整結(jié)束大盤還是可以繼續(xù)向上的。昨日文章中，我提示了大家今日還會繼續(xù)下調(diào)，從實際走勢看，也的確是這樣，我們不妨再來回顧下：“從目前情況看，調(diào)整并未終結(jié)。我提示了60分鐘分時的通線位置是需要被回踩確認(rèn)的，這個過程，仍然在延續(xù)中。2880-2890是第一個需要考驗的位置，但是考慮到日線中的通子金叉形成后還沒有回踩確認(rèn)，所以要提防滬指也會走出創(chuàng)業(yè)板7月13日-7月19日的走勢。原因是相同的，都是形成了通子金叉后需要回踩確認(rèn)，這樣才能使后續(xù)的行情走得更遠(yuǎn)。”

　　周四的走勢，完全是在此前的預(yù)判中回踩60分鐘分時的通線位置，目前看，是被守住的。但是日線中的通線位置還沒有完全被回踩到，所以接下來仍然可能在盤中看到繼續(xù)下調(diào)通線的情況。就像前面所說，日線的通子金叉形成不經(jīng)歷一個回踩是不可能讓行情延續(xù)的。所以，2850點區(qū)域的支撐才是你更應(yīng)該關(guān)注的位置，如果周五能完成這樣一個任務(wù)，對接下來的走勢是有百利而無一害的。

　　創(chuàng)業(yè)板回撤更為凌厲，主要原因是前期漲幅較大的八股都出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，所以創(chuàng)業(yè)板接下來要關(guān)注的位置是日線中的子線位置支撐，1590點，就是創(chuàng)業(yè)板的最關(guān)鍵位置。只要守住這個位置，就意味著調(diào)整是成功的。

　　現(xiàn)在的關(guān)鍵是操作的問題，大基建出現(xiàn)了明顯的分化，但記住，這仍然是市場的熱點和主線。雖然還有8連板的斯太爾及6連板的成都路橋，但大部分前一段活躍的品種已經(jīng)有資金在集中拋售。這個時候資金追求的是安全性，漲停的個股中大部分都是10元以下的股票，而跌幅榜上大部分都是30-100元的股票，所以低價低位才是首選。如果符合近期的熱點，再加之通子金叉形成，量能放大，都會出現(xiàn)一根或者兩根大陽的走勢，對短線投資者來說，這就是博弈的機會所在。

　　周期股周四均出現(xiàn)了不同程度的回落，其實仍然是股期兩市的聯(lián)動在發(fā)揮效力。大宗商品中的黑色系走勢陷入了高位震蕩，對周期股的鋼鐵和煤炭來說會有影響。鋼鐵股明顯受到了螺紋高位震蕩的影響，同時又受阻于大道辰線位置，所以繼續(xù)震蕩等待下方通線的上移來支撐就是主要任務(wù)。其實螺紋的走勢也面臨同樣的問題，回踩通線將是接下來的重中之重。而相對來說，雙焦的走勢也在高位展開震蕩，所以煤炭股的走勢也未能更加亮眼，部分個股延續(xù)著強勢。此時要關(guān)注美元的走勢，連續(xù)跌了幾天到了60日線，也該喘口氣了，它的強勢對大宗商品來說，明顯是個利空，所以震蕩還會延續(xù)，指望周期股馬上再拾升勢，也有難度。

《私募大佬論市：政策利好驅(qū)動 A股有望蓄勢反彈》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0728/125817.htm