美國(guó)WTI原油價(jià)格曾在6月底創(chuàng)下2014年以來的最高水平，隨著利比亞、沙特和俄羅斯可能增產(chǎn)的信號(hào)釋出，7月份以來原油價(jià)格已下跌6.5%。

本周來看，油價(jià)周三(7月25日)連續(xù)第二日上漲，從短線角度分析，油價(jià)回升一方面因美國(guó)EIA原油庫存降幅朝預(yù)期，另一方面，受美國(guó)和伊朗的矛盾升級(jí)以及沙特臨時(shí)停止了經(jīng)過曼德海峽的所有原油運(yùn)輸?shù)挠绊憽?/p>

據(jù)美國(guó)能源信息署EIA官方最新統(tǒng)計(jì)，美國(guó)7月20日當(dāng)周的商用原油庫存減少614.7萬桶，降至2015年2月以來新低，大于預(yù)期的降幅300萬桶和前值增幅583.6萬桶。另有汽油庫存與精煉油庫存數(shù)據(jù)亦呈現(xiàn)較大降幅，此外，上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量持平于1100萬桶/日。數(shù)據(jù)利好刺激下，美國(guó)原油收升0.78美元，或1.14%。

消息面上，上周特朗普和伊朗總統(tǒng)魯哈尼之間爆發(fā)了一場(chǎng)口水戰(zhàn)。7月24日，伊朗外交部表示，如果美國(guó)試圖阻止伊朗石油出口，伊朗將采取反制措施。伊朗強(qiáng)硬的態(tài)度令雙方矛盾關(guān)系加劇，市場(chǎng)擔(dān)心伊朗原油供應(yīng)受阻，恐導(dǎo)致供應(yīng)大幅下滑，其他的增產(chǎn)幅度并不足以填補(bǔ)空缺，因此油價(jià)受到有效提振。

此外，7月26日消息，因遭遇也門叛軍胡塞襲擊，沙特暫停了通過一條重要紅海航道的所有石油運(yùn)輸。據(jù)了解，這將影響每天約350萬桶原油的運(yùn)輸。

盡管短期來看，在利好疊加的背景下，原油多頭似乎可以重振旗鼓，但是有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，美國(guó)原油市場(chǎng)上看跌情緒依舊在發(fā)酵，主要受到國(guó)內(nèi)供給增長(zhǎng)和OPEC增產(chǎn)等因素影響。美國(guó)原油出口也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，7月以前一度觸及300萬桶/日的多年高位，7月中旬以來降至不足150萬桶/日，說明海外需求趨勢(shì)減弱。

截至7月17日當(dāng)周，6個(gè)最重要的原油期貨和期權(quán)合約的凈多頭倉位被削減多達(dá)1.78億桶。這是自2017年9月中旬以來，原油凈多倉首次降至10億桶以下。值得注意的是，基金經(jīng)理持有的原油空倉僅增加800萬桶，目前仍接近多年低位，表明凈多倉的大幅削減源于多頭獲利離場(chǎng)，并非由多頭轉(zhuǎn)向空頭。

今年以來，油市多空因素交織，導(dǎo)致交易員難以判斷油價(jià)走勢(shì)。當(dāng)前油市最大的不確定性因素是伊朗，美國(guó)對(duì)伊朗的制裁很可能會(huì)削減數(shù)百萬桶原油供應(yīng)。

不過，隨著沙特6月、7月大幅增產(chǎn)，以及伊拉克7月原油出口量激增，市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)短缺的擔(dān)憂一定程度上得到緩解。

從長(zhǎng)期看，有國(guó)內(nèi)期貨機(jī)構(gòu)分析，下半年產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)疊加美國(guó)頁巖油產(chǎn)量繼續(xù)增加，使得市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)憂慮加大，但是，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景樂觀，中國(guó)原油需求依舊強(qiáng)勁，加之地緣政治動(dòng)蕩常態(tài)化已實(shí)質(zhì)性影響原油供應(yīng)，預(yù)計(jì)全球原油市場(chǎng)去庫存的趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)，油價(jià)也將強(qiáng)勢(shì)依舊。

總體而言，原油市場(chǎng)不確定性不斷加大，更有基金經(jīng)理提醒，高油價(jià)、美元走強(qiáng)以及貿(mào)易沖突升級(jí)可能會(huì)對(duì)2018年至2019年期間的全球經(jīng)濟(jì)和原油消費(fèi)產(chǎn)生不可預(yù)估的影響，在此背景下，建議投資者減少原油長(zhǎng)期頭寸，降低油市波動(dòng)所帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，出口量的波動(dòng)對(duì)美國(guó)原油市場(chǎng)顯然造成了變革性的影響，而NYMEX低硫輕質(zhì)原油（WTI）期貨合約是全球原油市場(chǎng)的一個(gè)重要價(jià)格基準(zhǔn)，其相關(guān)資訊也極具參考價(jià)值。

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