目前油市前景充滿不確定性，各投行對(duì)石油價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)也提供了截然不同的觀點(diǎn)。國(guó)際油價(jià)7月以來(lái)先暴漲再暴跌，市場(chǎng)多空雙方消息交替涌現(xiàn)。OPEC增產(chǎn)與伊朗和委內(nèi)瑞拉等國(guó)的產(chǎn)能危機(jī)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)向好前景與貿(mào)易戰(zhàn)的潛在沖擊，以及新興市場(chǎng)需求增長(zhǎng)與新能源替代進(jìn)程等因素都持續(xù)展開拉鋸戰(zhàn)，令油價(jià)前景難以預(yù)測(cè)。

花旗：油價(jià)將重回45美元/桶低位

花旗銀行是最為看跌油價(jià)的投行之一。該行近期聲稱，布倫特原油價(jià)格在未來(lái)一年將降至45美元/桶�；ㄆ焐唐分鞴蹺d Morse表示，布倫特原油可能會(huì)跌至45美元/桶-65美元/桶的區(qū)間，這一區(qū)間與2014-2016年大部分市場(chǎng)低迷時(shí)期油價(jià)達(dá)到的價(jià)格相似。

花旗認(rèn)為，近期的油價(jià)上漲只是暫時(shí)的，并認(rèn)為油價(jià)到2019年底將返回45美元/桶-65美元/桶這一區(qū)間。Ed Morse給出了三點(diǎn)理由。

第一，石油產(chǎn)業(yè)的資本效率顯著提高。他表示，毫無(wú)疑問(wèn)，自2014年以來(lái)，資本的效率提高了至少一半。問(wèn)題在于這是否會(huì)繼續(xù)。迄今為止，那些預(yù)計(jì)成本再膨脹的分析師已被證明是錯(cuò)誤的。

第二，石油鉆探技術(shù)與過(guò)去幾年相比也大大提高，這意味著石油生產(chǎn)企業(yè)可以以更低的支出生產(chǎn)更多的石油。

第三，原油供應(yīng)降幅被夸大了。Morse表示，假設(shè)原油庫(kù)存以5%的速度下降，整個(gè)原油市場(chǎng)供應(yīng)也將只會(huì)減少200至300萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)低于500萬(wàn)桶/日的供應(yīng)中斷假設(shè)。

在不少投行紛紛看好油市的長(zhǎng)期表現(xiàn)時(shí)，Morse卻持看跌觀點(diǎn)。但他的預(yù)測(cè)具有額外的分量，因?yàn)樗�曾成功預(yù)言了2014年的油價(jià)崩盤。

巴克萊：WTI油價(jià)將降至61美元/桶

Ed Morse并非唯一看空油價(jià)的分析師。巴克萊銀行最近也表示，不認(rèn)為這一季度油價(jià)會(huì)從目前的價(jià)格水平大幅上漲。該行稱，除非有進(jìn)一步的石油供給中斷，基本的市場(chǎng)平衡到2019年底前應(yīng)該會(huì)減弱。

巴克萊表示，石油需求目前仍然強(qiáng)勁，但高油價(jià)將會(huì)削弱消費(fèi)。OPEC和非OPEC產(chǎn)量均會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，這意味著從根本上來(lái)說(shuō)，石油市場(chǎng)今年將回歸過(guò)剩，整個(gè)2019年庫(kù)存將增加。

巴克萊預(yù)計(jì)，WTI原油價(jià)格2019年三季度將降至61美元/桶，沒(méi)有花旗預(yù)期的那么低，但也是看跌油價(jià)。

高盛：布油價(jià)格將在70-80美元/桶之間波動(dòng)

高盛是看多油價(jià)的投行之一，盡管該投行近期承認(rèn)其預(yù)測(cè)中存在越來(lái)越多的看跌風(fēng)險(xiǎn)。沙特產(chǎn)量增長(zhǎng)的前景及美國(guó)可能釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備可能會(huì)破壞油價(jià)的進(jìn)一步上漲，但伊朗即將到來(lái)的石油供給中斷可能會(huì)將石油市場(chǎng)推入嚴(yán)重的供給不足，到11月供給不足可能達(dá)到60萬(wàn)桶/日。

和其它預(yù)測(cè)相比，高盛的預(yù)測(cè)更加樂(lè)觀，但該行預(yù)計(jì)，布倫特原油將在70美元/桶-80美元/桶這一區(qū)間波動(dòng)。

美銀美林：若伊朗石油出口全部切斷，油價(jià)將升破120美元/桶

美銀美林的預(yù)測(cè)比高盛更加樂(lè)觀一些，預(yù)計(jì)布倫特原油2019年二季度將升至90美元/桶。但該行認(rèn)為，美國(guó)對(duì)伊朗的強(qiáng)硬立場(chǎng)仍是油價(jià)上行的主要風(fēng)險(xiǎn)。

美銀美林認(rèn)為，如果伊朗石油出口全部切斷，可能會(huì)導(dǎo)致油價(jià)飆升至120美元/桶上方。目前，圍繞美國(guó)政府政策的不確定性正導(dǎo)致伊朗出口量減少，伊朗浮動(dòng)石油庫(kù)存增加。

《油市前景不明，眾投行對(duì)油價(jià)預(yù)測(cè)分歧為何如此嚴(yán)重？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0727/125387.htm