本周重點(diǎn)：本周新能源汽車動(dòng)力電池龍頭CATL動(dòng)作不斷，整車廠與動(dòng)力電池廠商的供應(yīng)關(guān)系在不斷向更深維度發(fā)展，設(shè)立合資公司、股權(quán)綁定都成了主要的、并且廣受認(rèn)可的路徑。

1) CATL與華晨寶馬深化戰(zhàn)略合作。CATL與華晨寶馬簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議：1)華晨寶馬購(gòu)買公司電池產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，金額為8.15億元；2)華晨寶馬將長(zhǎng)期采購(gòu)公司動(dòng)力電池產(chǎn)品，預(yù)付28.525億元；3)在公司再融資時(shí)，華晨寶馬有權(quán)對(duì)公司進(jìn)行上限28.525億元的股權(quán)投資；二者進(jìn)一步深度綁定。車企與核心電池供應(yīng)商深度綁定成趨勢(shì)，合資公司及持股成為主流途徑。

2) CATL牽手廣汽，成立兩家合資公司。CATL與廣汽計(jì)劃在廣州共同出資設(shè)立時(shí)代廣汽及廣汽時(shí)代兩個(gè)合資公司。其中：1)時(shí)代廣汽主營(yíng)鋰離子電池、動(dòng)力電池、超大容量?jī)?chǔ)能電池及電池系統(tǒng)的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及提供相關(guān)售后和技術(shù)咨詢服務(wù)。2)廣汽時(shí)代主營(yíng)動(dòng)力電池系統(tǒng)的開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，動(dòng)力電池專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢及技術(shù)服務(wù)。

整車廠和電池廠的供應(yīng)關(guān)系在不斷向更深維度發(fā)展，電動(dòng)化大趨勢(shì)下，在動(dòng)力電池這一核心環(huán)節(jié)上，設(shè)立合資公司、股權(quán)綁定都成了主要的、并且廣受認(rèn)可的路徑。與之對(duì)應(yīng)的是行業(yè)馬太效應(yīng)愈加明顯，18H1，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)6.8GWh，市占率提升至43%(17A為29%)；次龍頭比亞迪18H1的裝機(jī)量達(dá)3.4GWh，市占率提升至21%(17A為16%)。動(dòng)力電池領(lǐng)域的雙寡頭格局愈加穩(wěn)固，行業(yè)集中度不斷提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能車銷量不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇致盈利能力下滑。

《車企與電池廠合作深化 動(dòng)力電池強(qiáng)者恒強(qiáng)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0727/125347.htm