據(jù)知情人士稱，日本央行下周將考慮對其大規(guī)模刺激計劃進行調整以使其更具可持續(xù)性，比如利率可能會大幅波動，并擴大其股票購買選擇。

這些變化雖然規(guī)模不大，但這將是2016年以來的第一次。最新跡象表明，日本央行行長黑田東彥正逐漸放棄5年前實施的激進刺激計劃，以讓民眾擺脫通縮思維。

此外，近期一系列疲弱數(shù)據(jù)料將迫使央行在7月30-31日的利率評估中調降價格預估，并承認通脹將在三年后無法達到2%的目標。在連續(xù)5年的大量印鈔政策未能引發(fā)通脹后，日本央行的政策制定者陷入了困境。

盡管在通脹仍遠未達到目標的情況下，日本央行將難以證明削減刺激措施的合理性，但它仍面臨著解決長期寬松政策成本不斷上升的壓力，比如近零利率對銀行利潤的打擊，這將需要加息。

該消息人士稱，由九人組成的董事會將討論如何使其政策更具可持續(xù)性，主要方式是調整其資產購買技術，并指導其收益率目標。

如果實現(xiàn)價格目標需要時間，日本央行的政策將持續(xù)更長時間。這意味著放松貨幣政策的成本將不斷增加。

消息人士向路透表示，日本央行正就調整利率政策和買進股票的技巧展開異常積極的討論。

在利率曲線控制(YCC)政策下，日本央行承諾將短期利率控制在- 0.1%，10年期債券收益率控制在零附近。它還購買政府債券和風險資產，如交易所買賣基金(ETF)和公司債券，以向市場注入大量現(xiàn)金。

消息人士稱，有幾個選項有待討論，最終決定采取何種措施，取決于該公司董事會的價格預期下調幅度有多大。他們表示，其中之一將是調整日本央行政策聲明的措辭，讓收益率更自然地上升。

市場目前認為，日本央行已多次出手干預，以阻止10年期國債收益率高于該水平，目前市場認為這一比例為0.11%，盡管央行堅稱，在引導長期利率徘徊在零附近時，央行沒有設定一定的區(qū)間。

消息人士稱，日本央行將保持其收益率目標不變，但可能暗示，它將允許長期利率更靈活地變動，或通過調整政策聲明，或通過黑田東彥在會后簡報會上的評論。他們說，央行還可能對購買債券和etf的方式進行操作上的改變。

批評人士說，央行的巨額購買正在耗盡市場流動性，扭曲價格走勢。分析師稱，盡管允許長期利率進一步上調可能有助于減輕銀行的痛苦，但在通脹仍遠未達到目標的情況下，日本央行可能難以證明這一舉措的合理性。

在7月份的利率評估報告中，日本央行還將發(fā)布一份季度報告，報告中有新的增長和通脹預期。該報告還將研究壓制通脹的結構性因素。

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