北京時(shí)間周四(7月26日)19:45，歐元央行將公布最新的利率決議，隨后20:30德拉基將召開新聞發(fā)布會(huì)，投資者希望從會(huì)議中得到關(guān)于何時(shí)開始加息的進(jìn)一步線索。目前，市場(chǎng)預(yù)期歐央行將于2019年四季度采取加息行動(dòng)。

盡管本次決議不會(huì)做出新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，且2019年前的政策路徑大致確立，不過需留意德拉基與市場(chǎng)的溝通關(guān)于貿(mào)易保護(hù)主義引發(fā)的短期下行風(fēng)險(xiǎn)的問題。

以下為各機(jī)構(gòu)前瞻內(nèi)容：

財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師Godbole：預(yù)計(jì)歐央行維持利率不變。若行長德拉基排除貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，并重申將于今年末結(jié)束歐央行2.6萬億歐元的購債計(jì)劃，預(yù)計(jì)歐元兌美元今日將收于1.1745上方。若德拉基的言論使市場(chǎng)相信歐央行將于2019年末才加息，歐元將難以維持在1.1745上方。將與歐央行同時(shí)出場(chǎng)的還有美國6月耐用品訂單月率，若該數(shù)據(jù)好于預(yù)期，也會(huì)使歐元承壓，目前歐元支撐位在1.1592。

瑞銀集團(tuán)：預(yù)計(jì)本次歐央行會(huì)議不會(huì)公布重大政策。在全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的影響下，本次會(huì)議關(guān)注焦點(diǎn)將落在歐央行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的最新解讀上。近來，行長德拉基、執(zhí)委普雷特等歐央行官員指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡，因此接下來需留意歐央行是否對(duì)此依然堅(jiān)信不疑。至于貨幣政策的技術(shù)面，不少人在尋求對(duì)歐央行再投資政策的實(shí)施細(xì)節(jié)，以及加息時(shí)間做更詳細(xì)解讀，也就是說，尋求”維持當(dāng)前利率至少至2019年夏天“的具體所指。

巴克萊銀行：因?yàn)樵诹�月的�?huì)議上歐央行管委會(huì)公布了中期政策計(jì)劃，所以預(yù)計(jì)在本周會(huì)議上不會(huì)再有新的政策公布。但在修改后的前瞻指引中較為鴿派的立場(chǎng)出乎了市場(chǎng)意料，且上次歐央行稱直到2019年9月之前都不會(huì)加息。預(yù)計(jì)通過問答環(huán)節(jié)，可以比較明確地解讀到歐央行對(duì)近期通脹數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)增勢(shì)、貿(mào)易分歧的一些立場(chǎng)。

野村證券預(yù)計(jì)歐央行將于明年9月開始加息6月份歐洲央行對(duì)凈資產(chǎn)購買和加息指引作出重大調(diào)整，調(diào)整內(nèi)容在預(yù)期之中，但時(shí)機(jī)出乎市場(chǎng)意料。接下來很長一段時(shí)間歐央行應(yīng)不會(huì)再有較大舉動(dòng)，但一些存疑內(nèi)容仍待闡釋，如“2019年夏季加息”到底是晚至2019年10月24日，還是早至7月25日。而我行維持歐洲央行至2019年9月將加息15基點(diǎn)，至2019年第四季度將再度加息10基點(diǎn)的預(yù)期。

荷蘭銀行(ABN AMRO)分析師尼克?庫尼斯(Nick Kounis)稱，人們將密切關(guān)注本周歐洲央行管理委員會(huì)(ECB Governing Council)會(huì)議，以進(jìn)一步明確兩個(gè)問題。

首先，歐洲央行行長德拉吉是否會(huì)就歐洲央行關(guān)于利率將維持在當(dāng)前水平多久的前瞻性指引的確切含義提供進(jìn)一步的信號(hào)。自上次會(huì)議以來，有些預(yù)期明年9月將會(huì)加息，而另一些人則預(yù)期明年9月之后才會(huì)加息。我們自己的觀點(diǎn)是，考慮到這些指引和溫和的通脹壓力，歐洲央行不太可能在2019年12月之前加息。

第二個(gè)問題涉及有關(guān)再投資的政策。歐洲央行沒有在6月份修改其對(duì)再投資的前瞻性指引，這表明在其他政策領(lǐng)域仍有很多問題需要討論和決策。因此，指導(dǎo)方針的改變可能正在進(jìn)行中。

歐洲央行很可能會(huì)改變目前的再投資指導(dǎo)方針，即將“在我們結(jié)束凈資產(chǎn)購買計(jì)劃后保持一段較長時(shí)期”改變?yōu)椤霸诶�率首次調(diào)整后仍將保持一段較長時(shí)間”。因此，這將表明，再投資最早也要到2020年才會(huì)結(jié)束。

與此同時(shí)，最近有報(bào)道稱，歐洲央行正在考慮將其在PSPP下贖回證券的再投資轉(zhuǎn)向較長期證券。我們預(yù)計(jì)德拉吉會(huì)淡化這種猜測(cè)。NCB核心債券的持有量將在今年晚些時(shí)候達(dá)到(或非常接近)發(fā)行機(jī)構(gòu)的限額，因此再投資將按照債務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)行的到期期限進(jìn)行分配。NCB持有的意大利、法國和比利時(shí)的債券仍將低于發(fā)行者的限額，因此NCB將有更多的空間來延長再投資的期限。然而，市場(chǎng)中性的政策將是一個(gè)制約因素。

歐元技術(shù)分析

分析人士指出，短期若有效突破1.1740-45短期前景將轉(zhuǎn)為看漲，匯價(jià)將加速升向月內(nèi)高位1.1790附近。如破將繼續(xù)升向1.1840-50阻力。

不過，若跌破1.1700和1.1670，匯價(jià)將重測(cè)1.1600。如破將跌向1.1540-35以及關(guān)鍵的1.15心理水平。目前匯價(jià)反彈接近周內(nèi)頂部，也是50日均線和短期下降趨勢(shì)線所在!

消息面來看，歐元/美元昨夜反彈的背后，是特朗普-容克會(huì)晤有望避免貿(mào)易戰(zhàn)是推升匯價(jià)的主因。

今夜，市場(chǎng)普遍預(yù)期歐洲央行將維持利率不變，但焦點(diǎn)是聲明和新聞發(fā)布會(huì)，關(guān)注該央行是否將釋放首次加息信號(hào)，將引發(fā)歐元波動(dòng)性。

分析師們預(yù)計(jì)，歐洲央行管理委員會(huì)可能會(huì)重申，債券購買計(jì)劃將于12月結(jié)束，央行有可能從2019年夏季過后開始上調(diào)利率!

《歐銀決議將來襲 投行怎么說？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0726/124973.htm