美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)最近對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取了咄咄逼人的姿態(tài)，公開(kāi)批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)將利率定得過(guò)高，扼殺了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。再加上其他政府官員的言論，這引發(fā)了一種令人不安的可能性：白宮可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)，導(dǎo)致通脹過(guò)高。

分析師Narayana Kocherlakota認(rèn)為，為了保護(hù)美國(guó)免受這種風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)需要更加透明。

特朗普所表現(xiàn)出來(lái)的那種公眾壓力其實(shí)相當(dāng)普遍。實(shí)際上，過(guò)去有三位總統(tǒng)及其團(tuán)隊(duì)在貨幣政策問(wèn)題上保持沉默，但美國(guó)前總統(tǒng)里根(Ronald Reagan)肯定沒(méi)有。美國(guó)國(guó)會(huì)從未退縮過(guò)：高級(jí)共和黨人士敦促前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(Ben Bernanke)在2011年采取更多的貨幣緊縮政策，盡管美國(guó)的失業(yè)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)8%。 

好消息是，美聯(lián)儲(chǔ)在很大程度上成功忽略了當(dāng)選官員的公開(kāi)壓力。分析師Narayana Kocherlakota表示，希望這種情況能再次發(fā)生。

話雖如此，美聯(lián)儲(chǔ)也并非無(wú)動(dòng)于衷。上世紀(jì)60年代末，美聯(lián)儲(chǔ)就屈服于白宮的要求，將失業(yè)率降至15年來(lái)的最低水平——這一政策導(dǎo)致了兩位數(shù)的通貨膨脹。但是，決定性的信息并不是公開(kāi)的。壓力來(lái)自于行政部門(mén)(包括約翰遜總統(tǒng)和尼克松總統(tǒng))和美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)負(fù)責(zé)人之間的私下溝通。

那么，如何防止這種制度崩潰的重演？Kocherlakota指出，一種解決方案是讓更多的溝通公開(kāi)化——在這一領(lǐng)域，美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去50年取得了很大進(jìn)展。例如，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)鮑威爾主席的所有會(huì)議都有公開(kāi)記錄。多虧了這些記錄，我們才能知道鮑威爾定期會(huì)見(jiàn)財(cái)政部長(zhǎng)努欽和白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德洛。

問(wèn)題是，記錄沒(méi)有告訴大家這三個(gè)人在會(huì)議上具體討論了什么。美國(guó)政府官員是否指望美聯(lián)儲(chǔ)主席放松貨幣政策？我們不知道，但我們應(yīng)該知道。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)該向公眾和國(guó)會(huì)提供這些互動(dòng)的文字記錄或音頻記錄(可能有時(shí)間延遲)。

實(shí)際上，這也不是一個(gè)新的想法。國(guó)會(huì)共和黨人士三年前也提出了類似的建議，其想采用保護(hù)公眾以及美聯(lián)儲(chǔ)，免受行政部門(mén)導(dǎo)致美國(guó)陷入新的“嚴(yán)重通脹”的最佳途徑。

《如何避免白宮干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)一幕重演？專家建議公開(kāi)溝通細(xì)節(jié)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0726/124421.htm