現(xiàn)貨及期貨：上海電解銅現(xiàn)貨成交價49100-49280元/噸，對當月合約報貼水20元/噸~升水40元/噸，環(huán)比下滑10-20元/噸。進口銅入庫量增加，市場貨源充裕，下游畏高，拿貨顯謹慎。滬銅主力合約上漲0.59%至49310元/噸，LME3月合約上漲2.19%至6262美元/噸。滬倫比值7.98，環(huán)比下滑0.02。

消息面：必和必拓為了避免世界上最大的銅礦Escondida罷工，已將更加“甜蜜”的條款納入最終提出的集體談判協(xié)議。根據(jù)必和必拓的電子郵件聲明，公司為工人提供1.5％的實際工資增長和一次性支付1800萬智利比索，其中包括1500萬比索獎金和300萬軟貸款。值得注意的是，必和必拓此前未提供實際工資增長和一次性支付1550萬的條件，Escondida公司事務副總裁PatricioVilaplana在聲明中表示：“我們不希望罷工，我們確信絕大多數(shù)工人也不想要�！惫�會領導人對此則消息沒有立即回復評論請求，工人將于7月26日開會討論此優(yōu)惠條款，并將于7月28日至8月1日對其進行投票。在6月初的提案中，工會要求獲得相當于4%的2017年獲利，約為每名工人40,000美元，同時還要求漲薪5%。

庫存：20日上期所庫存較前周減23377噸（-10%）、同比增38545噸（+22.3%）至211319噸，24日上期所倉單環(huán)比減3338噸（-3.2%）、同比增44171噸（+77.1%）至101448噸；24日LME庫存環(huán)比減275噸（-0.1%）、同比減51450噸（-16.8%）至254425噸，24日LME倉單環(huán)比減375噸（-0.2%），同比減7350噸（-3.2%）至221725噸。23日COMEX庫存環(huán)比持平（+0%），同比增38066噸（+21.4%）至215984噸。

邏輯：廢銅供應受限實質影響減弱，冶煉廠新建及擴產(chǎn)產(chǎn)能超100萬噸左右，加之今年檢修產(chǎn)能偏少，下游需求無明顯亮點，中線偏弱。Escondida勞資談判有成功跡象，滬銅暫觀望。

《下游需求無明顯亮點中線偏弱 滬銅暫觀望》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0725/124240.htm