7月25日收盤INESC1809合約收盤價報503.1元/桶，較之上一交易日結算價漲6.9元/桶，漲幅為1.39%，成交量、持倉量變化不大，目前主力合約換月跡象還遲遲沒看到。原油期貨全部合約成交23.48萬手，持倉量增加1166手至31258手。上海國際能源交易中心倉單50萬桶，持平。燃料油主力合約FU1901大漲2.50%，增倉5.9萬手，持倉14萬手，資金大幅流入燃料油期貨。

API庫存下降與國內貨幣與財政政策轉變 短期提振油價

周三(7月25日)凌晨，美國石油學會(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，當周庫存大降361萬桶，幾乎與預期持平，但汽油庫存意外錄得減少487萬桶，遠超預期的減少80.8萬桶，令美原油價格短線走高。本周一國務院常務會議強調積極財政政策要更加積極，穩(wěn)健貨幣政策要松緊適度，釋放了寬松信號，緩解了貿易摩擦對國內原油需求的擔憂，中國將增加基礎設施支出的報告一定程度上增加了需求預期，短期情緒上支撐了油價。

國內原油需求已經放緩

國內6月原油進口連續(xù)第二個月下滑，降至去年12月以來最低水平，從我國上半年原油需求增速來看，增速已放緩至0.8%；隨著油價上漲及國內原油需求量基數(shù)的增大，我國原油消費增速將趨向低速增長。7月份商務部公布第二批原油進口配額與去年同期相比減少48%，也反映了政府對國內原油加工能力過剩的擔心。



供給過剩隱憂仍然存在 后市原油上漲空間或有限

6月OPEC三大產油國沙特、伊拉克、伊朗，產量分別達到1042、453、379萬桶/天，沙特和伊拉克分別增加了40萬桶/天和7萬桶/天，原油增產已經初見成效。


此前EIA發(fā)布最新短期能源展望報告顯示，2018年美國原油產量將增加144萬桶/日至1079萬桶/日，此前為增加137萬桶/日；預計2019年美國原油產量將增加97萬桶/日至1176萬桶/日，此前為增加114萬桶/日。在美國國會中期選舉之前，平抑油價的政治壓力越來越大。美國總統(tǒng)特朗普的政府考慮動用美國戰(zhàn)略石油儲備，以平抑油價，正在考慮的方案包括嘗試性地出售500萬桶，以及規(guī)模更大地出售3000萬桶。

同時俄羅斯為刺激原油出口下調出口稅，國內整體來看，各方紛紛調整政策以應對美伊沖突，預計地緣沖突影響逐漸減弱，短期油價很難進一步上漲。

技術分析

結合外盤油價震蕩區(qū)間，對應的INE原油期價震蕩區(qū)間大致在480-520元/桶；建議依附區(qū)間上下沿波段操作，下探至區(qū)間下沿480附近參與做多，反彈至區(qū)間上沿520附近多頭止盈觀望、空頭逢高偏空參與。

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