大盤指數(shù)窄幅震蕩休整，技術(shù)上有消化浮籌的需要。在上方指數(shù)面臨3000點(diǎn)附近套牢盤的情況下，預(yù)計(jì)當(dāng)前的資金格局難推動(dòng)指數(shù)短線繼續(xù)快速上漲。

　　連續(xù)三個(gè)交易日上漲之后，大盤指數(shù)在2900點(diǎn)附近窄幅震蕩休整。技術(shù)心理分析的角度來(lái)看，一方面指數(shù)已經(jīng)接近前期3000點(diǎn)形成的壓力區(qū)間，另一方面指數(shù)短線強(qiáng)勢(shì)反彈之后亦存在消化短線浮籌的壓力。因此，短期行情進(jìn)入休整應(yīng)該是符合預(yù)期的。而市場(chǎng)的核心應(yīng)該是指數(shù)在休整之后是否存在進(jìn)一步反彈空間。

　　從當(dāng)前政策面的角度來(lái)看，寬松政策的信號(hào)已經(jīng)得到投資者的認(rèn)同。但另一方面，金融去杠桿的大趨勢(shì)卻是并沒(méi)有改變的，即從資管新規(guī)公布的情況來(lái)看，金融去杠桿更多只是在節(jié)奏上、時(shí)間上給予了更多的緩沖時(shí)間。萬(wàn)隆證券研究中心一直強(qiáng)調(diào)，決定行情的核心在于去杠桿的改善力度。因此，在當(dāng)前去杠桿力度放緩，但去杠桿趨勢(shì)延續(xù)的情況下，預(yù)計(jì)行情休整之后，指數(shù)的反彈過(guò)程可能是有反復(fù)的。

　　整體上來(lái)看，當(dāng)前行情處于技術(shù)反彈之后的休整窗口期。而在技術(shù)層面來(lái)看，大盤指數(shù)在3000點(diǎn)上方仍面臨大量套牢盤，宏觀上并沒(méi)有超預(yù)期因素的情況下，我們認(rèn)為指數(shù)的反彈應(yīng)該是有反復(fù)的。建議投資者關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

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