【節(jié)能與新能源汽車】7月19日，廣汽集團(tuán)公告，將與寧德時(shí)代組建兩家合資公司：廣汽時(shí)代和時(shí)代廣汽。對(duì)于廣汽而言，與寧德時(shí)代成立合資公司不僅能保證優(yōu)質(zhì)動(dòng)力電池的供給和降低采購(gòu)成本，廣汽新能源的發(fā)展保駕護(hù)航，同時(shí)也將推動(dòng)廣汽集團(tuán)在動(dòng)力系統(tǒng)方面技術(shù)的積累。對(duì)寧德時(shí)代而言，成立合資公司，是與主流車企實(shí)現(xiàn)深度綁定的最好方法，不僅現(xiàn)階段能夠牢牢鞏固自身的市占率，同時(shí)與車企深度合作也將加速推動(dòng)自身對(duì)新能源汽車的理解和技術(shù)進(jìn)步，加快自身成長(zhǎng)速度，以期未來(lái)幾年后面對(duì)外資巨頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，依然占據(jù)絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　【乘用車】自7月12日，寶馬計(jì)劃提高股權(quán)占比傳聞導(dǎo)致華晨股價(jià)大幅下跌，盡管已經(jīng)辟謠，但本周股價(jià)延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，反映市場(chǎng)擔(dān)憂。我們認(rèn)為確實(shí)要直面風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴糠肿灾鬏^為弱勢(shì)的合資車企，其自主品牌利潤(rùn)來(lái)源主要來(lái)自制造加工以及銷售渠道，主要貢獻(xiàn)是渠道貢獻(xiàn)和政策貢獻(xiàn)，對(duì)車型研發(fā)的話語(yǔ)權(quán)較弱。但對(duì)于上汽集團(tuán)和廣汽集團(tuán)而言，中方與外資形成深度綁定，例如豐田、本田未來(lái)3年之內(nèi)在國(guó)內(nèi)面臨很大雙積分壓力，依賴廣汽向其導(dǎo)入新能源車型。整車標(biāo)的，我們繼續(xù)推薦吉利汽車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，新能源汽車銷量不及預(yù)期。

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