據(jù)路透專欄作家John Kemp刊文指出，隨著前幾周溫和的獲利了結(jié)轉(zhuǎn)變?yōu)榇颐ν藞�，對沖基金經(jīng)理也以逾一年來最快的速度大砍石油多倉。

7月17日止當(dāng)周，對沖基金及其他基金經(jīng)理將石油相關(guān)六大期貨及期權(quán)合約凈多倉削減1.78億桶。

根據(jù)對2013年第一季以來監(jiān)管當(dāng)局及交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)分析，凈多倉削減規(guī)模為歷年來第三大。

石油凈多倉被砍到低于10億桶，為2017年9月中旬以來首見。

減持的倉位主要集中在多倉上，多倉削減了1.7億桶，因基金經(jīng)理在油價(jià)持續(xù)一年之久的大漲后了結(jié)獲利。

空倉僅增加800萬桶，仍接近數(shù)年低位，這就證實(shí)了凈倉位的變動(dòng)是由獲利了結(jié)、而非任何新出現(xiàn)的看跌行情所驅(qū)動(dòng)。

多頭平倉集中在布倫特原油期貨上，其中北海指標(biāo)布倫特原油凈多倉下降9,500萬桶，為2013年該指標(biāo)啟動(dòng)以來最大的單周降幅。

但投資組合經(jīng)理還削減了紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油期貨和洲際交易所(ICE)西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)(-3,400萬桶)、美國汽油(-800萬桶)、美國取暖油(-1,700萬桶)以及歐洲柴油(-2,500萬桶)的凈多倉。

對沖基金經(jīng)理持有的倉位多數(shù)是距離到期日相對較短的期貨和期權(quán)倉位，因?yàn)榇祟惼谪浐推跈?quán)可提供的流動(dòng)性往往最強(qiáng)，因而拋盤對近期合約造成的打擊尤為嚴(yán)重。

因此布倫特原油的清倉對日歷價(jià)差造成較大影響，其中離到期日最近的合約目前為正價(jià)差，而處于第1-6個(gè)月的合約處于逆價(jià)差，整體不到每桶0.40美元。

平倉周期

石油期貨和期權(quán)加速遭拋的現(xiàn)象并非完全出人意料，而是和金融市場的普遍模式一致。

最劇烈的平倉和價(jià)格下跌并非緊隨價(jià)格觸頂而發(fā)生，而是當(dāng)價(jià)格已經(jīng)溫和承壓了一段時(shí)間才出現(xiàn)，起初的點(diǎn)滴賣盤最終演變成奔騰洪流。

指標(biāo)布倫特原油價(jià)格數(shù)次嘗試突破5月觸及的略高于每桶80美元的高位，但均告失敗。

基金經(jīng)理人基本上仍看多油價(jià)前景，但第一季期間倉位極度拉伸的情況已經(jīng)部分得到修正。

投資經(jīng)理持有的石油系列產(chǎn)品多倉與空倉之比高于8:1，但與4月中的近14:1相比已有所下降。

對沖基金的布倫特原油多空倉比率從4月末的20:1降至8:1；歐洲柴油方面，比率從5月末的129:1降到13:1。

對大多數(shù)市場分析師和交易商來說，油市前景從根本上來說依然緊俏，因?yàn)橄�費(fèi)強(qiáng)勁增長，同時(shí)委內(nèi)瑞拉和利比亞問題可能持續(xù)干擾生產(chǎn)。

美國管道運(yùn)力不足或許會(huì)在2018年稍晚和2019年初進(jìn)一步遏制二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量增長。

此外，美國對伊朗的制裁可能將從11月開始從市場中撤除數(shù)百萬桶的供應(yīng)，盡管具體數(shù)目仍不得而知。

另外，市場愈發(fā)擔(dān)心高油價(jià)、強(qiáng)勢美元和貿(mào)易緊張形勢，對2018年剩余時(shí)間以及2019年全球經(jīng)濟(jì)狀況和石油消費(fèi)的影響。

在這樣的環(huán)境下，許多基金經(jīng)理已選擇在一個(gè)典型的多倉清算周期內(nèi)減少石油多倉，而未選擇做空。

《路透：基金經(jīng)理速度大砍石油多倉》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0725/123737.htm