阻止美債收益率曲線逆轉(zhuǎn)的力量似乎多了個強大的因素：日本央行。

自上周五(7月20日)以來，美國國債收益率曲線扭轉(zhuǎn)此前勢不可擋的扁平勢頭，2-10年期美債收益率差兩天時間的擴大程度創(chuàng)出2月以來最高。法國、德國和英國基準10年期國債收益率也齊齊上漲。

曲線變陡至少部分是因為，日本央行據(jù)報道稱可能在下周討論調(diào)整超寬松的貨幣政策，以抵消收益率曲線調(diào)控政策的影響。日本基準10年期國債收益率周一創(chuàng)下接近兩年來的最大漲幅，因為市場猜測日本央行將改變刺激政策。這在全球市場一石激起千層浪，再次提醒了人們?nèi)毡緵Q策者的一舉一動不止會影響國內(nèi)市場。

“這是息息相關(guān)的走勢，”Intellectus Partners LLC首席經(jīng)濟學家兼信用投資組合管理負責人Ben Emons表示。其并稱，日本央行限制長期國債收益率的做法增強了外債的吸引力，最新走勢“可能暗示人們抱有政策調(diào)整預(yù)期”。

這并不表示日本的政策轉(zhuǎn)變會壓倒在過去18個月的大部分時間里對美國國債市場的扁平行為。但對于那些希望進入收益率曲線變陡的投資者來說，這是一種潛在的催化劑，因為他們正在評估這種平緩的勢頭何時會消退。

當然，也有其他的力量阻礙美國國債收益率曲線的逆轉(zhuǎn)。在貿(mào)易緊張局勢不斷升級之際，為了避險而購買的短期美國國債也引發(fā)了一輪又一輪的拋售，市場可能還在消化美國總統(tǒng)特朗普上周對美聯(lián)儲加息的批評。本周的美國國債供應(yīng)很可能會再次激發(fā)漲勢，美國將發(fā)售2年期、5年期和7年期國債。

美國周五將公布第二季經(jīng)濟增長強勁的預(yù)期報告，這可能強化美聯(lián)儲進一步收緊政策的背景。相反，這些壓力也可能已經(jīng)被消化了，而日本央行出人意料的政策仍是一股不可忽視的力量。

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