市場(chǎng)正在由悲觀轉(zhuǎn)向興奮。

　　7月24日，兩市小幅高開后，維持高位震蕩走勢(shì)，A股現(xiàn)普漲行情。從盤面上看，基建板塊延續(xù)昨日強(qiáng)勁走勢(shì)，成上漲主力軍。建筑裝飾、建筑建材、家電、鋼鐵等板塊迎來(lái)爆發(fā)，兩市各板塊全線飄紅。

　　截至收盤，滬指成功收復(fù)2900點(diǎn)指數(shù)關(guān)口，報(bào)2905.56點(diǎn)，漲1.61%；深成指報(bào)9465.80點(diǎn)，漲1.63%；創(chuàng)指報(bào)1629.61點(diǎn)，漲0.53%。成交量方面，兩市共成交4944億元，較昨日的4134億大幅放量近20%。

　　重返2900點(diǎn)的背后，“寬松”信號(hào)是最關(guān)鍵的刺激因素。在國(guó)常會(huì)定調(diào)要實(shí)施積極財(cái)政政策下，基建概念股全線爆發(fā)，帶動(dòng)低價(jià)超跌股大面積反彈，最終促成滬指“三連陽(yáng)”。

　　然而，信心是否已經(jīng)全然恢復(fù)？

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，積極財(cái)政政策有望帶來(lái)基建投資觸底回升，市場(chǎng)有望迎來(lái)上行催化。在利好因素不斷積累的情況下，市場(chǎng)將逐步開始走出底部。

　　但亦有市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次“寬松”只是對(duì)下降緊縮過快的對(duì)沖，股市債市的表現(xiàn)更多還是短期資金博弈，若匯率繼續(xù)大貶，市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)一步探底。

　　基建板塊迎來(lái)爆發(fā)

　　7月23日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議釋放了全面寬松的信號(hào)。不僅提出積極財(cái)政政策要更加積極，還指出穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保障合理融資需求，一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展保駕護(hù)航。

　　貨幣政策與財(cái)政政策的雙重刺激，引發(fā)了股市的強(qiáng)烈反應(yīng)。7月24日，基建板塊應(yīng)聲而起，帶領(lǐng)大盤重奪2900點(diǎn)關(guān)口。以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊來(lái)看，漲幅位居前三的分別是建筑裝飾、建筑材料、家用電器及鋼鐵板塊(并列第三)，板塊漲幅分別為4.88%、4.68%和2.73%。

　　不僅7月24日，建筑裝飾、建筑材料和鋼鐵也是最近5個(gè)交易日表現(xiàn)最佳的板塊，5日漲幅分別高達(dá)9.56%、8.77%和8.05%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中位居前三位。此外，銀行和非銀金融分別以6.46%和5.82%的漲幅位列第四、第五位。

　　不少分析機(jī)構(gòu)指出，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求財(cái)政政策更加積極，基建相關(guān)行業(yè)未來(lái)將受益，基建投資增速可能觸底反彈，對(duì)于基建板塊確實(shí)構(gòu)成較大利好。而基建板塊的反彈，對(duì)于市場(chǎng)的企穩(wěn)有非常積極的作用。

　　中信證券債券研究團(tuán)隊(duì)分析稱，7月23日央行開展的5020億元1年期MLF大額操作進(jìn)一步確認(rèn)了貨幣政策寬松，在寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)的過程中需要基建或房地產(chǎn)等領(lǐng)域承接信用擴(kuò)張，而監(jiān)管對(duì)非標(biāo)投資的放松一定程度上也確實(shí)能為地方政府基建提供資金支持，進(jìn)一步抬升市場(chǎng)對(duì)基建投資拐點(diǎn)來(lái)臨的預(yù)期，建筑、鋼鐵等周期行業(yè)受益最為領(lǐng)先和明顯，螺紋鋼等黑色大宗商品上漲動(dòng)能較為充沛。

　　不過，在明確的政策利好以及基建板塊已經(jīng)有所表現(xiàn)的情況下，仍有部分市場(chǎng)人士對(duì)于基建板塊的未來(lái)走勢(shì)抱有疑慮。

　　7月24日，深圳一家私募基金負(fù)責(zé)人接受采訪時(shí)向記者直言，基建板塊沒有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

　　他分析稱，“以鋼鐵板塊為例，目前鋼鐵股估值水平比較低，部分業(yè)績(jī)優(yōu)秀的股票應(yīng)該還有一定上漲的機(jī)會(huì)，但整體難有大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。總體來(lái)看，鋼鐵股除了供給的情況外，還要受到需求的影響。如果棚戶區(qū)改造以及整個(gè)固定資產(chǎn)投資的需求下降，將會(huì)帶來(lái)負(fù)面的影響，屆時(shí)供給側(cè)的正面影響與需求端的負(fù)面影響會(huì)兩相抵消。”

　　市場(chǎng)反復(fù)或難避免

　　除了對(duì)于基建板塊行情持續(xù)的不確定性外，市場(chǎng)對(duì)于滬指“三連陽(yáng)”之后走勢(shì)的看法也并非全然樂觀。有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)的拋壓仍重，最近三個(gè)交易日的反彈更多還是存量資金的博弈，走出大行情的條件仍不充分。整體而言，目前市場(chǎng)仍在筑底階段，而且筑底后還有下跌的可能，市場(chǎng)反復(fù)或不可避免。

　　“從今天市場(chǎng)的情況來(lái)看，雖然出現(xiàn)了明顯放量，但指數(shù)漲幅并不高，過度放量并沒有帶來(lái)對(duì)應(yīng)的指數(shù)大漲，說明資金有出貨的嫌疑。” 7月24日，一位私募人士分析稱。

　　綜合采訪7月24日記者就各機(jī)構(gòu)對(duì)政策寬松的解讀來(lái)看，不少機(jī)構(gòu)人士建議，理性看待此次寬松帶來(lái)的效果。

　　有機(jī)構(gòu)人士指出，2015年初也說過要寬松但不會(huì)搞大水漫灌，而事后來(lái)看，2015年5次降息、4次降準(zhǔn)，最終帶來(lái)了資產(chǎn)價(jià)格的大牛市，有人認(rèn)為這次也會(huì)一樣，但我認(rèn)為并非如此。

　　上述機(jī)構(gòu)人士表示，上一次放水時(shí)雖然情況很糟糕，但還有一些退路——資產(chǎn)價(jià)格還沒有完全泡沫化，匯率還有彈性，居民部門六個(gè)錢包還有余錢，地方金融資產(chǎn)負(fù)債表還沒完全惡化。而這次已經(jīng)退無(wú)可退，這次的“寬松”只是對(duì)下降緊縮過快的一個(gè)對(duì)沖，股市債市不過是短期資金博弈打的雞血，市場(chǎng)不僅沒有長(zhǎng)期寬松的趨勢(shì)，在外部環(huán)境限制下，同時(shí)也為了未來(lái)更好地著陸反彈，當(dāng)下的出清還會(huì)繼續(xù)下去。

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