接受中國證券報記者采訪的券商人士認(rèn)為，積極的財政政策將助推市場反彈，多行業(yè)迎來估值向上修復(fù)機(jī)會。

　　建筑板塊受益最多

　　近幾日滬深股市連續(xù)反彈，其中建筑行業(yè)反彈尤為顯著，中國交建23日、24日連續(xù)兩日漲停，中國建筑23日大漲7.13%，24日再度大漲6.83%。

　　廣發(fā)證券策略分析師戴康表示，國務(wù)院常務(wù)會議提到積極財政政策要更加積極，主要體現(xiàn)在保障在建基建項(xiàng)目融資需求，加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，保障融資平臺公司合理融資需求。戴康認(rèn)為，反彈已確立，建議優(yōu)先配置財政政策潛在發(fā)力方向的基建產(chǎn)業(yè)鏈(建材/鋼鐵/建筑)。從PB-ROE角度來看，性價比較高的銀行、煤炭、機(jī)械等行業(yè)也會迎來估值向上修復(fù)機(jī)會。

　　興業(yè)證券建筑分析師孟杰表示，近期的上漲是由流動性邊際改善引起的建筑板塊估值修復(fù)所引領(lǐng)，而國務(wù)院常務(wù)會議關(guān)于更積極財政政策的表態(tài)將助推此輪建筑板塊反彈行情。總體來看，這輪反彈沒有結(jié)束。建筑企業(yè)成長的邏輯是融資性成長，在去杠桿環(huán)境下很難持續(xù)，半年報業(yè)績反映出分子端EPS存在向下壓力。同時，業(yè)主方、地方政府和房地產(chǎn)企業(yè)今年受困于資金限制，基建建設(shè)需求端回落。

　　招商證券建筑分析師王彬鵬表示，上半年整個板塊行情不好，主要是資金面原因?qū)е隆Ｉ现苡邢�息稱，要求MLF增配低等級債券，以及此前的定向降準(zhǔn)等，都有利于資金面改善。但目前僅是政策和預(yù)期的改善，實(shí)體資金面改善尚待傳導(dǎo)。若實(shí)體融資狀況獲得切實(shí)改善，屆時將迎來行情高潮。在需求端，財政政策回暖，地方政府1.35萬億元投資還未充分投放，上半年基建投資意愿不強(qiáng)。下半年要加大投資力度，預(yù)計(jì)后續(xù)整個建筑板塊催化劑不斷，行情在一段時間內(nèi)具備可持續(xù)性。

　　三大行業(yè)需求改善

　　具體來看，建筑相關(guān)行業(yè)將受益于積極的財政政策，近幾個交易日建材、機(jī)械、鋼鐵等板塊反彈幅度明顯就是這一預(yù)期的反應(yīng)。

　　建材板塊近幾個交易日出現(xiàn)大幅上漲，其中水泥板塊漲幅明顯。招商證券建材分析師鄭曉剛表示，政策將推動基建開工力度，這將直接推動水泥需求。上半年水泥行業(yè)利潤出現(xiàn)大幅回升，主要邏輯在于供給端的自律性限產(chǎn)和環(huán)保檢查配合，使得上半年水泥價格整體處于高位。當(dāng)前在供給端可持續(xù)背景下，需求端出現(xiàn)向好跡象，將使得水泥企業(yè)盈利能力進(jìn)一步提升。

　　機(jī)械行業(yè)近幾個交易日也有較為明顯的漲幅。24日，板塊內(nèi)多只個股漲停。招商證券機(jī)械行業(yè)分析師劉榮總結(jié)了兩條投資主線。一是內(nèi)需拉動。積極的財政政策下，基建投資增速將回歸正常，52號文出臺后對軌道交通建設(shè)提出更高要求，政策明朗后投資有望恢復(fù)正常，工程機(jī)械、軌道交通裝備板塊有望反彈。不過下半年行業(yè)增速有放緩可能性，但是幅度有限，明年仍有設(shè)備更新需求支撐。二是美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，拉動設(shè)備需求。劉榮強(qiáng)調(diào)，無論何種級別的反彈，精選有核心競爭力的公司才能得到長期超額回報。

　　招商證券鋼鐵行業(yè)分析師楊件表示，實(shí)施更加積極的財政政策，有利于修復(fù)板塊中期需求悲觀預(yù)期及估值，鋼鐵企業(yè)高利潤將持續(xù)若干年。本輪鋼鐵企業(yè)利潤提升與以往不同，主要是成本下降和供給收縮，需求周期性波動不會影響行業(yè)高利潤局面。一方面，成本下降，上游鐵礦石價格自2015年以來下降較多，而鋼鐵價格一路上漲，成本下降帶來利潤大幅增加；另一方面，供給收縮，政策嚴(yán)禁鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率中樞較往年大幅提升，對應(yīng)利潤中樞較高，支撐當(dāng)前估值。此外，大部分鋼鐵類上市公司將從今年開始進(jìn)行大比例分紅，預(yù)計(jì)股息率普遍超過8%。

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