期貨市場(chǎng)，滬鎳收110330元/噸，漲0.41%；倫鎳收13375美元/噸，環(huán)比跌1%。LME鎳庫(kù)存26.07萬噸，環(huán)比增0.15萬噸；滬鎳倉(cāng)單1.71萬噸，環(huán)比減少0.01萬噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，金川鎳較無錫盤主力合約升水1000-1100元/噸，俄鎳升水50-100元/噸，金川出廠價(jià)110000元/噸，較上一交易日持平。金川俄鎳價(jià)差擴(kuò)大至900元/噸左右，較常規(guī)價(jià)差500元/噸明顯拉大。主要因最近進(jìn)口窗口陸續(xù)打開，保稅區(qū)部分俄鎳進(jìn)入國(guó)內(nèi)，并在現(xiàn)貨市場(chǎng)流通導(dǎo)致俄鎳價(jià)格疲軟；二是因金川公司預(yù)期后期鎳價(jià)上漲，現(xiàn)惜售挺價(jià)。成交情況基本持平，金川鎳價(jià)格較高且成交較淡，市場(chǎng)更青睞于采購(gòu)低價(jià)俄鎳。

宏觀方面：

在7月23日外交部例行記者會(huì)上，記者就美國(guó)威脅將對(duì)5000多億美元的中國(guó)進(jìn)口商品征收關(guān)稅進(jìn)行提問。耿爽再度表示，對(duì)于美方執(zhí)意挑起貿(mào)易戰(zhàn)，中方“不愿打、不怕打、必要時(shí)不得不打”的立場(chǎng)非常堅(jiān)定、明確。同時(shí)，他還說兩句話。第一，中國(guó)不是嚇大的，中方有能力、有信心維護(hù)中國(guó)人民的利益。第二，奉勸美方保持冷靜，通過理性的態(tài)度來處理和解決有關(guān)問題。

7月23日，中國(guó)人民銀行開展5020億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，對(duì)沖當(dāng)日1700億元逆回購(gòu)到期量后，實(shí)現(xiàn)凈投放3320億元。自上周以來，央行連續(xù)在公開市場(chǎng)凈投放，連續(xù)向市場(chǎng)提供流動(dòng)性。上周五央行及銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)出臺(tái)資管新規(guī)的執(zhí)行通知以及相關(guān)配套細(xì)則，在金融去杠桿大方向不改的前提下，適度放緩了節(jié)奏，將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

行業(yè)要聞：

商務(wù)部公告對(duì)原產(chǎn)于歐盟、日本、韓國(guó)和印度尼西亞的進(jìn)口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱扎板/卷進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查的公告。商務(wù)部于2018年6月22日收到山西太鋼不銹鋼股份有限公司（以下稱申請(qǐng)人）代表國(guó)內(nèi)不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷產(chǎn)業(yè)正式提交的反傾銷調(diào)查申請(qǐng)。申請(qǐng)人請(qǐng)求對(duì)原產(chǎn)于歐盟、日本、韓國(guó)和印度尼西亞的進(jìn)口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷進(jìn)行反傾銷調(diào)查。

張家港浦項(xiàng)擬8月底至9月初對(duì)其煉鋼、熱軋、冷軋全流程產(chǎn)線進(jìn)行分段式檢修，此次檢修部分工序周期或長(zhǎng)達(dá)15天，預(yù)計(jì)影響整體產(chǎn)量4萬噸左右。

國(guó)際鎳業(yè)研究組織（INSG）數(shù)據(jù)表明，5月份全球鎳市供應(yīng)缺口擴(kuò)大至15,400噸。1-5月全球全球鎳市供應(yīng)短缺擴(kuò)大至69,600噸，高于上年同期的50,100噸的供需缺口。

據(jù)世界不銹鋼協(xié)會(huì)（ISSF）最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年一季度，世界不銹鋼產(chǎn)量為1280萬噸，同比增長(zhǎng)9.5%。其中，中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量為652萬噸，同比增長(zhǎng)6.5%。美國(guó)不銹鋼產(chǎn)量為71.8萬噸，下降0.4%。而歐洲產(chǎn)量為201萬噸，增長(zhǎng)1.7%。

主要邏輯：電解鎳進(jìn)口處于盈虧線附近，上周進(jìn)口窗口打開時(shí)間持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通貨源增加；同時(shí)需求端減弱，進(jìn)入不銹鋼需求傳統(tǒng)淡季，疊加動(dòng)力電池端鎳消費(fèi)回落，鎳價(jià)承壓；但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)適度放松資金去杠桿壓力，年內(nèi)電鎳供應(yīng)缺口確定的態(tài)勢(shì)下，鎳價(jià)深跌可能性不大。我們預(yù)計(jì)短期電鎳多空矛盾突出，價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

操作建議：觀望為主，風(fēng)險(xiǎn)偏好大者進(jìn)行波段操作。

警惕風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：海外貿(mào)易摩擦升級(jí)，進(jìn)口盈虧窗口。

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