盡管近期美國總統(tǒng)特朗普的批評言論引發(fā)了市場的關(guān)注，但一則有關(guān)日本央行可能調(diào)整貨幣政策的消息也吸引了市場人士的注意力。由于自2008年以來，日本央行一直是堅(jiān)定執(zhí)行寬松貨幣政策，假如政策果然出現(xiàn)調(diào)整，這對于整個(gè)金融市場來說具有重大意義。值得注意的是，全球頂尖外匯交易商花旗已經(jīng)退出日元空頭頭寸，該行認(rèn)為，日本央行政策調(diào)整可能會推動日元進(jìn)一步走強(qiáng)。

彭博周一(7月23日)撰文稱，根據(jù)7月31日決策發(fā)布前的幾份報(bào)道，日本央行(BOJ)官員據(jù)悉正尋找辦法，在保證刺激計(jì)劃可持續(xù)性的同時(shí)，減輕其對市場以及銀行盈利能力的負(fù)面影響。

據(jù)外媒周末報(bào)道稱，關(guān)于減少政策副作用傷害的初步討論已經(jīng)開始，其中一個(gè)想法是對收益率曲線控制計(jì)劃進(jìn)行微調(diào)。日本央行為期兩天的政策會議將于7月31日結(jié)束。

假如日本央行刺激政策發(fā)生任何改變，都將是其2016年推出旨在壓低借款成本的理論曲線控制措施以來的首次。

因報(bào)道稱日本央行下周將討論可能調(diào)整超寬松貨幣政策，日本10年期國債收益率周一稍早一度攀升6個(gè)基點(diǎn)至0.09%，創(chuàng)下2月以來最高水平。

這也促使日本央行周一早間進(jìn)行了2月份以來首次固定利率債券購買操作。日本央行在購債操作中以固定利率0.11%購買10年期證券。

Dailyfx撰文稱，很明顯，市場在擔(dān)憂日本央行目前實(shí)施的超寬松政策政策的可持續(xù)性、或出現(xiàn)類似于2016年推出收益率曲線控制時(shí)的名義上寬松、實(shí)際上緊縮的狀況。對于整個(gè)金融市場來說，這意味著08年以來超級寬松堡壘中最后一個(gè)大央行的將在無奈中轉(zhuǎn)為實(shí)際緊縮。

美元/日元周一盤中一度下跌0.6%至110.75，為7月9日以來最低水平。

根據(jù)彭博報(bào)道，柏瑞投資日本公司(PineBridge Investments Japan Co.)固定收益投資主管Tadashi Matsukawa稱，有關(guān)日本央行的報(bào)道與特朗普關(guān)于美元的評言論，兩者的巧合導(dǎo)致市場反應(yīng)被夸大，日本央行或許無法改變政策聲明的措辭，因?yàn)檫@樣做會使日元進(jìn)一步走強(qiáng)。

Matsukawa說道：“假如日本日本央行真的要轉(zhuǎn)向完全改變政策，那無疑預(yù)示著債券拋售，但我認(rèn)為目前不會是這種情況。”

Aizawa Securities駐東京股票策略師Mitsuo Shimizu表示，假如日本央行像周末媒體報(bào)道所言對其貨幣寬松計(jì)劃作出小幅調(diào)整的話，則日元可能走高，日股則將下跌。

但隨著交易員消化有關(guān)日銀正考慮調(diào)整其刺激政策的報(bào)道，日元回吐盤中大部分的漲幅，美元/日元紐約尾盤僅小幅下跌至111.35。

7月31日日本央行將公布利率決議，屆時(shí)若出現(xiàn)大于預(yù)期的調(diào)整，可能會對行情造成沖擊。

不過分析師指出，日本央行還遠(yuǎn)沒有到達(dá)退出寬松政策的程度，這在長期來說仍對日元不利。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)匯率策略師Manuel Oliveri表示：“有關(guān)日本央行打算調(diào)整政策刺激的消息，是引發(fā)日元大幅波動的主因，但除非我們見到一些明確的措施，否則日元的漲勢可能消退。”

花旗退出日元空頭頭寸 巴克萊建議做空美元/日元

根據(jù)彭博，包括Jeremy Hale在內(nèi)的花旗集團(tuán)(Citigroup)策略師周一發(fā)布報(bào)告稱，由于日本央行政策調(diào)整可能推動日元在今年以來的波動范圍內(nèi)進(jìn)一步反彈，花旗已經(jīng)退出日元兌美元和歐元的空頭頭寸。

報(bào)告指出，日本央行可能采取的政策調(diào)整包括控制5年期國債收益率，同時(shí)允許10年期國債收益率有所上升。這或許會導(dǎo)致收益率曲線變得陡峭，并可能推動日元在2018年區(qū)間進(jìn)一步上漲。

花旗稱，考慮到過去三周日元做空傾向攀升，在日本央行7月31日貨幣政策會議前夕，可能會出現(xiàn)更廣泛的解除空頭頭寸。

據(jù)悉，花旗已經(jīng)在130.11賣出歐元/日元，此外，該行在周一亞洲交易時(shí)段在111.17價(jià)位退出美元/日元多頭頭寸。

花旗并未說明日本央行在下周就會調(diào)整政策，事實(shí)上，盡管上周末有關(guān)日本央行調(diào)整貨幣政策的報(bào)道出爐，但從目前來看，日本央行在下周就調(diào)整政策的可能性仍然非常小。

彭博調(diào)查的所有44位受訪者表示，在為期兩天的政策會議于7月31日結(jié)束時(shí)，日本央行將維持當(dāng)前的收益率曲線控制政策和資產(chǎn)購買計(jì)劃。

豐業(yè)銀行(Scotiabank)駐新加坡亞太經(jīng)濟(jì)研究負(fù)責(zé)人Tuuli McCully說：“我不認(rèn)為我會做任何調(diào)整，因?yàn)閺母�本上說沒有通脹，經(jīng)濟(jì)正在放緩。沒有理由收緊貨幣政策�！�

SMBC日興(SMBC Nikko)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家牧野潤一在7月23日的研究報(bào)告中寫道，日本央行不太可能在7月31日結(jié)束的兩天貨幣政策會議上改變交易所交易基金(ETF)和不動産投資信托(JREIT)的購買計(jì)劃，因?yàn)闀�議的主要議題是緩解其低利率政策的副作用。

牧野潤一寫道：“看來日本央行尚未達(dá)成具體措施，因此無法在7月底的貨幣政策會議推出，但我們預(yù)計(jì)央行將研究緩解政策副作用的方法，包括讓長期利率目標(biāo)未來更靈活�！�

法國興業(yè)銀行跨資產(chǎn)策略研究團(tuán)隊(duì)表示，由于日本央行的確暗示已經(jīng)準(zhǔn)備好采取行動，預(yù)測美元/日元將跌至100的水平。

針對本周交易策略，知名投行巴克萊(Barclays)周一撰文建議做空美元/日元。

該行稱：“我們預(yù)期美元/日元的上行動能將消退，因空頭頭寸多數(shù)被了結(jié)，我們認(rèn)為在7月末的日本央行貨幣政策會議之前，在當(dāng)前水平重新做多日元具有價(jià)值。”

巴克萊本周建議，在111.58做空美元/日元，目標(biāo)指向108.10，止損位于113.40。

有技術(shù)分析師指出，美元/日元眼下需要關(guān)注110.76水平，這是趨勢線支撐位所在處。假如跌破這一水平，匯價(jià)可能進(jìn)一步跌向106。

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