上周特朗普因不滿加息政策幾次炮轟美聯儲，同時還抨擊歐盟等地區(qū)操縱匯率并降低利率。特朗普認為美元持續(xù)走強削弱了美國的貿易競爭力，年內美聯儲加息四次的決定將會擾亂經濟復蘇，影響美國經濟。

當時彭博分析指出，特朗普此舉可能會促使美聯儲為捍衛(wèi)政策獨立而更傾向于加息。美聯儲的回應預計將于下周四（8月2日）2:00公布利率決議及政策聲明時揭曉。

市場預計美聯儲在此次決議中不會加息。原因有二，美聯儲鮑威爾在上周向國會提交的貨幣政策半年度報告中確認目前的最佳路徑是持續(xù)漸進加息，在隨后的國會聽證會證詞中再次重申這一點。因此市場普遍認為下一次加息時間是在9月。此外，8月2日公布利率決議及政策聲明的同時沒有新聞發(fā)布會的安排更是強化了市場這一預期。

但這并不是說8月的利率決議及政策聲明就毫無看點。盡管國內經濟增長和通貨膨脹一直符合美聯儲的預期，但整體經濟和金融環(huán)境仍存在不確定性，這些不確定性將促使美聯儲不得不調整對市場的前瞻性指引。不確定性主要表現在以下五個方面：

1、收益率曲線出現倒掛的趨勢明顯，但美國的經濟卻依舊表現強勁，這表明市場機制已經遭到扭曲；

2、美國與其他主要貿易伙伴之間的貿易爭端持續(xù)升級，貿易風險加��；

3、最新的就業(yè)報告顯示，盡管失業(yè)率處于歷史低位，但6月薪資增長放緩表明就業(yè)市場疲軟；

4、生產率相關數據持續(xù)低迷，但卻無法確定其根本原因與持續(xù)時間長短；

5、美國以外的經濟增速放緩對美國經濟與貿易形勢不利。

鮑威爾在上周二（7月17日）遞交國會的聲明中修改了有關美聯儲加息的表述——在例行措辭中加入“暫時”一詞來重申美聯儲將維持漸進加息。市場將此視為美聯儲將進行政策微調的信號。

市場將著重關注以下幾點：

1、是否會因為當前經濟與金融環(huán)境所面臨的諸多不確定性而降低9月加息的可能性；

2、是否會將市場預期的年內加息4次減少至3次；

3、是否會提前結束縮表。

彭博表示，預計鮑威爾在下周的政策聲明中可能只會透露市場關注的前兩項的相關信息，因為鮑威爾在上周國會聽證會的證詞中曾表示，沒有計劃改變縮表的步伐，預計資產負債表恢復正常需要3-4年。

《加息成經濟“絆腳石”？緊盯美聯儲釋放的三大信號》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0724/123172.htm