基金清盤增多的原因很多，有監(jiān)管趨嚴(yán)、機(jī)構(gòu)投資者提前贖回、市場流動性變化等外部因素，也有基金管理公司自身投研能力不夠、業(yè)績變差、管理成本增高等內(nèi)部原因，但是實(shí)際上的真正動因是隨著基金發(fā)行注冊制實(shí)施，全行業(yè)已經(jīng)視清盤為常態(tài)。

　　隨著監(jiān)管趨嚴(yán)和銀行委托外部投資資金持續(xù)回表，今年以來已有182只公募開放式基金清盤，數(shù)量超過此前10年的總和。對于清盤基金數(shù)量增多現(xiàn)象，市場擔(dān)心情緒有所抬頭。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，清盤基金多了，說明基金公司整體資管能力下降，應(yīng)避免購買那些清盤產(chǎn)品較多的“差公司”的產(chǎn)品；有人表示，清盤增多將影響投資者收益，只有“壞公司”才會主動讓基金清盤；還有人主張，清盤意味著回收流動性，不利于市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

　　這些觀點(diǎn)都有些道理，但都沒有看到清盤的本質(zhì)。所謂基金清盤，一般是指非發(fā)起式的開放式基金退出市場，與投資者“說再見”。清盤的條件有兩個：一是連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人，二是連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。在觸發(fā)清盤“紅線”后，基金公司經(jīng)批準(zhǔn)可提出解決方案，如轉(zhuǎn)型、合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會進(jìn)行表決。

　　表面上看，基金清盤增多的原因很多，有監(jiān)管趨嚴(yán)、機(jī)構(gòu)投資者提前贖回、市場流動性變化等外部因素，也有基金管理公司自身投研能力不夠、業(yè)績變差、管理成本增高等內(nèi)部原因，但是實(shí)際上的真正動因是隨著基金發(fā)行注冊制實(shí)施，全行業(yè)已經(jīng)視清盤為常態(tài)。

　　從管理人視角看，隨著基金發(fā)行注冊制的落地，審批、管理等成本日趨下降。最具代表性的是發(fā)行時間，過去發(fā)行一只基金需要審核半年左右，而實(shí)施注冊制后，按照簡易程序注冊的基金，審查時間不超過20個工作日。基金發(fā)行變得更加容易，基金產(chǎn)品“殼”價值下降，更多的基金產(chǎn)品不再硬著頭皮不計(jì)虧損地堅(jiān)守，從“被人清盤”變?yōu)椤拔乙�清盤”。自2014年9月匯添富28天短期理財(cái)債基清盤退市，成為基金注冊制新規(guī)下首只主動清盤基金以來，越來越多的基金加入了清盤的隊(duì)伍，清盤退市正在成為新的市場化、常態(tài)化、法治化的選擇。

　　從持有人視角看，世上沒有只賺不虧的基金產(chǎn)品，清盤產(chǎn)品多的公司并不見得是“差公司”。與其用各類“幫忙資金”維系那些規(guī)模小于5000萬元“迷你基金”的茍延殘喘，倒不如主動淘汰部分“迷你基金”，加速產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，以真正發(fā)展好績優(yōu)產(chǎn)品。對此，投資者有權(quán)利留下來等待基金轉(zhuǎn)型，也有權(quán)利接受清盤，等待后續(xù)退錢等舉措。

　　從行業(yè)自身發(fā)展看，清盤多不代表就是“壞公司”，反而從一個側(cè)面反映出基金公司負(fù)責(zé)任態(tài)度。如果一家公司僅是圖謀投資者的管理費(fèi)收入，不顧業(yè)績好壞，那么這家公司才是真正的品行不端。反過來看，只有基金產(chǎn)品發(fā)行、清盤順暢了，市場自身的優(yōu)勝劣汰和新陳代謝才能更加健康，行業(yè)的發(fā)展才會更加可持續(xù)。

《別戴有色眼鏡看待基金清盤增多》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0724/123065.htm