周一(7 月23 日)，兩市低開，創(chuàng)業(yè)板指受疫苗板塊影響低開逾1%，隨后指數(shù)在軍工板塊的普漲下開始反彈；午后在地產(chǎn)、水泥、鋼鐵等周期股接力上攻，創(chuàng)業(yè)板指也在科技股的普漲下擺脫陰影翻紅。截至收盤，上證綜指上漲1.07%報(bào)2859.54 點(diǎn)，收復(fù)30 日線；深成指漲0.68%報(bào)9314.3點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.71%報(bào)1620.97 點(diǎn)。兩市成交4110.4 億元，較上日同期(成交3483.63 億元)放量近2 成。今天券商晨會(huì)上，分析師表示，A 股市場反彈是超跌和市場預(yù)期改善的結(jié)果，目前基本面上不支持反轉(zhuǎn)。

　　華泰證券：

　　公募客戶將此次定義成反彈而非反轉(zhuǎn)，目前基本面上不支持反轉(zhuǎn)，反彈高度或能看到3000點(diǎn)的阻力位。對于政策導(dǎo)向明顯的周期股，公募機(jī)構(gòu)偏觀望或是謹(jǐn)慎參與反彈者居多，對基建鏈條上的建筑、建材類公司關(guān)注度極高，憂慮在賣點(diǎn)擇時(shí)以及長邏輯不順上，穩(wěn)健者加配銀行及保險(xiǎn)。對于成長股來說，關(guān)注度始終不減，半導(dǎo)體芯片、云計(jì)算、軍工等自主可控板塊仍然是關(guān)注焦點(diǎn)。對于抱團(tuán)嚴(yán)重的醫(yī)藥，大部分客戶認(rèn)為估值高位遭遇黑天鵝，整個(gè)板塊都會(huì)面臨一段時(shí)間調(diào)整，但是長邏輯上依然通順，關(guān)注醫(yī)藥股在悲觀預(yù)期下的合理估值情況。

　　銀河證券：

　　A 股市場反彈是超跌和市場預(yù)期改善的結(jié)果。市場逐漸回歸理性，優(yōu)質(zhì)房企在上半年充分展示了在各類融資渠道的優(yōu)勢，我們看好三季度地產(chǎn)板塊的行情，認(rèn)為加大配置板塊的機(jī)會(huì)已經(jīng)到來。建議把握三條主線：1)低估值的一二線龍頭地產(chǎn)股：招商蛇口、萬科A、保利地產(chǎn)、華夏幸福、榮盛發(fā)展；2)高成長的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股：新城控股、陽光城、藍(lán)光發(fā)展；3)資源優(yōu)勢強(qiáng)勁的地產(chǎn)股：華僑城A。

　　川財(cái)證券：

　　監(jiān)管放松對存量非標(biāo)產(chǎn)品的投資限制，預(yù)計(jì)將改善信用市場狀況，修正低等級(jí)長久期資產(chǎn)的收益預(yù)期，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性水平，基建等重資產(chǎn)行業(yè)和金融業(yè)將直接受益。從金融業(yè)角度來看，監(jiān)管細(xì)則給予了銀行更大的信貸資金配比的自主性，并較低了市場對于銀行業(yè)非標(biāo)項(xiàng)目相關(guān)的不良生成率預(yù)期，有利于銀行板塊估值恢復(fù)。從基建行業(yè)角度來看，目前基建投資資金中有 30%以上都與非標(biāo)項(xiàng)目直接間接關(guān)系。監(jiān)管放松對于非標(biāo)投資的限制，直接擴(kuò)大了基建和房地產(chǎn)的籌措資金來源，提升了市場對于未來推出更加積極財(cái)政貨幣政策擴(kuò)大內(nèi)需的預(yù)期，推動(dòng)基建和房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)漲幅居前。

　　東北證券：

　　基建投資探底回升邏輯再加強(qiáng)。上周五資管新規(guī)執(zhí)行通知等文件出臺(tái)后，我們再次提示，相關(guān)金融監(jiān)管文件對非標(biāo)信用明顯放松，連帶著前期貨幣政策調(diào)整，確認(rèn)了決策層對經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部壓力的擔(dān)憂，確認(rèn)了央行在金融管理步伐上的調(diào)整。本次國常會(huì)針對貨幣政策除繼續(xù)提到流動(dòng)性合理充裕外，強(qiáng)調(diào)保持適度的社會(huì)融資規(guī)模，進(jìn)一步確立信用急劇收縮環(huán)境的改善。上半年基建投資增速為7.3%，遠(yuǎn)低于去年同期的21.1%。隨著推動(dòng)有效投資穩(wěn)定增長相關(guān)政策的落實(shí)，我們繼續(xù)維持下半年基建探底回升的判斷，堅(jiān)定看好基建投資反彈。

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