“AI等新技術(shù)周期已經(jīng)到來，未來國內(nèi)市場散戶市場機(jī)構(gòu)化將趨于常態(tài)，長周期內(nèi)控制好風(fēng)險將體現(xiàn)實(shí)力所在�！苯�期，真融寶公司董事長吳雅楠在接受記者采訪時表示。在海外管理養(yǎng)老金10多年，他擁有豐富的投資經(jīng)歷。

眾所周知，目前國內(nèi)市場散戶依然占據(jù)主流。從盤面上也不難看出，目前本土機(jī)構(gòu)也常常會表現(xiàn)出散戶化的心理，市場整體上還是希望能在短期之內(nèi)取得超額回報(bào)。

“在投資的路上，需要保持長遠(yuǎn)的目光�！眳茄砰�認(rèn)為，只有將投資回報(bào)的周期放長，投資管理人才會具有更平穩(wěn)的心態(tài)，而更長的周期才能體現(xiàn)出一個投資管理人的水平，證明其是否能夠?yàn)榭蛻魩�來長期回報(bào)�！拔覀冃枰�承認(rèn)，當(dāng)前我們的市場還不夠成熟�！�

過去二三十年互聯(lián)網(wǎng)是時代發(fā)展核心，現(xiàn)在AI、大數(shù)據(jù)等正在崛起，這是一個全新的時代，也是一場技術(shù)性的革命，從大的康波周期來看，技術(shù)革命無疑將帶來新的經(jīng)濟(jì)周期。

對此，他認(rèn)為，伴隨著技術(shù)革命的發(fā)生，機(jī)構(gòu)將逐漸成為資本市場的主流。不過，在這樣一個變革周期內(nèi)，全球資本市場也在發(fā)生新的變化，過去二三十年全球處在一個貿(mào)易自由化的時代，但現(xiàn)在對自由貿(mào)易造成了一定程度的破壞。當(dāng)前，以美聯(lián)儲為代表的央行加息，也在全世界范圍內(nèi)盛行，全球都處在資金的回籠緊縮狀態(tài)，很多年來這是資本市場都沒有發(fā)生過的現(xiàn)象。

“在這樣一個全球經(jīng)濟(jì)周期逆自由化、貨幣政策周期進(jìn)入緊縮、技術(shù)周期進(jìn)入智能化的大背景下，無論從個人還是家族來說，都進(jìn)入了資產(chǎn)配置的時代，市場需要更專業(yè)化的投資機(jī)構(gòu)和工具為大眾提供服務(wù)。” 吳雅楠還表示，一個新時代也會帶來更多不確定的風(fēng)險，此時控制風(fēng)險的能力、擇取資產(chǎn)的能力尤為重要。

就風(fēng)險管理本身來說，國內(nèi)當(dāng)前對沖工具還處于相對缺乏的狀態(tài)，現(xiàn)在股指期貨還處在受限階段，期權(quán)上市后雖然活躍但品種和容量有限，不過，這為市場帶來了新的開始，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)試水。

“如果本土機(jī)構(gòu)還沒準(zhǔn)備好，沒有學(xué)習(xí)新的衍生品工具，那么在金融市場國際化的背景下，本土市場可能將承受較多的沖擊。”吳雅楠說，過去幾年已經(jīng)充分證明，單一策略很難去支撐大量的資產(chǎn)管理，多策略、多資產(chǎn)配置將是應(yīng)該遵循的原則。

今年以來，去杠桿等事件持續(xù)發(fā)酵，包括最近匯率的較大波動，利空因素已經(jīng)持續(xù)爆發(fā)，對資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來說，當(dāng)前面臨著巨大的考驗(yàn)。

不過吳雅楠認(rèn)為，如果此時把目光放得更長遠(yuǎn)一些，市場反而處于利空逐步出盡的狀態(tài)，放眼一年或者大的目標(biāo)來看，“現(xiàn)在已經(jīng)是一個歷史新低的水平，已經(jīng)是一個較好的配置時機(jī)，對機(jī)構(gòu)來說可以進(jìn)行選股和擇時了”。

《國內(nèi)散戶將成市場機(jī)構(gòu)化大趨勢 新周期風(fēng)控將體現(xiàn)核心實(shí)力》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0724/122935.htm